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市场概述

美联储连续两次放慢加息步伐，鲍威尔称FOMC讨论“约加息两次后就暂停”，美股尾盘集体转涨至日高，道指抹去逾500点跌幅，标普500指数涨1%，纳指涨2%，中概指数涨4%，芯片股涨超5%至五个半月最高。Meta盘后涨18%，四季报好于预期并回购400亿美元股票。市场鸽派解读美联储决策和记者会，美债收益率大幅跳水至两周新低。美元创九个月新低下逼101，离岸人民币涨超400点。黄金转涨超1%至九个月最高。伦钴跌近15%至两年新低，油价跌超3%至三周新低，美国天然气跌8%再创21个月新低。

中国市场方面，A股三大指数均涨约1%，有色金属板块走强，两市成交额再次突破万亿；港股反弹，恒生科技指数涨3.37%，新能源汽车集体冲高。

要闻

美联储如期继续放慢加息至25基点，承认通胀有所缓和；鲍威尔：考虑再加息约两次后暂停，今年降息不合适，未探索暂停加息后重新开始加息的可能性，金融状况收紧需时间，现在第一次可以说通胀放缓进程已开始；市场预计到今年底，美联储将较6月利率峰值降息50基点。
Meta未步Snap后尘，四季度收入未加速下滑，拟回购400亿美元，盘后一度涨近20%。
全面实行股票发行注册制改革正式启动，沪深主板新股上市前5日涨跌幅不设限；机构解读：券商投行业务直接受益，创投公司迎来历史性机会。
习近平在中共中央政治局第二次集体学习时强调，加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权。
新能源车企1月成绩单：理想过万，小鹏再度腰斩，比亚迪同比增六成。
美国1月ISM制造业继续萎缩，五连跌，创2020年5月来最低；“小非农”ADP就业人数增加10.6万，远不及预期。
印度富豪Adani旗下股债继续崩跌，跌落亚洲首富宝座，据称遭监管调查，瑞信暂停保证金贷款，撤回25亿美元创纪录增发。

美股：道指涨0.02%，标普500指数涨1.05%，纳斯达克涨2%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.03%。德国DAX 30指数收涨0.35%。法国CAC 40指数收跌0.07%。英国富时100指数收跌0.14%。

A股：沪指收报3284.92点，涨0.90%，成交额4134亿元。深成指收报12158.19点，涨1.31%，成交额5831亿元。创业板指收报2613.69点，涨1.27%，成交额1986亿元。

债市：美国10年期基准国债收益率下跌10.85个基点，报3.3984%。两年期美债收益率下跌10.30个基点，报4.0981%。

商品：WTI 3月原油期货收跌2.46美元，跌幅3.12%，报76.41美元/桶。布伦特4月原油期货收跌2.62美元，跌幅3.06%，报82.84美元/桶。COMEX 4月黄金期货收跌0.1%，报1942.80美元/盎司。LME期铜收跌136美元，报9087美元/吨。LME期镍收跌1048美元，报29296美元/吨。LME期锡收跌677美元，报28813美元/吨。LME期钴收跌7315美元，报41685美元/吨。

要闻详情

国内宏观

习近平在中共中央政治局第二次集体学习时强调，加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权

习近平指出，建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费；加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。

全面实行股票发行注册制改革正式启动，沪深主板新股上市前5日涨跌幅不设限；机构解读：券商投行业务直接受益，创投公司迎来历史性机会

国家发展改革委颁布实施新修订的《国家以工代赈管理办法》

国家发展改革委对2014年颁布实施的《国家以工代赈管理办法》进行了全面修订，新增了政府投资的重点工程项目实施以工代赈和农业农村基础设施建设领域推广以工代赈方式等内容，将于2023年3月1日起施行。其中《管理办法》中提到“能用人工的尽量不用机械，能组织当地群众务工的尽量不用专业施工队伍”，是专门针对使用国家以工代赈专项资金实施的以工代赈项目提出的管理要求，旨在不影响工程质量安全的前提下，发挥以工代赈项目带动就业增收的作用，动员引导更多当地群众参与项目建设，尽可能多地为他们发放劳务报酬。

中国1月财新制造业PMI微升至49.2，企业乐观度增至近两年新高

1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2，较去年12月的49小幅回升0.2个百分点，但当月收缩率为近五个月来最小。中国1月制造业景气略微回升，随着生产经营进一步恢复正常，制造业预计新业务量将会回升，企业对未来一年前景的信心持续增加。

我国已发现CH.1.1变异株输入病例；中疾控：未见该变异株的致病性增强，短期内不会引起本土大规模流行

据每日经济新闻，CH.1.1在全球每天测序的COVID-19感染样本中约占10%。目前，未见该变异株的致病性增强。我国大部分人群体内已存在高水平中和抗体，对CH.1.1存在一定的交叉保护作用，短期内不会引起本土大规模流行。

国内公司

新能源车企1月成绩单：理想过万，小鹏再度腰斩，比亚迪同比增六成

多家新能源车企公布了2023年1月造车成绩单。1月无疫情封控无新能源国补，新能源车企销量几何？比亚迪一骑绝尘，理想夺冠新势力品牌，蔚来表现相对较稳，小鹏、零跑同比下滑严重。比亚迪公布数据显示，1月新能源汽车销量达151341辆，同比增62.44%。1月理想汽车共计交付新车15141辆，同比增23.4%。蔚来1月交付新车8506台，同比下降11.9%。小鹏汽车1月交付5218台新车，环比下滑53.8%，同比下滑59.6%。零跑汽车1月份交付仅为1139辆，同比下滑约86%。

海外宏观

美联储如期继续放慢加息至25基点，承认通胀有所缓和；鲍威尔：考虑再加息约两次后暂停，今年降息不合适，未探索暂停加息后重新开始加息的可能性，金融状况收紧需时间，现在第一次可以说通胀放缓进程已开始；市场预计到今年底，美联储将较6月利率峰值降息50基点

美国1月ISM制造业继续萎缩，五连跌，创2020年5月来最低

美国1月ISM制造业指数降至47.4，为连续第三个月萎缩，且萎缩幅度扩大，也是连续五个月下降，创下2020年5月以来新低。其中，新订单和生产指数均较上月进一步滑落。媒体评论称，最新发布的ISM数据凸显了利率上升、需求减弱和经济不确定性，如何共同负面影响工厂活动。

美国1月“小非农”ADP就业人数增加10.6万，远不及预期

美国1月ADP就业人数增加10.6万人，远不及预期的18万人，为2021年1月以来的最低水平，前值从23.5万人上调至25.3万人。

OPEC+决定不调整产量，美国原油库存创一年半新高，油价一度跌超3%

在有更明确的信号表明市场需要更多的原油供应之前，OPEC+希望在做法上保持保守。OPEC+决定维持现状，是希望有更多的时间，来评估中国的消费数据，以及欧盟对俄罗斯制裁产生的影响。周三，油价盘中大跌超过3%，这主要是受美国能源信息署（EIA）的原油库存数据推动。上周，美国原油库存增至2021年6月份以来新高，库欣原油库存达到2021年7月份以来新高。

欧元区1月调和CPI同比8.5%，低于预期，连续三个月走低，受惠于能源价格走低

欧元区1月调和CPI初值同比8.5%，低于市场预期8.9%，较上月9.2%继续下滑，连续3个月下跌，增速为2022年5月以来新低。欧元区1月CPI环比下降0.4%，好于市场预估的上涨0.1%。1月核心调和CPI同比初值上升5.2%，略高于市场预期的5.1%，较上月维持不变，依然在高位徘徊。

韩国出口连续第四个月下滑，贸易逆差创历史新高

作为全球经济的金丝雀，韩国从去年年中开始就频繁拉响警报。全球经济放缓正在冲击韩国的出口，并拖累韩国经济。韩国自1997年以来首次连续10个月出现贸易逆差。1月贸易逆差扩大至126.9亿美元，创历史单月新高。

海外公司

Meta未步Snap后尘，四季度收入未加速下滑，拟回购400亿美元，盘后一度涨近20%

四季度Meta营收同比降4%，未如市场所料降7%；核心业务广告的指标稳健、收入同比降4%，较预期降逾5%缓和；社交媒体收入降4%，也低于市场预期降幅6%；元宇宙业务收入降17%，未如预期剧减近26%，但营业亏损扩大近30%；季末总体日活用户超预期增长5%，Facebook史上首次日活达20亿，一年增加7000多万。年度费用和资本支出指引分别超预期下调50亿和40亿美元，被视为减少在元宇宙上“烧钱”。

美联邦贸易委员会对科技公司反垄断首战失利：未能阻止Meta的VR收购案

Meta获得法院批准收购虚拟现实初创公司Within，击败了FTC阻止该交易的努力。这起反垄断诉讼是Khan领导下的FTC第一起针对“四大”科技巨头之一的诉讼。

印度富豪Adani旗下股债继续崩跌，跌落亚洲首富宝座，据称遭监管调查，瑞信暂停保证金贷款，撤回25亿美元创纪录增发

风暴愈演愈烈，Adani旗下公司继续暴跌，仅周三一天财富蒸发超130亿美元。仅一周，逾400亿美元财富蒸发殆尽，这也令印度富豪Adani跌落亚洲首富宝座。瑞信暂停保证金贷款。如果Adani集团评级被下调，可能会触发抵押值调低。当私人银行将抵押值降至零时，客户通常必须补充现金或其他形式的抵押品，如果不这样做，其证券可能面临清算。此外媒体称，印度证监会在调查Adani公司是否操纵股票、股票发行是否违规。对于撤回二次发行，公司表示，董事会认为，从道德上说，继续推进该股票发行是不正确的。

谷歌在测多款类ChatGPT：“学徒巴德”可答新近事件，拟推新搜索页面

谷歌正在测试一个名为“学徒巴德”的聊天机器人，员工可以提出问题并收到类似ChatGPT的详细答案。它的回答可以包括最近的事件，这是ChatGPT还没有的功能。

行业/概念

1、券商丨2月1日，证监会就《首次公开发行股票注册管理办法》等文件公开征求意见，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。沪深交易所、全国股转公司（北交所）、中国结算、中证金融等同步就《股票发行上市审核规则》等业务规则向社会公开征求意见。在发行上市审核方面，将建立交易所审核发行上市申请文件、报证监会注册生效的体制，放宽盈利指标，强化以信息披露为中心的审核理念，强化发行人诚信责任和中介机构把关责任。在持续监管方面，将强化事中事后监管，优化退市条件。

点评：研究机构认为，全面注册制的推出是资本市场改革发展的重要里程碑，市场活跃度有望再上台阶。券商投行业务直接受益，联动跟投增厚业绩。

2、半导体丨中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。会议指出，要加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，优化配置创新资源，使我国在重要科技领域成为全球领跑者，在前沿交叉领域成为开拓者，力争尽早成为世界主要科学中心和创新高地。

点评：目前我国半导体产品主要集中在半导体材料、晶圆制造和封装测试等中低端领域，产能也主要集中在28纳米以上的成熟制程，仍然需要大量进口中高端半导体产品，其中CPU、GPU、存储器等领域几乎全部依赖进口，国产半导体设备厂商技术上的突破显得尤为重要。广发证券王亮指出，在市场规模趋稳，份额提升贡献主要增量的背景下，国产半导体设备厂商依托本土晶圆产能的快速扩张，以及公司自身的产品竞争力、广阔的份额增长空间和品类扩张能力，有望加速提升半导体设备的国产化比例，成长速度和空间均十分显著。

3、数字人民币丨据央视新闻报道，截至目前，人民银行已在17个省份的部分地区开展数字人民币试点。2022年，各试点地区围绕“促进消费”“低碳出行”等主题累计开展了近30次数字人民币消费红包活动。人民银行表示，未来将继续开展数字人民币的创新应用，实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通。

点评：华宝证券认为，从现行制度中可以看出，我国的数字人民币与当下海外市场中的加密数字货币大有不同。数字人民币的使用和流通，应用方向既包括消费者的日常吃穿住行，也关系到国家货币政策调控。货物跨境贸易支付，具有成本低、流通快、方便监测的特点，有助于我国打造以人民币结算支付系统为中心的贸易体系，促使电子支付结算和货品数字化迅猛发展。

4、基建丨上海、陕西、江苏、辽宁、河北等地纷纷发出开工“动员令”，多省市掀起开工热潮，2023年“全力拼经济”的号角已经吹响。新一年投资计划也争相出炉，在近期各省市出台的《政府工作报告》以及经济会议上对2023年工作进行了系统的规划，各地根据自身实际谋划了多个百亿级、千亿级重大项目。业内人士预计，今年及未来投资增长存在较大潜力。今年上半年基建投资将是稳增长重要抓手，全年基建投资有望保持高景气度，相关央企明显受益。

点评：需要注意的是，再融资放开也将推动基建央企业绩增长提速。2022年10月，证监会提出对涉房地产业务企业的融资限制进行放松。8家基建央企中的7家（中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国化学、中国中冶）2021年相关地产收入及利润占比均低于10%，可借助此次政策松绑获取规模可观的权益融资资金。此外，中国特色估值体系对基建央企的市值管理提出了更高的要求，不管是从考核上还是通过股权激励实现利益绑定，未来基建央企的管理层会越来越多得对公司股价负责。

5、 钢铁丨据行业网站消息，虽然部分下游用钢企业未完全复工，但钢材价格看涨情绪浓厚，主导钢厂提价意愿强烈。多数东南亚及中国钢厂3月份出口资源基本售罄，部分钢厂的4月份板材资源报价较高，目前主流普卷出口价格在640-650美元/吨FOB，冷卷价格在700美元/吨FOB以上，暂未有大笔订单成交。

点评：业内人士判断，2月份钢价运行的逻辑要逐步回归到基本面上来，钢铁厂商对利润的诉求成了市场运行的核心逻辑，强势定价的策略或带动现货市场仍有阶段性反弹的空间。

6、快充 | realme真我手机近日宣布，真我GT Neo5发布会将于2月9日举行，新机号称“潮玩电竞旗舰”。值得期待的是，真我GT Neo5还将全球首发搭载量产的240W秒充技术，这是目前Type-C接口支持的最高充电功率，也就是说，在下一代接口出现之前，真我GT Neo5就是手机快充之王。真我首发了240W双GaN迷你充电器，达到2.34W/CC行业最高功率密度，相比上代150W充电头，体积增长5%，功率却做到提升60%。

点评：GaN充电器不仅具备低发热、小体积的突出优势，在充电功率转换上更具优势。GaN材料具备高功率、高频率、高导热等优势，所做充电芯片实现了输出大功率的同时保持充电器体积可控。目前市面上已有多家厂商布局GaN快充，预计随着用户对便携性的需求提高，2025年全球GaN快充市场规模有望600多亿元。

7、量子计算 | 据悉，我国最新量子计算机“悟空”即将面世，生产线正在紧锣密鼓生产量子芯片。据本源量子官方路线图显示，到2025年，本源量子将突破1000位量子比特，达到1024位量子比特，并将运用量子计算尝试在不同行业领域解决对应的问题，研制出行业领域的专用量子计算机。

点评：目前合肥本源量子已研发出多台中国量子计算机，并成功交付一台量子计算机给用户使用。该量子计算机的成功交付使中国成为世界上第三个具备量子计算机整机交付能力的国家。这是中国继实现“量子优越性”之后，又一次确立了在国际量子计算研究领域的领先地位。量子计算机已经成为各国竞争的焦点之一，越来越多的研究单位和大型公司企业的加入，将加速可实用化通用量子计算机研制的进程。

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