国泰基金:百亿基金经理“一拖十”,克隆型产品是否违规?

热点资讯2023-03-21 10:43:56智慧百科

国泰基金:百亿基金经理“一拖十”,克隆型产品是否违规?

编者按:

监管部门明确反对“规模情节”、损害投资者利益的行为。基金业协会相关文件要求“合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量,原则上不超过 10只”。

本系列将对标监管文件及财报数据,逐一透视基金经理一拖多的问题。本文是系列文章第四篇,案例为国泰基金。

研究显示,国泰基金百亿基金经理程洲“一拖十”,在管产品有“克隆化”痕迹,2022年业绩表现较差却收取较高管理费,持有人受到较大净值损失。

基金经理一拖多的背后可能存在发展“规模情结”、依赖明星基金经理等问题,其合理性、合规性值得商榷。

国泰基金程洲“一拖十”

公开信息显示,国泰基金成立于1998年。按照初始基金口径,2022年末国泰基金旗下产品共239只,较2021年末增加31只,总资产规模5596.11亿元,相较2021年末增加了272.84亿元。

基金经理程洲2004年加入国泰基金,参与管理的产品共10只,除了国泰通利9个月持有期混合属于偏债混合型,其他9只皆为主动权益类产品(包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型)。

同一位基金经理管理数量较多的产品,精力如何分配?是否会对投资业绩造成影响?产品间会否存在利益冲突?

在管多只中风险产品回撤超2成,累计亏损超37亿

国泰基金程洲,历任高级策略分析师、基金经理助理等职位。目前参与管理的产品总规模过百亿,是国泰基金权益类基金经理中在管规模居前的基金经理。

2022年,除去成立时间不到一年的国泰睿毅三年持有A,其他在管产品平均回报率为-18.17%,国泰大制造两年持有期混合等6只中风险产品回撤超20%。

截至2022年12月31日,其代表产品国泰聚信价值优势混合A,也是在管产品中规模最大的一只,2022年回报率为-25.37%,跑输业绩基准8.51个百分点,同类排名1698/2151。

伴随着净值回撤,上述产品2022年都出现了不同程度的亏损,十只产品合计净利润为-37.58亿元。其中,国泰聚信价值优势混合浮亏额度最大,单只产品浮亏高达15.31亿元,其次是国泰大制造两年持有期混合,浮亏达6.36亿元。

持仓趋同:在管产品有“克隆化”现象

上述9只主动权益类产品(初始基金口径,包括共同管理)近期均发布了2022年4季度报告,披露了各自的十大重仓股。

研究发现,相关产品持仓同质化比较明显,比如国泰大制造两年持有与国泰鑫睿前三大重仓股完全一致。整体上,上述9只基金十大重仓股前五名出现较高的重复率,主要集中于皇马科技、联化科技、赛轮轮胎、苑东生物、华贸物流等标的,持仓风格偏向于小盘成长,持仓标的相对小众。

半年已收取管理费上亿元

尽管业绩不理想,国泰基金作为基金管理人仍然能够凭借管理费收入实现旱涝保收。上述10只产品,总规模高达129亿元,除了国泰通利9个月持有期混合(偏债混合型)管理费率为1%,其余9只权益类产品均为1.5%。

2022中报数据显示,国泰基金仅在上半年就从这些产品中收取高达1.14亿元的管理费用。按照基金规模及收费标准测算,下半年仍将收取可观管理费,全年管理费总额或将超过1.5亿元。

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本文标签: 重仓股  持有期  国泰基金  公募基金  

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