▣作者：米筐老A

▣来源：米筐投资（ID:mikuangtouzi)

前言：

保房价就是保消费、保经济，一场拯救“市场中流通货币”的行动开始了。

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1月29日，河南省利率自律机制会议决定，郑州市首套房贷利率下限调整为同期限市场报价利率减50个基点，按照当前5年期LPR4.3%计算的话、郑州首套房贷利率将由4.1%降为3.8%。

其实不仅郑州，自春节前后开始，已有包括唐山、太原、九江、厦门、沈阳等在内的众多城市实施了首套房贷利率下调，利率普遍在4%以下、最低的珠海只有3.7%。

这是去年底央行和银保监会发布 《首套房贷利率动态调整长效机制》 以来，各地因城施策进行房地产信贷调整的结果。

房贷利率动态调整机制我们之前解读过（详见《》），原则是房贷利率随着房价的涨跌而调整，即房价连续三月环比和同比下跌时、房贷利率取消“最高下调20个基点”的限制，房价连续三月环比和同比上涨时、房贷利率恢复“最高下调20个基点的限制”。

也就是之前解读的， 房价跌、房贷利率下限取消，房价涨、房贷利率下限恢复，实际上它的底层逻辑是托底房价。

没有想到，长效机制建立后、这么快就实施了，并且很多还是二线城市。

或许很多人只是把它当作一个简单降低房贷利率的普通操作，无非是利率创新低了、月供又能少还了、进一步鼓励大家买房了、逼迫还在犹豫的人下定决心了等等，实际上它的深远意义远非如此。

这是一场拯救市场流动性的行动、一场拯救市场中流通货币的行动、一场拯救市场中流通的钱数量不能减少的行动，而这事关提振消费、拉动内需、刺激经济。

有这么严重么？有这么严重！

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前两日召开的国常会上，针对需求不足会议提出要“乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力”、努力“加力扩消费”。

其实关于扩大内需，这已不是高层第一次强调、当然也不会是最后一次强调。

去年底召开的中央经济会议上，就提出要“着力扩大国内需求”、“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。为了把扩大内需作为一项长期战略，去年底中共中央、国务院还印发了 《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》 。

为什么内需这么重要？

在可预见的未来，中国的外需（外贸出口）将会大幅下降，一是欧美西方面临经济下行和需求收缩，二是欧美西方在跟中国脱钩、重建新的供应体系，而中国的生产体系又太强大。

需求不足而供给充足的结果是什么？是产能过剩、是物价走低、是通货紧缩，直至冲击经济断崖崩溃。

所以 内需必须起来，要能填充出口不足留下的空缺。

可如何扩大内需、如何让大家消费呢？大家得有钱啊，没有钱、消费个毛线。

而大家能赚到钱的前提，是市场中得流通有大量的钱，通俗的话说就是“大家都有钱，你才能赚到钱”，大家都是穷鬼、人人都没钱，你又去赚谁的钱呢？

在当今信用货币体系下，怎么让市场中流通的钱多起来、钱又是怎么“印”出来的呢？

现在的钱不是金银、不是铜板，它是信用符号、是商业银行通过贷款创造出来的… 贷款就是印钱，贷款的过程就是印钱的过程。

说白了，要想让市场中的钱多，就必须得有人（如居民/企业等）去贷款去负债、去协助银行一起把钱“印”出来。

有人或许很疑惑：市场中流通的钱多少，跟央妈调低房贷利率、跟房价不跌有什么关系呢？关系大了。

房价下跌会抑制居民和企业贷款，当没有了借款人、市场中的钱也就“印”不出来，甚至还会因大家积极的还贷、而让市场的钱变少。

市场中的钱少了，消费就起不来…不仅起不来、还会消费收缩，扩大内需就成了镜花水月，结果就是萎缩的需求和过剩的产能共同导致市场的恶性通缩（去年在全球通胀高企下、中国的CPI却只有2%，就是这个原因）、直至经济崩溃。

房价下跌是如何影响贷款的呢？

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对个人来说、贷款负债越少越好，因为少了还款的压力。

可对整个社会来说，贷款却越多越好…前面也说了，贷款就是印钱，贷款多钱就多、钱多就能多消费、经济就更活跃。

如果还不理解，举个现实的例子。

你贷款1万块买了部手机，1万块是你的借款和负债、可却成了别人（手机销售商/制造商/品牌方/仓储物流等）的收入，你的债务变成了别人的收入。

而 房价下跌，就在抑制人们贷款、抑制人们负债、抑制“印钱”。

能贷款“印钱”的人基本就三类：个人、企业和政府。

个人贷款主要是按揭房贷和消费贷，它们基本都以房子作为抵押物，当房价下跌…个人不愿买房自然也无法房贷、消费贷会因为抵押物价值的下跌而只能贷更少的钱。

占企业总数90%的中小微企业要想银行贷款，基本都得有抵押物、主要也是房产，地方政府就更依赖房地产了、比如城投债。

房地产熄火造成卖地收入下降，致使地方城投债无法借新还旧实现循环，随之而来的城投债暴雷及紧随而至的货币量减少。

当下， 银行40%的信贷中都是以房产作为抵押物，也可认为市场中40%的钱是由房产创造出来的，一旦房价下跌甚至崩盘，市场中40%的钱将灰飞烟灭、凭空消失，经济也将因为没有“流通的钱”而崩盘。

在房价下跌及下跌预期下，大家不仅不再贷款买房“印出”新钱，反而还要提前还贷、消灭市场中正在流通的钱。

以前大家总认为房地产挤压了个人消费，实际上房地产创造了整个社会消费。

你贷款你负债，构成了别人的收入、让别人有钱去消费，别人消费又促进了经济的活跃、并创造了更多就业机会，而你的工作职业又受益于此，于是你有了工作有了收入、也能还你的房贷了。

房价上涨或暴涨会提高老百姓生活/生产的成本，确实有害，但房价下跌或暴跌则会因抵押物价值的下降、而缩减“印钱”的数量，结果就是经济因缺钱而恶性通缩、直至停滞。

所以 稳楼市保房价不跌，不仅是维护金融系统性安全、更是经济复苏振兴的关键。

扩大内需、刺激消费的关键，在于房地产的重启。

现在，行动已经开始了。