农林牧渔行业:当前时点如何看生猪养殖板块投资机会?

三农助农2022-03-14 23:14:22佚名

农林牧渔行业:当前时点如何看生猪养殖板块投资机会?

  我们认为:当前时点,已到生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段!

  1、短期猪价多空博弈,预估震荡至春节前,猪价已止涨:

  消费提振:需求的旺盛是猪价短期可能无法大幅下跌的因素之一。冬季为传统的腊肉、香肠制作时期,因此对于猪肉的需求会对比于其他季节高,从而可能拉动猪价的上行。

  供给增加:1)出栏量方面,由于2022年过年时间点较早,其可能会出现节前踩踏性出栏的情况出现。由于养殖场和养殖户对于年后猪价普遍看法比较悲观,因此根据从天风农业和第三方机构掌握下来,可能存在年前踩踏性出栏的现象。而且,部分养殖场/户不乐意持猪过年,因此这也可能会导致年前集中出栏的可能性。2)前期猪价反弹,压栏猪体重增加,压栏养殖户锚定节前出栏,预估大体重生猪相对较多;3)冻肉库存率上虽然和高点有很大的改善,但是目前来看依然偏高。而且,考虑到年底冻肉库存商可能对于出库有较为强烈的需求,因此同样可能导致猪价的下行压力。

  2、中长期,猪价底部已现,预估今年年中有望反转。

  养猪行业整体的亏损带来的是产能明显去化且去化趋势已定,从官方数据、三方数据以及天风农业的草根调研数据都印证了该观点。1)从农业农村部数据来看,截止到2021年11月份,我国定点监测能繁母猪存栏量环比继续下降1.2%,12月份能繁母猪产能去化仍在进行,对比于能繁母猪存栏高点的5月份,以持续下降6个月,累计下降幅度超7%。而且,从11月的去化幅度来看,即使在10月中下旬到11月猪价涨幅如此高的情况下,去化幅度仍能达到1.2%,其体现出产业内去化的趋势已定。从涌益、卓创、从天风农业草根调研数据,行业产能去化已达10%以上。

  标的关心上,重点是【温氏股份】(成长弹性高,资金储备充分)、【牧原股份】(具有成本优势,成长稳健),其次【新盼望】、【天康生物】、【唐人神】、【傲农生物】、【正邦科技】、【天邦股份】、【中粮家佳康】等。

  风险提示:1、国家政策变动风险;2、养殖疫病风险;3、价格波动风险;4、市场系统性风险

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