智通财经APP获悉，国泰君安证券公布研报称，产能大方向是去化的，估值大方向上是有空间的，猪周期反转预期提升带动估值恢复这一逻辑没有任何变化。投资提议：推荐生猪养殖板块：牧原股份、温氏股份、新盼望、天康生物、正邦科技、天邦股份、大北农等，受益标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等。推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科，农产品高位，推荐标的中粮糖业，受益标的苏垦农发。推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。

　　主要观点如下：

　　养殖：路遥知马力，相信趋势的力量

　　上周猪价下降，出栏均重小幅上升;根据数据显示，上周生猪价格为12.02元/kg(上上周12.39元/kg);出栏均重小幅上升，上周生猪出栏均重在117.76公斤(上上周117.45公斤)，大体重猪出栏占比约为5.95%%(上上周为6.05%)。

　　路遥知马力;国泰君安在三周前提出“路遥知马力”，在国泰君安的框架当中，中期方向比短期数据更加重大，这也是国泰君安2021年9月以来提出板块反转的根本信心来源，当前依然坚持这一观点：产能大方向是去化的，估值大方向上是有空间的，猪周期反转预期提升带动估值恢复这一逻辑没有任何变化。

　　相信趋势的力量;能繁数据重大但没必要奉为圭臬，实际上产能去化的内涵也不止是能繁母猪，行业生态的边际恶化导致的各种熵增结果才是本质规律，资金链断裂，能繁母猪去化，疫情发生率提高，配种意愿下降，管理效率下降等都是这一规律的体现;在这种远超历史纪录级别的亏损之下，行业生态肯定是恶化的(而且还有超预期恶化空间)，各种定义的产能肯定是去化的，节奏上或快或慢有短期很多因素的干扰(比如循环博弈，季节性因素等)，但略微拉长来看，这些因素都不会是主要矛盾，国泰君安重申趋势如“洪流难挡”的判断。

　　种植业：关心粮价上涨带来的机会

　　疫情、地缘事件等影响，关心粮价上涨带来的机会;目前疫情渐起，地缘冲突凸显，全球粮价上涨，一号文件再次提出进一步提升保障主粮安全，由于小麦晚播受到冷空气影响，2022年预估产量有小幅下降;同时小麦价格上涨促使小麦替代玉米效应减弱，地缘事件影响玉米进口，玉米供需矛盾显现，目前临近玉米制种季，转基因和良种竞争从总量和格局上助力龙头公司打开成长，继续推荐转基因玉米种业。

　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。