基石资本董事长 张维

2022年是跌宕起伏的一年。

面对种种始料未及的冲击，去年很多朋友感到信心不足，问我的看法，当时我就说，莫愁前路无知己。

几年前，我曾提出一个问题：中国经济繁荣的根基是什么？

我认为是“重商主义（这里特指市场经济）”与“儒家文化”这两个因素的核聚变，只要我们的体制大门开一条小小的缝，中国老百姓与生俱来的聪明、勤奋、奋不顾身，几千年穷怕了的物质主义和实用主义，就能创造一个新天地。

中国用几十年的时间，走完了发达国家几百年的路，完成了伟大的中国工业革命，这也就注定了，我们上山的道路，更加的艰险与陡峭。而中国作为一个有几千年历史的古国，我们的发展正常就是“孔雀东南飞，五里一徘徊”。作为一个新兴经济体，我们讲究的是实用主义，中国的政策也是因时、因势而变的。

因此，并非一些简单的因素就能够遏制中国的增长，只要不出现战争这样会扰乱经济进程的极端因素，只要中国依然坚定地支持民营经济发展，中国经济的前进步伐就是坚定不移的。

如果认同这一点，那么无论是短期的政策变化还是长期的中美对抗，都不会让我们产生太大的焦虑。中国和美国一样，即使都面对很多问题，中美也依然是全球最有机会的大国！

而具体从我们做企业和做投资来讲，也无需过度悲观。“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”，在一些行业和企业衰落的同时，也永远有一些行业和企业在崛起。

以半导体产业为例，我们不必纠结于半导体2021年紧缺，2022年过剩，2023年电子消费还会进一步下来，但问题的核心不是这个。问题的核心是第四次工业革命离不开半导体技术，而中美对峙、科技封锁，将进一步迫使中国在所有科技领域谋求自主可控，进一步迫使中国以举国体制解决创新问题。同时，当一项投资吻合科技进步趋势和政策引导的双重影响时，其估值亦将脱离传统财务模型。这些才是中国硬科技投资的重要的底层逻辑。

对于投资来说，我们更不必计较一时的估值或股价的波动。回顾历史，在资本市场发生剧烈调整时，那些优质的企业往往也无法独善其身，也会出现大幅下跌，但和普通企业不一样的是，这些企业不仅能收复失地，还能再攀高峰。因此，我们在去年也没有减慢投资节奏，而是继续坚定地布局那些有核心技术、有企业家精神的企业。而从我们的投资经历来看，那些有企业家精神的企业最终都带领我们穿越了周期，并获得了异乎寻常的回报。

我认为，2023年，中国的经济、资本市场和股权投资都已经到了触底反弹的阶段，最重要的是，人们的信心已经到了触底反弹的阶段。

青山在，人未老，江山代有才人出！莫愁前路无知己，天下谁人不识君！

祝大家兔年快乐！身体健康！

【个人简介】

张维 基石资本董事长

南京大学法学硕士，北京大学EMBA金融班。曾担任回天新材董事长、新加坡上市公司鹰牌控股董事局主席。现任中国基金业协会私募股权及并购基金专业委员会委员、中欧国际工商学院教育发展基金会投资指导委员会委员。

张维创立并掌舵的基石资本发端于2001年，拥有逾20年投资管理经验，是中国最早的创业投资和私募股权机构之一。公司总部位于深圳，在北京、上海、南京、合肥、湖南及香港设有分部。基石资本累计资产管理规模逾600亿元，管理资产涵盖天使、VC、PE、并购、定向增发等类型，投资阶段覆盖企业全生命周期。

基石资本致力于成为股权产业链的组织者，秉持“集中投资、重点服务”的理念，长期聚焦硬科技、新兴产业、生命科学与健康等重点行业，培育和造就了一批行业领袖与细分领域的龙头，如迈瑞医疗、韦尔股份、商汤科技、凯莱英、长鑫存储、华大智造、中创新航、新产业、新希望等。

张维曾多次获评《福布斯》“中国最佳创投人”、清科集团“「投资界TOP100」投资人”、投中集团“中国最佳创业投资人TOP10”、中国风险投资研究院“中国最具影响力投资人TOP10”、《中国证券报》“金牛股权投资精英”等奖项。