2022年，A股波动不断，各大指数纷纷下行，大部分权益基金的净值也经历了比较深的回调。

从风格表现上看，价值风格基金指数的表现整体要明显优于成长风格基金指数，在震荡市场中相对抗跌。成长风格基金指数在经过了去年一整年的回调之后，目前无论是点位还是估值都已经到了较低的位置区间。

数据来源：wind；2022.01.04-2022.12.31，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资须谨慎。

机会都是跌出来的。当时间来到2023年，随着经济复苏成为大概率事件，相较于价值风格，成长风格似乎更适合今年的市场行情。但是，押宝单一赛道风险太大，多点开花的布局或许更能有意想不到的效果。

目前市场上就有这样的基金经理--他们钟爱成长股，但是行业配置分散、精选个股，管理的基金过往业绩十分亮眼。

这其中的佼佼者，包含长城基金的陈良栋。

科研型的“成长股猎手”

乍一看陈良栋的履历，标准的基金经理配置：清华大学本硕连读，工科+金融复合背景，12年从业经验、超7年公募投资经验，加入长城基金之后做过电子、基础化工等行业的研究员，再到基金经理助理，一步步成长为基金经理。

陈良栋被称为“科研型基金经理”，因为他在清华大学读书期间，就曾自己设计出了一枚芯片，理工科背景使他更易理解有技术壁垒的科技行业。

陈良栋也被称为公司“成长股猎手”，他注重分析产业趋势，以产业链研究为出发点，致力寻找成长确定性和胜率更高的行业和个股。

那么，什么是更值得投资的行业？他给出的答案是：

首先，长期的投资逻辑要有足够的确定性；其次，中期的行业景气度较高，容易受到政策和周期特点的影响从而产生变化；最后，短期的估值要合理，不能过高。

选择好行业以后，接下来就是最关键的选股了。对于选股标准，陈良栋主要观察三个维度：

一，从中长期的维度，看公司的长期成长空间是不是够大，因为只有中长期成长空间大的公司才可以做大做强，甚至是不断创新；

二，看公司在产业链上的竞争力如何？是不是已经处于一个有优势的位置，是否已经搭建出了明显的护城河；

三，看公司的管理层是否优秀，战略眼光是否独到，因为一旦管理层不够优秀，或者说一些战略规划和技术路线选择有问题，那么这家公司大概率会落伍，甚至被PASS。

所以，如果在一个合适的行业中，只要有符合这三个维度的公司，那么这些公司在未来3-5年大概率会有高成长空间、高ROE、高现金流，这样的公司将是他重点关注的标的。

《祖鲁法则》这本书中有一段话我很认同：“在投资成长股时，更重要的是选择，而不是时机。不应当花费过多的时间担忧整个市场的走势。投资是一门精确的艺术，并且选择比时机的把握更为重要。”很显然，陈良栋就是这么做的。

多只在管产品业绩亮眼

陈良栋的这套投资框架成熟且高度自洽，这从他管理基金的业绩就可窥一斑。

我们先来看他管理时间最长的长城新兴产业（000976），陈良栋于2017年3月16日管理这只基金，截止到2022年12月31日，这只基金近5年和近3年的收益分别是106.73%和84.39%，这两项数字均是同期业绩比较基准（分别为15.72%和13.18%）的6倍+，中长跑能力很强（产品过往业绩不代表其未来表现，投资须谨慎）。

而且凭借着优秀的中长跑能力，这只基金不仅近二年、近三年、近五年的业绩均排名同类前10%（162/1698 、112/1601 、106/1127），还获得了海通证券、银河证券、招商证券的三年&五年★★★★★评级，以及济安金信的三年★★★★★评级。

数据来源：业绩数据来自基金季报，上证指数数据来自wind，数据截至2022年12月31日。业绩排名来自海通证券，同类基金为主动混合开放型-灵活策略混合型，截至2022年12月31日。评级信息来自海通证券（2023.1.31），银河证券（2023.1.6），招商证券（2022.12.31），济安金信（2022.12.31）。陈良栋自2017年3月16日起管理长城新兴产业（成立于2015年2月17日），基金经理在管同类基金业绩说明详见附加页，过往业绩不代表未来表现，评价结果并不是对未来表现的预测，投资须谨慎。

如果只有一只产品业绩亮眼，那么我会认为这带有一定的偶然性，但陈良栋管理的另一只产品--长城久富核心成长A（162006）同样可圈可点。

截至2022年12月31日，长城久富核心成长A近5年收益87.07%，而同期业绩比较基准的收益仅为4.99%，它的超额收益是业绩比较基准的17.4倍，这个数字已经很夸张了。

而且跟前一只基金一样，长城久富核心成长A在陈良栋的管理下也是频频摘星，不仅获得了海通证券、天相投顾三年&五年★★★★★评级，还获得了银河证券、招商证券、济安金信三年★★★★★评级。

数据来源：业绩数据来自基金季报，上证指数数据来自wind，数据截至2022年12月31日。评级信息来自海通证券（2023.1.31），银河证券（2023.1.6），招商证券（2022.12.31），济安金信（2022.12.31），天相投顾（2022.12.31）。陈良栋自2018年12月28日起管理长城久富核心成长A（成立于2007年2月12日），基金经理在管同类基金业绩说明详见附加页，过往业绩不代表未来表现，评价结果并不是对未来表现的预测，投资须谨慎。

为什么陈良栋管理的基金超额收益这么高？我认为关键因素可能在重仓股的选择上。所以为了印证我的想法，我观察了一下长城新兴产业的重仓股，还真有东西！

下面这张图是长城新兴产业2022年4季报的重仓股，第一眼看这份重仓股名单，我的感觉就是：行业很分散，眼光很独到。

因为陈良栋的前十大重仓股来自8个不同的细分行业，而且基本上都是要么景气度高、要么政策支持，要么经济复苏影响大的相关行业。这些个股不全是龙头股，大部分都是中小市值。

数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日。重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议，投资须谨慎。

此外，我还特意整理了一下长城新兴产业披露的重仓股，尤其是重仓期数在5期以上的，发现陈良栋在选股上“不追热点、行业均衡”的特点更鲜明了。11只重仓5期以上的个股来自9个不同的细分行业，其中有10只在重仓期内收益翻倍。

数据来源：重仓股数据源自基金定期报告、个股区间涨幅源自Wind，截至2022年12月31日。统计自陈良栋2017年3月16日任职至2022年12月31日期间各季度前十重仓股，仅测算个股的区间涨幅供参考，不一定连续持有，测算区间从首个持有季度首日开始到最末持有季度末日截止。重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，以上个股仅供示意，也不构成投资建议，基金有风险，投资须谨慎。

显然，与市场上大部分投资科技成长股的基金经理不同，陈良栋是一位“非典型性成长股选手”。他的投资视野更为宽广，不仅在新兴产业中挑选优质标的，也会在传统行业中寻找高成长的投资机会，通过季报大家也能看到，他的投资组合经常会配置超过8个细分行业，这也体现了他面对不同行业都能力争挖掘优质个股的能力。

其实从去年年底到现在，很多券商机构都看好今年的A股市场，而且多家认为成长风格在今年比价值风格更有优势，所以如果大家也是这么认为的，那么可以重点关注一下陈良栋这位基金经理。