作者 | 曹安浔

房地产政策的暖风，终于吹到了最需要温暖的那些人身上。

出险房企，自2021年以来金融机构、投资者唯恐避之不及的一群人，公开融资被掐断一年多的一批公司，等来了一丝曙光。房地产融资的大门，再次缓缓向他们敞开。

1月11日，华尔街见闻从机构投资者处获得的一份文件显示，旭辉拟发行的第二笔中票已经拿到了中债增公司提供的全额保函，拟发行规模不超过 15 亿元。

不仅如此，交易商协会网站显示，2022年12月至2023年1月13日，中骏、雅居乐、合景泰富都各有一笔中票完成注册，拟发行金额分别为15亿元、18亿元、13亿元。

此外，宝龙也有一笔拟发行金额为15亿元的中票状态更新为“预评中”。

值得注意的是，上述拟发债的5家房企都是发生过信用风险的房企，其中，宝龙、合景泰富和旭辉的境外债已经公开违约，雅居乐、中骏曾有商票逾期，它们的发债原本已全面停滞，只能靠配股等方式融资。

在这批房企之前，据华尔街见闻不完全统计，2022年中债增公司担保了11笔中票，均来自无公开市场违约的头部稳健型房企，如龙湖、碧桂园、美的置业、新城控股等。

一位业内人士表示，出险房企发债破冰，意味着第二支箭的支持名单，已不限于之前少数的优质、未爆雷房企，后续融创、佳兆业、华夏幸福、龙光等出险房企也有望重新发债；政策呵护、托底房地产的意味明显。

不仅是发债，出险房企可能还将得到更多支持。据新华社报道，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》（下称“计划”），将综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导其资产负债表回归安全区间。

具体措施包括债务展期，信贷、债券融资，境外债务依法偿付、提供外汇管理等政策支持。此外，有关部门还将设立全国性金融资产管理公司专项再贷款，支持其市场化参与行业重组并购，加快风险出清。

该计划主要针对专注主业、合规经营、资质良好的优质房企，重点是其中经营规模较大、覆盖区域较广，具有一定系统重要性的优质房企。

值得注意的是，方案没有具体名单，金融机构可自主把握。这意味着，后续部分出险房企也有可能被纳入计划。

事实上，从近期一系列房地产支持政策来看，化解房地产市场风险已经成了2023年的重中之重。住房和城乡建设部部长倪虹也在近日表示， 2023年房地产工作之一是着力化解房企风险，要以“慢撒气”的方式，稳妥化解房企资金链断裂风险。

出险房企发债破冰、改善优质房企资产负债表计划，都是积极的风向标。上述业内人士称，像旭辉这样的出险房企也能发债，会让其他手头还有不错资产的出险房企有了盼头，它们也能进一步补充流动性了。

这将提高出险房企活下去的希望。广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，出险房企资金存在硬缺口，如今融资通道扩大有利于项目正常推进，盘活剩余货值，创造输血资金，进而促进楼市企稳。“保交楼可以修复百姓预期和信心，也是稳定楼市的关键一步。”

不过，并不是所有出险房企都能这么幸运。

李宇嘉表示，对于存在资金较大缺口、短期难以靠货值盘活的出险房企，预计国有资金进入，先把房子交了，然后再追究司法和违法责任。政策最近提出新增1500亿元保交楼专项借款投放，就是解决这部分房企的资金问题。

届时，出险房企阵营也将进一步分化，一部分积极偿债、不躺平的出险房企如合景泰富、中骏、雅居乐、宝龙，在国家信用背书支持下，继续走求生之路，它们还有活下来的希望；另一部分出险房企则要全靠自己了。

1月11日，中国住交会组委会秘书长单大伟在2023中国房地产年度趋势论坛上表示，2023年房企融资情况会进一步改善，风险将加快出清。

华泰证券也指出，2022年12月以来仅1家房企首次出险，信用风险蔓延的趋势已经得到初步控制。

不过出险房企的重生仍是一项艰巨任务。上海易居房地产研究院研究总监严跃进指出，房企风险化解不是简单的财务金融方面的风险化解，还需要销售端的复苏。

在2023年，无论是出险还是未出险的房企，都需要通过销售好转恢复自身造血能力，这也是活下来、活得久的必经之路。