11月25日，市值近600亿元的中天科技开盘迎来一字跌停，截至收盘，卖盘前五档的封单积累超200万手。消息面上，公司11月24日晚披露，公司董事会授权公司及中天海缆管理层启动分拆中天海缆境内上市的前期筹备工作。值得注意的是，中天科技在11月14日互动易平台称，自海缆分拆项目终止后，公司没有审议过分拆中天海缆上市的事项。

作为核心子公司，中天科技前脚否认后又突然宣布分拆，这一动作引起众多投资者公开质疑。中天科技在11月25日午间紧急补充说明，（分拆事项）是基于投资人通过多个渠道反复询问，公司董秘遂请示公司董事长，继而提请董事会审议，“公司前期在E互动、业绩说明会对投资者提问的回复是对当时业务状态的客观说明，符合实际情况。”

市场反应“意外”

中国证券报记者获悉，在前述筹划分拆的提示性披露后，某券商组织了一场电话会议，中天科技副董事长薛驰和董秘杨栋云参加，就分拆事项与投资者进行交流。在一个多小时的会议中，不理解成为多数投资者对于分拆事项的第一反应。

薛驰在电话会上回应称，在中天科技10月披露三季报时点，有众多投资者询问公司是否有中天海缆分拆上市的计划。公司当时并没有对此做出正式讨论，因为这件事是在集团层面决策，上市公司层面并不知晓。薛驰说：“尤其有投资者说通过其他渠道听说要分拆，我们感觉很诧异，也感觉到资本市场的诸多言论干扰了我们。所以对于分拆，近期公司对此做了很严肃的讨论和咨询，我们也在讨论的第一时间就做了提示性公告。”

不过，上述解释并未打消投资者的顾虑。在公告次日，中天科技遭遇跌停。中天科技紧急在11月25日午间发布补充说明公告，详细解释分拆事项来龙去脉，“公司董事会秘书于2022年11月14日下午向董事长汇报投资人关注的热点问题，请示是否将部分重大事项提请董事会决策。董事长同意将筹划分拆海缆上市议案提请最近一次董事会讨论。公司于11月24日以通讯方式召开董事会、监事会，董事会投票表决筹划海缆分拆上市议案，取得通过。公司于当日晚间提交披露了本次董事会决议公告及筹划中天海缆分拆上市的提示性公告。”

业绩占比较高

中天海缆分拆事项之所以引起市场关注，是因为其是中天科技业绩的重要支撑，同时处在高景气度的海上风电板块，是机构配置的主要方向。

资料显示，中天科技主要产品涵盖光通信及网络、电网建设、海洋系列、新能源等。其中，中天海缆主要从事海缆、陆缆的研发、设计、生产和销售业务，为公司海洋产业中重要子公司。业绩层面反映更加直观，2021年和2022年上半年，中天科技营收分别为461.63亿元，200.42亿元，归母净利润分别为1.72亿元、18.24亿元。同期，中天海缆营收分别为106.45亿元、45.94亿元，净利润分别为18.24亿元、5.86亿元。

本次分拆前，中天科技及子公司持有中天海缆4.8亿股，占比89.05%。中天科技称，根据中天海缆募集资金需求，预计中天海缆增发10%-20%股份，被稀释后中天科技及子公司股权比例仍保持70%以上，本次分拆上市不会导致公司丧失对中天海缆的控制权，中天海缆仍为中天科技的并表控股子公司。本次分拆，中天海缆将利用募集资金加大科技创新投入，抢抓市场机遇，巩固竞争优势。

对于中天科技将这一核心子公司分拆上市，有市场人士表达了担忧，“分拆之后，虽然有利于子公司做大做强，但短期内对母公司的利润贡献肯定有摊薄。”

追溯公告可知，中天科技分拆的想法并非心血来潮。中天科技曾于2020年9月首次启动筹划分拆中天海缆上市的计划。2021年5月，中天海缆向上海证券交易所提交了首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料并获受理。但后续因公司考虑到自身经营情况、统筹安排业务发展和资本运作规划等原因，公司于2021年8月27日终止分拆中天海缆至科创板上市事项，并撤回相关上市申请文件。

本次分拆上市尚处于前期筹划阶段，中天科技股东大会层面能否通过至关重要。在中天海缆前次分拆上市的筹划、预案和提交招股书阶段，二级市场较为平静，但本次却迎来股价一字跌停，投资者的态度显然不容小觑。截至今年三季度末，中天科技大股东中天科技集团有限公司持股达22.68%，而前十大股东累计持股达37.38%。考虑到中天科技目前的持股比例分散，中天海缆分拆上市面临一定的不确定性。