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中国恒大的境外债权人和恒大物业的战略投资者，又得到了一个坏消息。

这家债务累累的房地产开发商要求执行总裁夏海钧及首席财务官潘大荣辞职。在2022年3月主持恒大全球债权人会议的执行董事肖恩成为了新任总裁，另一位年仅36岁的副总裁钱程成为新任首席财务官。

2021年下半年以来，夏海钧名义上担任恒大境外债务协调的负责人。但一位持有已违约恒大美元债的私募基金经理透露，无论夏海钧还是许家印，都未曾直接出面处理境外债务展期或重组的谈判。接待他们的实际话事人是肖恩，以及恒大香港公司的总经理黄贤贵。

对于近90家境外债券机构而言，夏海钧只是传说中的人物，他甚至不是恒大集团风险化解委员会的成员。该委员会由广东省政府介入恒大债务危机后成立，成员包括许家印及潘大荣，以及恒大外部的广东省国资企业、不良资管公司以及券商、律所的代表。

36氪在《华尔街秃鹫误食的恒大不良资产》一文中报道过，一家对恒大风险敞口超百亿的股份制银行的高管，向投资者释放了一个重要信息：化解风险，恒大首先要建立正常的决策机制，有关部门介入后，他们的集团层面还在进行改组。

事实上，夏海钧及潘大荣的出局，仍没有架空许家印对中国恒大的控制。新任的总裁及首席财务官都是从恒大内部提拔的高管。

自2021年12月广东省官方介入恒大危机后，恒大集团管理层及区域负责人（一般为法人代表）被要求不得离职，除非合同到期不再续签。多位恒大决策层人士向36氪证实了这一消息。

危机之前，一辆同时悬挂内地蓝色车牌及「FV」开头中港黄色车牌的奔驰迈巴赫，专供夏海钧本人乘坐，奔波于港深两地。对于夏本人而言，与其说是被解雇，不如说是解脱。这位从恒大累计拿到超过16亿元收入的高管，过去半年一直在减持公司的股票和债券。

夏海钧离开的方式并不体面。他与潘大荣及恒大物业的高管合谋，将恒大物业的134亿存款作为质押保证金，通过第三方公司向银行借贷，再转借中国恒大纾困。这一规模巨大的关联交易，既没有通过恒大物业股东大会决议批准，也没有在港交所披露一个字，直到恒大集团违约、134亿存款被银行强制划扣，恒大物业2021年财报无法通过审计后，才公之于众。

互联网行业的大佬马云、马化腾、沈南鹏都是恒大物业存款质押案的受害者。2020年8月，恒大物业分拆IPO之前引入了14家战略投资者，包括中信资本、光大控股、红杉资本、云锋基金、腾讯及周大福等，融资235亿港元、占股约28%。目前停牌中的恒大物业市值仅为249亿港元。

从恒大物业历次季报的现金及现金等价物情况看，134亿被质押、划扣存款的大部分，来自IPO及Pre-IPO的战略融资。

即使替换了董事会成员及高管，恒大物业仍不具备独立于许家印而自主决策、维护全体投资者权益的能力。

牵扯134亿存款质押案的恒大物业原执行董事甄立涛、赵长龙及安丽红也被要求辞职，但接替他们的依然是恒大系高管：中国恒大常务副总裁、恒大童世界集团董事长段胜利出任恒大物业执行董事、董事会主席，中国恒大副总裁吕沛美为执行董事，恒大物业副总经理余芬为执行董事、首席财务官。

一位不愿具名的恒大物业战投方人士表示，大股东暗自输送利益的行为必须受到法律追究，但在香港对恒大物业提出清盘呈请意义不大，「一是公司账面上未呈现资不抵债，二是即便清盘，也只剩下物业管理合约可以作为处置资产。」

合生创展一度与中国恒大达成协议，计划收购其持有的恒大物业股权，但交易最终因双方对付款流程存在分歧而流产。这家潜在接盘方对恒大物业的收购尽调，没有发现134亿存款质押案的端倪，但还是意识到风险——合生创展提出，履行收购付款协议的前提是，中国恒大先解决对恒大物业的应付应收账款等关联交易问题。这一提议被恒大拒绝。

中国恒大公告显示，恒大物业的战投方与中国恒大约定了对赌协议：在股权交割日两年内，恒大物业没有实现上市，或者中国恒大方面违反投资协议下某些特定条款且未能及时补救，买方有权要求中国恒大方面按本金和年利息10%赎回股份。

尽管恒大物业如约上市，这一对赌协议仍在履约期限范围内。

在14家恒大物业的战投方中，认购金额最大的是陈凯韵，出资45亿港元获得5%的股权，背后是香港富豪刘銮雄及其控制的华人置业。早前，刘銮雄夫妇已经清仓对中国恒大的持股，导致华人置业亏损超百亿港元。

作者|岳嘉

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