二季度，A股走出“V”形，连带基金普遍先抑后扬，又在季度下半程持续震荡。市场底部吸引投资者跃跃欲试，又在震荡行情中举棋不定，在二季度反复态势中，投资心理面临较大考验。官方数据透露，二季度投资者仍以求稳为主。根据中基协数据，4月份股票型基金增长544亿份，又在5月缩水101.31亿份，混合型基金4月份净赎回855亿份，5月份再缩水796.67亿份。整体而言，投资者交易活跃度在二季度处于下滑状态。

中信证券指出，基民申购、赎回规模在二季度均出现萎缩，净赎回率略有放大但未超过历史极值。二季度主动权益类产品申购金额约5238亿元，环比一季度约下滑31.5%，赎回金额约6352亿元，环比一季度下滑17.7%，基民交易活跃度维持快速下滑状态，申赎金额绝对值已经基本降至2020年一季度(即本轮公募发行和申购爆发期起点)以来的最低水平。同时，基民主要申赎行为仍相对集中在头部产品。基民约有18%的申赎成交集中在规模在94亿元以上的产品中，远高于2005年以来6.5%的历史长期均值，略低于2021年20.7%的季度均值。

在交易活跃度有所下降的二季度，Wind数据显示，有9只主动权益类基金遭遇投资者净赎回超10亿份，而在去年同期这一数字为57只。梳理可见，前述9只产品中包括发行时曾十分火热的5只创新未来主题基金，18个月封闭期结束后，该5只基金陆续开放申、赎，却均收到较大规模的净赎回，5只产品累计赎回份额超80亿份，更有单只产品规模近乎腰斩。此外，也有基金曾在去年实现主动权益榜第五名的投资成绩，也在二季度出现超10亿份的净赎回。

5只创新未来主题基金均遭遇大规模赎回

主动权益类基金中，中欧创新未来在4月初“封转开”，二季度内遭遇最大规模的净赎回。该基金也是顶流基金经理周应波公募生涯的最后一只产品，目前由另一位知名基金经理周蔚文，以及邵洁、刘金辉共同管理。

自周应波卸任后，该产品转为开放式混合型LOF基金可在场内交易上市，二季度净赎回份额为19.89亿份，较成立时减少了2成的份额，规模为69.34亿元，同样缩水超3成。

从策略上来看，一季度中欧创新未来维持较低仓位的运作，周应波离职后，该产品仓位提升至84.8%，前十大重仓股也大换血，重点调整了立讯精密，占基金净值比提升9%，新增了8只个股：高测股份、晶澳科技、中航西飞、顺丰控股、万华化学、比亚迪、舜宇光学科技、芯碁微装。

尽管二季度中欧创新未来积极调仓，投资反弹表现相比市场普遍情形较弱。一季度该基金投资回报为-22.05%，二季度微升1.14%。自2020年10月成立以来，截至目前，该产品暂未回本，为-6.2%。

东方红睿轩三年定开在今年4月末迎来首个封闭期结束，在10个工作日的开放期内，该基金也遇较大规模的赎回，份额减近7成。截至二季度末，该基金总份额为7.75亿份，期间赎回17.98亿份，总申购仅419万份，较封闭期间25.69亿份的总份额下降近7成，资产净值余12.39亿元。投资回报方面，该基金在2021年年初达到高点，此后净值持续回撤，近3年投资收益为25.32%。

整体来看，二季度净赎回规模超10亿份的共有9只基金，其中包括前述中欧创新未来在内的5只陆续结束封闭期的创新未来主题基金。作为原战略配售蚂蚁集团的5只基金，2020年9月底发行时行情十分火热。18个月封闭期届满时，仅易方达创新未来取得正收益，为11.23%。

鹏华创新未来成立以来始终负收益，截至目前总回报-37.55%，是4只产品中表现最差，截至7月22日，基金单位净值为0.6245.二季度净赎回17.12亿份，总份额自首发上市时的76.44亿元下降至二季度末的55.18亿元。基金净值回撤叠加较大规模的份额缩水，二季度末，鹏华创新未来规模为36.16亿元，相比首发时的71.56亿元几乎腰斩。

汇添富创新未来同样总回报为负：-20.09%，二季度净申购份额-15.67亿份。华夏创新未来为-4.56%，净赎回13亿份，易方达创新未来总投资回报11.23%，净申购15.22亿份。

去年业绩名列前茅，规模翻百倍后净值一度回撤超26%

除此之外，二季度净赎回份额超10亿份的还包括华安安康A净赎回14.55亿份，兴全趋势投资13.33亿份，广发多因子12亿份。

2021年年中时，华安安康A基金规模仅11.67亿元，半年报发布后，该基金实现连续11个季度正收益，基金规模在当年下半年快速上涨，在三季度末达到42.65亿元，四季度增长百亿至141.74亿元。华安华康A是一只混合型基金，不过投资组合上实行“固收+”策略，股票仓位多维持在2成左右。

2022年以来，该基金“长红”业绩被打破，净值回撤3.41%。在投资收益为负的一季度，该基金份额仍增长了15.42亿份。虽然二季度投资业绩转正，却仅实现1.49%的增长，不仅未能覆盖年初以来的回撤，也跑输业绩基准2.35%。二季度，该基金净赎回14.55亿份，规模较一季度末缩水22.54亿元。

自董承非离任兴全趋势投资后，该产品新增基金经理谢治宇、董理，与童兰一同管理，业绩走势备受投资者关注。梳理历史纪录可以看到，自去年四季度基金经理发生变动，基金份额方面无较大变化。2022年上半年，净值大规模回撤后，也出现了较大规模的净赎回。在股市触底反弹的二季度，兴全趋势投资仅获得0.9%的投资收益，年初至今投资收益为-19.13%。期末净资产相对年初减少64.65亿元，缩水超2成。

广发多因子在2021年凭借实现主动权益类基金排名第五的成绩，资产规模迎来百倍式增长，从去年年初的1.24亿元，连续增长至年末的233.3亿元，当年也实现89.03%的超高收益。进入2022年后，广发多因子也“逃离”净值回撤的普遍情形，一季度投资回报-16.13%，二季度6.35%，区间回撤幅度一度超26%。二季度，广发多因子净赎回12亿份，资产规模也回落至181.34亿元。

广发多因子在二季度减持了前十大重仓股中的华泰证券、东山精密、国泰君安、容百科技、福耀玻璃，其中，减持最高的是福耀玻璃达17.87%，最低是容百科技为7.01%。同时增持同花顺与恒生电子，另新增了东方财富、贝瑞特两只个股。锡业股份与金禾实业则被调整出前十大重仓股名单。

从调仓换股阶段性收获来看，似乎仍有“遗憾”。广发多因子大幅减持的福耀玻璃在二季度上涨20.69%，增持的2只个股，区间收益分别为0.37%、-2.07%。不过新增2只个股东方财富、贝瑞特在二季度分别上涨了20.66%、21.52%