雷达财经鸿途出品 文|吴艳蕊 编|深海

8月15日，阅文集团发布中期业绩公告。2022年上半年，阅文集团营业收入和毛利较去年同期下降了约6个百分点，净利润下降八成。

雷达财经梳理发现，阅文集团净利润大幅下降，主要由于2021年阅文集团通过出售子公司获得了10.77亿元的其他收益，而今年上半年，无大金额非经常损益。

今年上半年，公司在自有平台产品及自营渠道推广免费政策，将用户活跃度进行了提升。报告期内的平均月付费用户同比减少。

财报公布次日，阅文集团股价走低，盘中跌幅一度超10%，收盘依然下跌7.06%。

据同花顺iFinD数据显示，近一年公司股价跌幅达54.52% ，市值蒸发约360亿港元。

未出售公司资产，净利率回归正常

2022年上半年，阅文集团录得收入40.87亿元，同比减少5.87%；毛利21.46亿元，同比减少6.19%；经营盈利为2.51亿元，同比减少80.4%。

为何公司的经营业绩和毛利下降了约6个百分点，净利润却下降了八成。其他收益和金融资产减值准备正是此次阅文集团净利润下降八成的主要原因。

半年报中提及，其他收益净额同比差异主要由于2021上半年出售公司持有的深圳懒人股权产生的收益人民币10.77亿元。同时，其他亏损主要包括公司的投资公司估值减少而产生的公允价值亏损人民币3.73亿元。

2021年1月，阅文集团发布了关于出售深圳懒人39.8821%股权关联交易的公告。阅文集团间接全资附属公司天津阅文向TME附属公司出售深圳懒人的39.8821%股权，交易金额为10.77亿元。

其中TME附属公司为阅文集团控股股东腾讯的间接附属公司，此次出售构成关联交易。

从影响净利润相关的数值来看，毛利、利息收入、销售及营销开支、一般及行政开支与上年同期相比相差不大。公司的其他收益净额从2021年上半年的9.01亿元，变为2022年上半年亏损2.35亿元，减少了11.37亿元。金融资产减值亏损拨回净额同样从1746.8万元，变为-6053.2万元，减少了7800万元。

对于2022年上半年的金融资产减值准备账户，财报称应收款项坏账拨备净额为60.5百万元，主要与影视项目有关。

免费模式日活增加，付费用户减少

资料显示，2002年，起点中文网成立并于次年10月，推出VIP付费阅读制度。2006年9月，起点中文网日平均浏览量突破 1 亿，成为业内第一家浏览量过亿的网站。2010年12月，QQ阅读客户端上线，进入移动阅读时代。2017年11月，阅文集团于香港联合交易所正式挂牌上市。

阅文集团将收入分为在线业务和版权运营及其他。其中，在线业务收入主要反映在线付费阅读、网络广告及在公司平台上分销第三方网络游戏所得的收入。版权运营及其他收入主要反映来自制作及发行电视剧、网络剧、动画、电影，出授版权，运营自营网络游戏及销售纸质图书的收入。

2022年上半年，阅文集团在线业务收入占公司总收入的56.4%，版权运营及其他占比达43.6%。同期，在线业务收入毛利率达41.4%，版权运营及其他毛利率为60.2%。

在线上业务收入中，自有平台产品在线业务收入减少主要是由于2022年上半年公司对在线业务实施了优化成本及提升运营效率的措施，从而减少了用户获取相关的营销开支；腾讯产品自营渠道在线业务收入，主要是由于免费阅读内容的广告变现效率受宏观环境影响而下降；第三方平台在线业务收入同比减少35.8%则主要是由于中止了与某些第三方分销合作伙伴的合作所致。

线上业务的收入，方方面面获得了一定程度的下降。在供应侧，阅文集团的网络文学平台新增了约30万名作家和60万本小说，新增字数160亿。用户端，免费阅读业务带来用户的同时，平均月付费用户在减少。

2022年上半年阅文集团自有平台产品及自营渠道的平均月活跃用户同比增长13.8%，同期的平均月付费用户同比减少12.9%。财报称，公司免费阅读业务的平均日活跃用户由2021年6月的13百万人同比增长7.7%至2022年六月的14百万人。

2022年上半年公司版权运营业务同比减少1.2%，收入大致稳定。公司的电视剧、网络剧、电影、版权授权及动画的收入稳健增长。同时，上述收入增长被自营网络游戏的收入减少所抵销。

其他收入主要来自纸质图书销售，报告期内同比减少21.2%。

此外，财报中提及，截至2022年6月30日止六个月，公司若干电视剧及电影产生的收入约人民币923.10万元。公司2018年收购的新丽传媒主要在中国从事电视剧、网络剧及电影製作及发行。报告期内录得收入人民币966.7百万元及公司权益持有人应占盈利人民币208.5百万元。