本文来源：时代周报 作者：涂梦莹
尝试艰难转身的永辉超市，还未“爬出谷底”。
近日，永辉超市（601933.SH）发布2022年中期业绩报告。2022年永辉超市上半年实现营业收入487.32亿元，同比上涨4.07%；净亏损1.12亿元，同比有所收窄。
去年同期，永辉超市首次出现营收下滑及净利润亏损。其中，2021年上半年净亏损达到10.83亿元；而2021年整年，永辉超市业绩持续大亏，当期亏损近40亿元。
永辉超市在资本市场的处境也不容乐观。自2022年以来，永辉超市股价一路走低，股价已经下跌近30%。截至8月29日收盘，永辉超市报收3.43元/股，跌0.58%，总市值仅311.27亿元，较历史最高点，缩水超70%，蒸发达700多亿元。
图源：永辉超市官网
“永辉超市近几年股价不仅没涨，还往下跌，不管是公司的估值、市值以及整体扩张能力都受到了明显的限制。”8月27日，注册国际投资分析师李鹏向时代周报记者透露。
针对业绩及相关发展问题，8月29日，时代周报记者联系永辉超市方面，截至发稿前尚未获得回复。
未到疫情前水平
与巅峰时期相比，永辉超市的“回暖”，仍旧带着一丝凉意。
进入2022年，永辉超市一季度业绩有一定回升，期内实现营收272.43亿元、归母净利润5.02亿元，同比分别增幅3.45%和2053.54%。但到了二季度，永辉超市虽实现营收214.88亿元，但净亏损6.14亿元。
在公告中，永辉超市披露了2022年上半年亏损原因，在综合毛利率提升的基础上，归母净利润亏损主要是受到交易性金融资产公允价值下跌的影响，报告期公司持有的金龙鱼与KT因股价下跌确认了4.36亿元公允价值变动损失。
具体来看，永辉超市毛利率水平也还未恢复到疫情前水平。
2022年上半年，永辉超市综合毛利率达20.35%，同比提升1.53个百分点，此前，2018—2020年期间，永辉超市综合毛利率均超过21%。
图源：图虫创意
“公司正处于科技强投入的高峰期，上半年科技投入为3亿元，线上业务亏损1.2亿元，费用率水平依然较高。”对于业绩亏损的其他原因，永辉超市在公告中称。
事实上，2021年，永辉发布新十年规划，明确了科技永辉战略，加速向以生鲜为基础、以客户为中心的全渠道科技零售企业迈进。对此，在科技投入方面，永辉大科技中心完成千人团队的组建，并自主研发的全链路零售数字化系统“YHDOS”进行规模性的投入使用。
其中，可以看到，在全渠道科技零售的路上，线上到家业务是其重点突破方向之一，但占比依旧有限。2022上半年，永辉超市线上业务营收75.9亿元，同比增长11.5%，占比全渠道主营收入的15.7%。整体上，线上业务仍旧处于亏损，亏损率为1.6%。
报告期内，“永辉生活”自营到家业务覆盖992家门店，实现销售额40.2亿元，同比增长9.2%，日均单量29.2万单，月平均复购率为51.2%；第三方平台到家业务已覆盖918家门店（以京东为准），实现销售额34.85亿元（含其他收入），日均单量19.9万单。
线下业务方面，2022年上半年，永辉超市新增超市门店20家，关闭超市门店17家，已开业门店合计1060家，覆盖全国29个省份和直辖市。上半年已签约未开业门店达137家，储备面积99.47万平方米。
“以往，连锁经营模式在登陆资本市场后能得以迅速扩张，但随着互联网的出现，永辉在一定程度上受到了制约。”李鹏说道。
“在电商大行其道的背景之下，传统商超优势已经荡然无存。”连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏接受时代周报记者采访曾表示，商超零售行业有一定的下坡趋势。
永辉超市“自救”
如永辉超市在业绩报告中所言，零售业的多元化充分竞争逐步进入白热化阶段，实体零售正在面临前所未有的挑战。
近些年，永辉超市的“自救”一直在进行时。从对标盒马鲜生推出超级物种，到专注社区生鲜店上线mini店，再到创立永辉云创，开始以技术主导的新零售模式探索……
2021年，永辉还将部分大卖场门店改造为仓储店重新开业，但似乎没有掀起太多波澜。
在李鹏看来，永辉超市依旧局限于自己的门店业务才能延展永辉生活，也就是所谓的O2O。这个模式最大的问题就是每抢到一块肉，起码有80%是咬自己另外一条腿上的。
“永辉生活实际上抢占的是永辉超市自身门店的收入。这是所有传统企业O2O过程中最难过的一关。”李鹏坦言。
来源：永辉超市官网
仍在经历亏损阵痛的永辉超市，近年来正通过撤店调整经营战略。
近日，永辉超市被曝出在福州大本营接连关闭老店。据媒体报道，永辉超市位于大本营福建福州的浦新店和西园店相继贴出了闭店公告，上述两家门店均已运营长达13年。
中国连锁经营协会发布的中国超市100强显示，永辉超市的门店数量在2019年达到了1440家的顶峰后，就进入了下滑通道，其中2020年减少18.6%，2021年再度减少了7%，只剩1090家，两年一共关闭了350家门店。
值得注意的是，永辉超市仍有一定财务风险。
2022年一季度，永辉超市的负债率为82.78%，直至2022年上半年，资产负债率持续攀升，高达83.33%。除此之外，截止报告期末，公司净资产为107.06亿元，与去年同期相比下降3.35%。
