文 | 杨万里

昔日浓眉大眼的白马股，在2022年表现令投资者失望。

9月7日，药明康德逆势下跌，盘中一度跌超2.7%。截至发文，该公司跌幅收窄至0.78%，股价约为83.55元，总市值约为2473亿元。

从年初以来，药明康德累计跌幅超29%，总市值蒸发超过1000亿元。

从业绩看，药明康德上半年实现营收177.6亿元，同比增长68.52%；实现归属净利润46.36亿元，同比增加73.29%。

营收、净利润实现双位数增长，为啥股价表现不佳？可能与市场担忧CRO行业景气度下降有关。

公开数据显示，上半年，全国医疗健康产业一级市场投融资事件583起，同比下降47%；投融资金额671亿元，同比下降37%。

有媒体报道称，不少药企选择开源节流，同时把更多精力放在已成熟的管线上。而像药明康德这类“卖水人”，与创新药行业景气度关联紧密，市场正是担忧CRO行业订单可能受影响。

不过，也有乐观观点认为，受益于工程师红利、海外产业链转移，CRO行业仍有较高成长性。

值得一提，自8月中旬以来，多位股民在互动易平台上“发怒”，并对药明康德董秘及管理层进行犀利提问。

8月18日，有投资者提到，很多中小股东中质疑激励计划不透明且中小股东无法有效监督，损害中小股东利益；同时认为，不激励基层员工而只巨额激励管理层无益公司发展。这位投资者还指出，有股东号召广大受损失的中小股东在9月26日网络投票中据此投反对票。

药明康德方面回应称，“相关计划及分配、执行方案不存在损害公司或投资人利益的情况”。

8月24日，另有投资者吐槽，“董秘你好，我每次提问你就搬出业绩多好来回报投资这话”，

他还指出药明康德向市场融资资金数量大，股权激励数额大、高管年薪高等现象，并要求

李革董事长在股东大会上作出解释。

药明康德方面回应称，“二级市场股价的涨跌取决于多方面因素...管理层薪酬参照可比公司薪酬水平、综合物价水平和上年度基本年薪水平等因素按照收益与贡献对等的原则厘定。”

不完全数据统计，药明康德自2018年5月份登陆A股后，合计募集资金超过124亿元。

详细看，2018年IPO募集22.51亿元；2019年发行可转债募资20.56亿元；2020年两次定向增发募资65.28亿元，另有间接融资16.6亿元。

在伸手向市场融资同时，重要股东们进行了大笔减持。

在2021年5月14日至6月8日期间，药明康德的原始股东上海瀛翊“偷偷”减持约1724.96万股，套现金额为28.94亿元。

后来，该股东因违规减持被证监会责令改正，给予警告，并处以2亿元的罚款。“上海瀛翊违规减持”成为新《证券法》实施以来因违规减持被处罚的首个案例。

今年6月10日晚，药明康德公告称，因自身资金需求，实控人相关方拟减持不超3%股份。公告披露第二天，该公司股价大跌9.56%，市场态度比较明显。目前，减持时间过半，实控人相关方已经套现约22.05亿元。

药明康德后市表现如何，我们将继续保持关注。