(原标题:坏消息才是市场想要的?美联储褐皮书确认美国经济放缓,通胀压力至少持续至年底)
9月7日周三,美联储公布了经济景气状况褐皮书报告。褐皮书认为,自7月初以来,美国经济活动总体上没有变化,5个地区报告经济活动略微增长或温和增长,另外5个地区报告经济活动略有或温和放缓。未来经济增长前景总体上仍然疲弱,受访者指出,预期未来6至12个月需求将进一步走软。
褐皮书报告称,全美物价水平仍处于高位,但有9个地区报告称其上涨速度有所放缓;大多数受访者预计价格压力至少会持续到年底。所有地区的工资都在增长,尽管普遍有报告称增长速度放缓,薪资预期也在下降。
褐皮书是美联储12个地方联储编制的经济形势调查报告。
市场分析认为,今天发布的褐皮书对拜登政府来说是个坏消息,因为该报告证实了众所周知的事情,即美国经济正停滞不前,实际上正在放缓。然而,由于市场期待更多印证美国经济陷入衰退的消息,从而期待美联储能够放缓加息的脚步,因此,褐皮书的数据对市场来说却是一个好消息。
褐皮书发布后,周三美股应声上涨。美股三大指数涨幅超1%,其中纳指涨幅更超过2%。
其中,被市场最为看重的是,7月份的褐皮书对美国经济活动的描述用的是“适度扩张”,而如今的措辞改成了“不变”;其中,五个地区报告经济活动略有增长,另外五个地区报告轻微至适度疲软;所有12个地区的房屋销售下降,住宅建设仍然受到限制,因为“住宅在房贷利率上升的情况下,贷款需求疲软”。
显然这些坏消息,才是市场希望看到的。
此外,12个地区中有9个地区完全“价格水平增速放缓”,则正是印证了投资者期待的通胀见顶;还有受访者普遍认为经济前景疲软,未来6至12个月的需求会进一步收窄等等信息,都是市场“期待”的美国经济放缓甚至陷入衰退的信号。
此外,褐皮书还提到,美国制造业喜忧参半,因为供应链瓶颈继续限制一些地区的制造业活动,而劳动力市场仍然紧张,但工资预期温和。尽管如此,雇主仍计划为其工人提供年终加薪,尽管对工资增长速度的预期因行业和地区而异。
褐皮书提供的关于美国经济活动的更多细节包括:大多数地区报告称消费者支出稳定,因为家庭继续减少交易并将支出从非必需品转向食品和其他必需品;大多数地区的汽车销售仍然低迷,反映出库存有限和价格上涨;酒店和旅游行业整体稳健,一些地区报告商务和团体旅行有所增加;尽管供应链中断和劳动力短缺继续阻碍生产,一些地区的制造业活动有所增长;住房租赁市场强劲,但住宅房地产状况明显减弱,所有12个地区的房屋销售均下降,而住宅建设仍受到投入短缺的限制;商业房地产活动疲软,尤其是对办公空间的需求疲弱;贷款需求喜忧参半,虽然金融机构报告对信用卡以及商业贷款的需求普遍强劲,但在房贷利率上升的情况下,住宅贷款需求疲软;非金融服务公司的需求稳定或略高;全美对交通服务的需求参差不齐,各报告区的农业状况报告各不相同;全美虽然对能源产品的需求强劲,但生产仍然受到关键部件供应链瓶颈的限制;受访者对未来经济增长前景普遍疲弱,受访者普遍认为未来六至十二个月需求进一步疲软。
从劳动力市场来看,褐皮书提供的更多细节有:大多数地区的就业增长速度温和至中等;总体劳动力市场状况依然紧张,尽管几乎所有地区都强调劳动力供应情况有所改善,特别是在制造业、建筑业和金融服务领域;员工保留率有所改善;尽管有关增长速度放缓和薪资预期放缓的报道普遍存在,但所有地区的工资都有所增长;几个地区的雇主报告称,他们提供年中和非周期加薪以抵消更高的生活成本,许多人指出,提供奖金、灵活的工作安排和综合福利被认为是吸引和留住工人的必要条件;展望未来,雇主计划为员工提供年终加薪,但对工资增长速度的预期因行业和地区而异。
在物价方面,全美物价水平仍处于高位,但九个区的涨幅有所放缓;报告称,所有地区的价格都出现了大幅上涨,尤其是食品、租金、公用事业和酒店服务等行业;虽然制造和建筑投入成本仍然居高不下,但燃料价格下跌和整体需求降温缓解了成本压力,尤其是运费;几个地区报告了钢铁、木材和铜的价格有所下降;大多数受访者预计价格压力至少会持续到年底。