复星似乎已有“寒意”。

曾经一路“买买买”的复星，在最近几个月，却开始“卖卖卖”。2月份减持海南矿业，3月份减持泰和科技，5月底，复星清仓了青岛啤酒H股，9月，复星高科减持复星医药。

一向在资本市场勇往无前的复星，却在各控股公司股价低迷期密集减持。

复星怎么了？

从3.8万到8500亿

复星过去30年的故事，是郭广昌拿着3.8万元创业，到复星国际总资产达8500亿元的故事。

从复旦大学哲学专业毕业的郭广昌，留校在团委工作，并且准备出国留学。

1992年，郭广昌拉着同学梁信军，拿着为出国留学准备的3.8万元，成立了广信科技咨询公司。这是复星的起点。

在决定将生物制药作为复星的主攻方向后，范伟和汪群斌以技术入股，郭广昌和梁信军将公司前期积累的资金都投入了进来。

1995年，在范伟和汪群斌的带领下，复星的几位研发人员将课题转化成了成品——PCR乙型肝炎诊断试剂。

复星艺术中心

这是复星发展历程中的重要一步。复星的第一个1亿元也因此而来。

1998年，国内企业改制，复星也面临着改变。几位元老聚在会议室，商讨复星应该选择哪种经营体制。他们谈到了改制后的规划：集团和旗下众多公司上市；做中国最牛的投资集团；涉足各大产业领域。此后多年，这个规划向现实一步步靠近。

同一年，复星医药登陆A股。以此为开端，复星开始以参股或控股的方式，投资其他企业，进入各个行业，逐渐构筑起了庞大的“复星系”。

据复星集团官网介绍，复星的业务分为四大板块：健康、快乐、富足、智造。其拥有复星医药、豫园股份、海南矿业、南钢股份等上市公司及复地集团、南钢联合等非上市公司。截至2022年6月30日，复星国际的资产总额为8496.85亿元。

密集减持的背后

在复星国际四大板块中，2022年上半年，“健康”营收占比为28%，“快乐”占38.4%，“富足”占27.5%，“智造”占6.1%。在“健康”和“快乐”两大板块中，药和酒举足轻重。

因此，“复星系”将要减持金徽酒、复星医药，尤其引发市场关注。

9月2日晚间，豫园股份公告称，公司及其全资子公司海南豫珠拟通过协议转让方式出售金徽酒13%股份给甘肃亚特投资及其一致行动人陇南科立特，拟转让价格为29.38元/股，交易总价款为19.37亿元。其中，海南豫珠将其持有的8%股份全部转让给甘肃亚特投资，对价11.92亿元；豫园股份将以7.45亿元转让5%给陇南科立特。

豫园商城

交易完成后，甘肃亚特投资及陇南科立特对金徽酒的持股比例由13.57%上升至26.57%，亚特投资将时隔两年再次成为金徽酒的控股股东，金徽酒的实际控制人也将由郭广昌再次变为李明。

除了豫园股份，作为复星系四大板块中“健康”代表，复星医药虽不如恒瑞医药在传统药企界的名气大，也不像百济神州、君实生物等创新药“明星企业”，但其却是郭广昌打造“复星系”资本版图的一个重要布局。

复星医药不仅在A股和港股上市，更是复星国际健康板块的主要经营主体。2021年复星医药营收390亿元，远超当年恒瑞医药的259亿元。

9月2日，复星高科减持复星医药8000万股。

是不是缺钱了

郭广昌曾说：“复星的每个收购都历时一两年之久，完全是一个深思熟虑的结果。”

而如此密集的减持或许也并非一时兴起。尤其是复星医药自上市后首次遭到控股股东复星高科技（由复星国际100%持股）减持。和豫园股份相比，复星医药的处境也不乐观。根据复星医药2022年半年报，上半年复星医药营收213.4亿元，同比增长25.88%，净利润同比大降37.67%，至15.47亿元。

复星员工在生产基地制备单抗药物

此外，复星医药的资产负债率也在不断走高。截至2022年上半年，复星医药负债规模达510亿元，相较于短债压力，复星医药的货币资金仅为122.6亿元。

回到复星医药业绩本身，仿制药、生物类似药以及创新药的研发与生产是其主业，这两年复星医药代理的新冠疫苗业务成为投资者看好的业绩增长引擎。

但其新冠疫苗迟迟未在国内上市让复星医药的业绩坐上过山车。

2020年，复星医药便获得了辉瑞与BioNTech 共同研发的mRNA新冠疫苗（商品名：复必泰）的大中华代理权。

根据半年报，当前这款疫苗在国内才完成临床二期试验。同样是mRNA这一技术路线，由沃森生物开发的的mRNA新冠疫苗已进入三期临床阶段。

当前这款疫苗仅在香港、澳门、中国台湾使用，2021年销量为2206万例。这也让复星医药新冠疫苗所属的抗感染类收入从2020年的39.16亿元增至2021年的85.97亿元，同比增长119.54%。但2022年上半年这一高速增长已放缓，抗感染类收入仅同比增长36.63%，毛利率则同比下滑2.29%。

复星医药未来业绩增长存在不确定性，豫园股份资金已捉襟见肘。

复星似乎已有“寒意”，并谋定而后动。

综合：中国新闻网、新京报、证券时报等公开资料
责编：何茜

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