近日，皇氏集团旗下某款酸奶产品宣传语让不少消费者感到不适而引发热议，其在宣传中表示“酸奶内的益生菌菌株采自百岁老人肠道”，随后，关于该产品内益生菌是”从老人粪便中提取“的传闻四起，有网友调侃”采集菌种，实验室培养子子孙孙，再制成发酵剂，很有味道。”

实际上，用力过猛的宣传语背后映射出酸奶行业竞争激烈下的内卷，而频频跨界的皇氏集团正陷增长困境。

酸奶广告宣传语引消费者不适

该产品来自皇氏集团全资子公司广西皇氏乳业有限公司，目前已下架。公开资料显示，皇氏乳业成立于2015年12月，经营范围涵盖乳制品及蛋白饮料的生产和销售，主要产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳。

对此，皇氏集团董秘办人员回应称，“相关产品表达可能过于直接，但都采用无菌措施，不是直接拿来用，且达到了酸奶的国家生产标准。”其指出，酸奶内的菌种是公司2013年在巴马进行相关取样后分离出来的，几年前已申请专利，公司还专门成立了“巴马益生菌研发公司及项目团队”。该事件已反馈相关部门，后续将对产品包装和宣传语进行优化与改进。

乳业分析师宋亮表示，人体的益生菌种和结构是不一样的，不同人群的适应性、肠道消化影响的菌种活性问题因人而异，即便采集了菌株，但是否与巴马老人长寿有直接关系仍有待商榷，那么宣传用语的形式就大于了实际。

实际上，五花八门的宣传语背后是酸奶市场竞争加剧下的不断内卷。

《2021酸奶消费趋势报告》显示，2021年酸奶线上商品数已经远超于鲜牛奶及含乳饮料，两年间消费规模增长了90%。市场研究公司英敏特预测，中国酸奶市场销售额在2021年将增长8.6%、达到1059亿元人民币，将在2026年达到1479亿元人民币，未来5年的年均复合增长率为6.9%。

在健康消费理念的推动下，近年来乳制品细分赛道火热，更具功能性的健康酸奶如 “零添加”、“无蔗糖”、“益生菌”等成为新风尚，此外低温酸奶已成必争之地，资本争相入局，新品牌层出不穷，产品同质化催生更激烈的竞争。有业内人士表示，在健康消费理念的推动下，近年来乳制品细分赛道火热，企业在产品研发、定位和包装上迭代快，除奶源外益生菌添加变成企业出圈高端市场的砝码，但实际大部分费用并非来自研发而是营销。其认为，品牌发展光依靠夸张的营销难长远，当市场趋于冷静，产品口味、营养和质量才是消费者持续选择的关键。

皇氏集团集团布局光伏遭监管问询

近年来皇氏集团深陷亏损困境，业绩不振背后似与频繁跨界却找不到增长点有关。

2014年-2015年，其通过对文化产业并购入局影视行业，先后收购御嘉影视、盛世骄阳等影视公司，股价曾因此在一年半内大涨近400%，后涉足金融科技等多个领域，至2017年已并购了8家公司。2020年3月涉猎人工智能。

而进入今年，其跨界布局光伏产业再次引发外界高度关注。今年8月22日，皇氏集团发布公告称，公司持股45%的皇氏农光互补（广西）科技有限公司（以下简称“农光互补公司”）与安徽省阜阳经济技术开发区管理委员会（以下简称“阜阳经开区管委会”）签署投资协议，拟在安徽省阜阳经济技术开发区投资建设20 GW Topcon超高效太阳能电池和2GW组件项目。该项目总投资约100亿元，全部建成且达产后，预计可实现总年销售额不低于170亿元，年税收不低于4亿元。

值得注意的是，公告发布前，皇氏集团（002329.SZ）股价已出现大幅上涨，近一个月累计涨幅超过50%，更是连续多日涨停。

随后不久，深交所对此提出质疑，要求皇氏集团说明上述项目的筹划和信息保密情况，并报送内幕知情人名单，同时自查内幕知情人是否存在交易公司股票的情形。

此外，深交所还要求公司说明是否存在利用信息披露配合二级市场炒作的情形，近期是否存在接待机构和个人投资者调研的情况及详情（如有），并函询公司控股股东、实际控制人、5%以上股东、董事、监事、高级管理人员是否存在股份减持计划。

对于公告中提到的相关项目投资总金额100亿元以及项目达产后年销售额不低于170亿元，年税收不低于4亿元，深交所要求皇氏集团说明的测算依据和计算过程、可实现性、是否符合行业发展情况等，在此基础上，进一步结合行业平均毛利率情况等因素，说明相关项目全部建成且达产后预计可实现的利润情况。

但在随后皇氏集团的回复函中，皇氏集团并未按深交所要求说明其光伏项目的测算依据和计算过程以及可实现性。仅表示，上述新能源项目由华能新能源股份有限公司负责整县屋顶分布式光伏项目投资和运维，农光互补公司不负责出资，仅负责项目的开发、设计和EPC总包施工，获得施工收益。“公司在项目中不直接参与投资经营，不承担相应责任，仅通过持股农光互补公司获取少数股东权益”。

更有意思的是，对于此前公告中投资100亿资金的来源，皇氏集团在回复中指出，关于新能源项目的建设资金投入主要由“中国石油天然气股份有限公司西南油气田分公司负责，公司不投入项目资金”，的对于中石油为什么要投这100亿元，皇氏也未做出说明。

据悉，与大涨的股价相反的是皇氏业绩连年亏损。财报显示，皇氏集团2020年亏损1.37亿元，2021年亏损扩大至4.72亿元，期末负债率为65.94%，今年上半年实现营收13.19亿元，同比增长0.91%，相较去年同期28.88%的增速下滑明显；净利润0.96亿元，同比增长813.61%，扣除经常损益后为-972.3万元，同比下滑11.54%。其中乳业及食品板块仍是其主要收入来源占总营收的87%。

频发的跨界虽带来股价提振，却未能带来转型机遇，其中影视业务由于经营惨淡已于2019年被剥离，人工智能至今未有新动态。

财报显示，今年上半年来自信服务与信息工程的营收为1.09亿元，大幅下滑46.68%，营收占比8.24%；广告传媒及其他业务也未能形成体量，今年上半年分别实现营收439万元、5991万元，营收占比分别为0.33%、4.55%。

为扭转困境，皇氏集团再次聚焦乳业，2021年收购杨森乳业，今年1月引进君乐宝乳业战略入股子公司云南来思尔，以扩大酸奶、水牛奶的产业优势，但从业绩结果看暂未有明显成效。

有证券机构分析表示，皇氏集团近5年盈利能力一般，未来的营收成长性较差，可能存在财务风险。

（郑皓元、陈俊宏）