随着紧缩政策力度的退坡，市场主要矛盾已经转移至终端利率以及政策转向时点之上，考虑年内难以达到2%的通胀目标，按照当前美联储官员的普遍表态，终端利率目标将至5%之上，并且2023年不会开启降息。短周期重点关注就业市场端进一步的降温信号。就黄金而言，中长周期的表现大概率维持向好，投资者可以尝试逢低买入。