文 | 杨万里

“绿色星期一”来袭，多家知名公司相继被空头砸盘，造车新势力龙头也未能幸免。

10月24日，小鹏汽车低开低走，盘中跌超9%，股价最低下探至28.4港元。截至发文，该公司跌幅约为8.45%，股价约为28.7港元，总市值约为494.7港元。

回顾年内走势，小鹏汽车年初时开盘价为194.8港元，之后进入了深度下跌通道，当前股价与高点相比跌幅超85%，总市值蒸发超2850亿港元，约合人民币2634亿元。

在股价创新低之际，小鹏汽车管理层“行动”了。

据媒体报道，10月21日晚，小鹏汽车发布全员邮件，宣布全面组织架构调整。业内分析称，此举或许与公司整体发展状况不佳有关，管理层拟通过改革破局。

从销量数据看，小鹏汽车此前主打大众市场，并依靠P系列爆款快速抢占市场。从2021年第三季度开始，小鹏汽车销量提升，连续4个季度位居造车新势力榜首。

2022年上半年，造车新势力前五分别是小鹏、哪吒、理想、零跑、蔚来，销量分别约为6.89万辆、6.31万辆、6万辆、5.19万辆、5.08万辆，小鹏排名第一。

不过，自从2022年下半年开始，二线造车新势力开始反超。

2022年1月-9月，造车新势力前五分别是哪吒、小鹏、零跑、理想、蔚来，销量分别约为11.12万辆、9.85万辆、8.76万辆、8.69万辆、8.24万辆。小鹏退居第二，哪吒上位第一。

在发展过程中，小鹏汽车出现了产品迭代的问题。其中，第三款车型小鹏P5销量不佳，而依靠的小鹏P7上市时间较长，更新有限。

为了使品牌向上发展，今年9月下旬，小鹏汽车推出的G9正式上市，售价超过30万元，何小鹏称“G9是50万以内最好的SUV”。

但是，小鹏G9上市过程并不顺利，出现了用户吐槽产品配置的选择难度大、选择成本高等问题。

过去，小鹏汽车的经营思路是以技术为主导，随着组织架构调整，未来或形成技术与用户需求并举的局面。

从经营数据看，2022年上半年，小鹏汽车归母净利润亏损44.02亿元，亏损逼近蔚来。今年上半年，小鹏汽车销量约为6.89万辆，按亏损44.02亿人民币估算，相当于每卖一辆车亏损超过6.3万元。

造车新势力难以扭亏为盈的原因包括主营成本上升，持续投入研发费用、营销费用等。

盈利能力方面，上半年，小鹏汽车的毛利率为11.55%，同期蔚来、理想汽车毛利率分别为13.8%、22.09%，小鹏排名倒数第一。据了解，2022年第二季度，小鹏汽车单车收入低于20.2万元，相较蔚来低超17万元，相较理想汽车低超9万元。

2022年是个特殊的年份。一边是新能源汽车行业景气度上行，一边是造车新势力车企集体下跌。原因有多个方面，除了美联储加息导致全球流动性收紧外，持续亏损、行业竞争愈演愈烈也是重要因素。

值得一提的是，华为高管余承东预言，未来中国汽车市场中的主力玩家将不超过5个。以小鹏为代表的造车新势力车企，谁会脱颖而出？我们将继续保持关注。