震撼!一份招股书无意间揭露静默期间这家供保企业有多赚钱!

热点资讯2022-10-28 07:41:28智慧百科

震撼!一份招股书无意间揭露静默期间这家供保企业有多赚钱!

我们不是金融类公众号,也极少写金融类文章,上次写金融类文章我们记得还是在写借贷关系,全网接近千万的阅读量,收到大家的欢迎,那么今天我们无意间看到这个事情,稍微和大家提一提,大家也品一品。
当然,我们没有什么小道消息,也没有什么花边新闻,一切根据公开披露的数据进行分析。
事情非常简单,极其正常和普通,没有什么特殊的,一家餐饮企业准备上市。


这些资料都是公开可查询的,不是什么个人隐私资料。
没听说过这家企业?没关系,这个不是重点,记得住记不住都无所谓,就知道有这么个餐饮企业就行了。
2022年10月24日,乓乓响(中国)有限公司向港交所递交招股书,拟在主板上市,中国平安资本(香港)为独家保荐人。说白了,就是上市前的自我介绍。
目前是两个版本,一个是4月份的,公司曾于2022年4月8日首次递交招股书。一个是最新的,也就是10月份的,我们以10月份的为例。


当然,我们认为招股书的内容是真实可信的,毕竟这是公开的,造假的话吃不了兜着走。所以我们以下全部的信息都来自这份招股书,没有一个字是我们自己添加。这家企业很有意思,这个餐饮大家肯定想不到是哪方面的。原文字体比较小,看不清没关系,我们后面会放大,仅做示例,表示的确是摘自原文,后续不再赘述:


大字体:


很明确,这个餐饮是“食堂餐饮”,而且似乎还挺大。


更加有趣的是,这个“食堂”面对的群体竟然是幼儿园等教育条线。


然后有意思的地方来了。且看下面这张表:


2022年他是统计到5月31日为止的。
相信大家都知道,2022年5月31日前发生了什么事情,全国也好,地方也好,相当多的餐饮企业歇业倒闭。
这是一份媒体自己整理的名单,未必权威准确,大致参考一下2022年上半年这个餐饮行业面临的环境:


在那么多知名、顶级的企业相继关店倒闭之后,这家专攻幼儿园等食堂的企业却依然取得了1700多万元的好成绩。
然后更有意思的来了,看一下这张表,下面这张表说白了就是告诉你主要收益按照客户分类来自哪里,请大家务必睁大眼睛看2022年的数据:


放大一下:


这一栏在过去几年内完全没有!而却在2022年前5个月呈现爆发式增长!占比赫然达到了46%,接近全客户的一半!


另外一个纯客户表也是类似,2022年出现了单独的一类:


要知道,这家企业以前是主要供幼儿园等教育条线的。那么这个多出来的所谓“临时及应急服务客户”是个什么玩意?招呼书上明确写清楚:


我们看完是面面相觑。在2022年上半年很多餐饮企业纷纷惨淡收场的情况下,该企业依然取得了骄人的战绩!秘诀在哪里?两个字:供保。主要来源5个:1、市民自发团购。2、团购app。3、配发菜蔬肉类。4、企业。5、实体机构。现实中,该企业正常资金收益的确是在2022年上半年减少,却因为供保,在其他方面得到了巨大的补充,原文:


放大字体:


神奇的地方看到没有?1、因为疫情,幼儿园等条线收益的确损失了,但是被供保收益抵销。2、根据招股书,这家企业仅仅是2022年3月才刚刚被选为供保单位……我们满打满算,3月、4月、5月,仅仅3个月的收益就足以抵销因为疫情产生的损失。看到这里,你可能已经面色潮红,有点感觉了?
那么下面这张表格会让你更有感觉,下面这个是毛利率:


看到没有?2022年1~2月是过年+寒假,本身幼儿园等条线收益就很低,但是后续的3个月产生的产品毛利率秒杀前几年!达到了前所未有的53.4%!
这个几乎要翻2019年的 28%的2倍……这是什么样的毛利率?
即使前三年最高的 38.4%的毛利率依然摸不到2022年的后脚跟……你可能开始呼吸急促了……别急,让你汗毛彻底舒张的数据在下面,下面这张表是按照客户群体分类的毛利率。
换句话说,就是从哪些人身上赚了多少毛利。


看到没有?短短数月,从疫情中,这家企业赚到的毛利率竟然达到极其惊人的69.6%!!!接近70%!!!
换而言之,假设一份100块钱的菜,实际成本只有30块钱,企业赚70块钱。我们来看一下招股书中的一句话,充满了自信和自豪:


字体放大:


我们是第一次真真切切的看到了那个最困难的时期,企业是怎么从老百姓身上赚钱的。
这是招股书,是企业自己披露的真实数据,不是我们乱写的。那么,当时定价是怎么定的?招股书内的一段话让我们深思良久,我们不知道企业是如何定价的,是否按照一定的科学流程来定价?从招股书上我们看到的却是“根据其他企业报价而报价”……


这可是当时最困难的时候,应该齐心协力共渡难关的时刻,对于老百姓的口粮定价是这么定的?现实中,这个69.6%的毛利其实并不能说明所有问题,请大家继续看招股书内的这张表:


稍微放大看看:


现实中,这家企业从当时的老百姓“团长”们手上赚到的毛利远远超过69.6%,达到了惊人的74.7%,其他的一些渠道也基本上都是在70~80%多,几乎是接近翻倍的毛利……回想当时很多老百姓拿到的菜高价低质,我们陷入了沉思。
招股书内还解释了为什么有的客户毛利率低,比如个人客户“仅仅”52.6%,是因为个人有其他选择,所以赚不到钱:


换而言之,他们其他的高毛利率还是因为“客户”没有多少选择的权利,所以利润高。文中还有一段话也引发了我们的深思,即使撇开上面的“供保”,这家企业对于幼儿园条线的毛利率也是高得惊人:


如此高的利润率是个什么样的概念?以同样餐饮龙头企业为例:


这家上市公司的利润率仅仅20%出头,2017年~2020年的毛利率分别为22.69%、23.83%、24.50%和20.79%。而上述专供幼儿园的企业就能轻松达到30%以上,而且是一路上升,2021年底竟然可以达到42%!这是什么概念,10块钱的小孩子午饭,实际成本只有5.8元,4.2元是赚取的利润,而这个5.8元不仅仅是食品本身的成本,还有其他人力物力税收等一系列的成本,实际吃到孩子嘴里的能有几块钱的东西?我们不知道。而且大家有无看到一句话,企业颇为自豪的认为自己之所以毛利高,主要是餐饮品质高和提供各类餐饮的能力强。除此之外,我们注意到,其中把“具备较强议价能力”放在第一位:


我们不知道这个“较强议价能力”来自何方。国外餐饮供应链企业毛利率多少?Sysco是美国第一大食品配送公司,盈利能力相对稳定。公司成立于1969年,1970年于纽交所上市。近年来毛利率刚刚稳定在19%左右,前几年更低,这家企业的“议价能力”绝非普通企业能比,尚且只有十几个点的毛利率。国内龙头餐饮企业也只有20%出头,而这家专供幼儿教育的企业就能翻倍达到42%……餐饮企业不是高科技,没有那么多的顶级科技含量和技术含量,这家企业经过我们查询招股书,也没有足以具备超级强大的食品种植、加工的规模。
餐饮企业的整个流程现在基本上透明,除非该企业员工全部都是“八臂哪吒”、“千手如来”类的高手,可以一个人抵数人使用降低企业运营成本。那么“较强议价能力”哪里来?我们不知道。
我们注意到该企业特别强调“长期服务”,也就是说,起码过去几年可以一直拿到幼儿院等教育行业的订单,靠什么呢?我们不懂。下表可以明显看出,过去3年,在其他客户群数量不便的情况下,2021年直接增加了59家。


参照其他餐饮企业高毛利率的标准,有几种情况可以获得超高的毛利率:1、极其强大的科研能力,所处行业只有他们能做,显然在餐饮业不存在,你会烧菜别人也会烧菜,这个不是什么极品私人订制餐饮+珍贵食材从而获得高毛利,食堂烧菜烧不到天上去。2、食材全部自给自足,自己有农场自己种菜养猪等,我们在招股书内并没有看到相关内容。3、可以通过某些方式拿到别人拿不到的订单或者资源,实现部分或者区域性垄断从而实现议价,这个我们不知道,招股书内并无显示,不能乱猜。4、粗制滥造,降低成本,这个我们也不知道,更不能胡乱下定义,这个需要职能部门通报。
在2022年很多餐饮企业都倒闭或者面临倒闭的情况下,其资产净值却屡创新高:


我们看完招股书不知道什么感觉。
更让我们深思的是,这只是一家需要上市的企业披露的信息,现实中,类似企业还有多少?类似的情况还有多少?我们不得而知。
企业要生存,赚钱是必须的,适当的毛利率也是必须的,但是一些涉及老百姓民生的行业的毛利率是否应该有一些规范?是否应该有一些要求?我们是外行人,不能擅自发出意见。我们知道我们的粉丝内卧虎藏龙,不知道大家看完之后是什么感觉?聊几句?

本文标签: 上市公司  张表  招股书  上市  餐饮  

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