贵州茅台午后迅速下挫，跌超4%，跌破1400元关口。10月以来贵州茅台持续下跌，贵州茅台股价下跌的直接原因是聪明资金的撤离。北向资金在节后加速出逃，10月以来净卖出贵州茅台总额超157亿元。

近期多家白酒公司三季报业绩预喜，但股价却持续走低，10月以来白酒指数持续下挫，贵州茅台下跌近20%。贵州茅台股价下跌直接原因可能是北向资金的不断抛售，节后9个交易日，北向资金净卖出贵州茅台总额超91亿元。

华创证券分析，10月以来白酒板块大幅回落，主要是旺季预期落空，国庆长假后经销商库存及现金流压力有所提升，且淡季茅台批价有所回落压制，加之明年春节较早，部分投资者对12月开始的春节回款产生担忧。

东海证券分析称，白酒进入去库存阶段，短期受双节消费平淡影响板块估值，预期相对较低。整体看，已公布上市酒企前三季度业绩整体符合预期，建议继续关注确定性较高的高端白酒龙头。

对于股价的连续阴跌，有投资者于提问称“2022年一季报显示贵州茅台机构持股为77.25%，二季报机构持股为79.4%，三季报机构持股为71.54%。10月股价连续大跌，北向资金每天数十亿地持续抛售贵州茅台。三季度机构大幅剧减2659家，请问董秘，以上机构减持数据是否客观真实？贵司将如何在业绩上拿出应对举措？”

对此，贵州茅台在10月20日晚间回应称：“机构股东持股变化情况不实，公司《2022年第三季度报告》披露的公司前十名股东合计持股比例是71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。2022年第四季度，公司将继续紧紧围绕战略目标和年度工作安排，全力以赴深化改革、开拓创新，推动高质量发展，努力实现发展目标，为股东创造更多价值。”

近期，一张不明出处的的“禁酒令”截图在网上流传，称新“禁酒令”即将下发，引发了市场对白酒的恐慌情绪。对于传闻，多数上市酒企既没有承认，也没有否认。但山西汾酒的党委书记、董事长袁清茂接受蓝鲸财经采访时，面对“禁酒令”的提问，表示会“保持战略定力，做好企业本身。”

2012年，限制三公消费的八项规定出台后，横扫白酒行业，以致第二轮白酒牛市结束，进入深度调整期。不论这次的消息是真是假，以亿为单位下跌的市值却是真实发生在了以贵州茅台为代表的头部酒企身上。

另一方面，虽有“禁酒令”的达摩克利斯之剑悬在脖颈上，但几乎所有券商都看好贵州茅台的中长期业绩。

10月17日，贵州茅台披露的三季报显示，公司2022年前三季度实现营业总收入871.60亿元，同比增长16.77%；实现归属于上市公司股东的净利润444.00亿元，同比增长接近20%；截至三季度末，归属上市公司股东权益已达2067.09亿元，首度突破2000亿元大关，较上年同期增长9.06%。

在新冠疫情等不确定因素对包括白酒在内的消费行业带来较大冲击的背景下，贵州茅台的两位数增长一方面缘于自身产品的稀缺性和抗周期能力，另一方面也与贵州茅台年内掀起的营销改革举措不无关联。

2022年以来，贵州茅台提出“五合”营销法并催动了产品、品牌、渠道等多维度的改革创新。

一方面，贵州茅台在“i茅台”为代表的自营电商渠道，以及茅台冰淇淋等产品创新上的持续发力；另一方面也在凭借系列酒等新品类的创新快速打开新的增长点。

三季报数据显示，贵州茅台第三季度“系列酒”收入接近50亿元，占前三季度同品类累计收入的近4成；直营平台“i茅台”贡献的酒类不含税收入达40.46亿元，占前三季度i茅台酒类收入的接近一半。