作者 | 董温淑
编辑 | 董雨晴
对于宁波籍芯片首富虞仁荣而言，2022年或许是喜悦与忧虑交织的一年。
喜的是，2022年末，由其出资投建的东方理工大学终于举办奠基仪式，正式开工。
忧虑的是，虞仁荣手下的千亿市值芯片股韦尔股份，在2022年业绩大跌。
根据2023年1月14日发布的业绩预减公告，韦尔股份预计2022年公司归母净利润将同比减少73.19%到82.13%；扣非归母净利润将同比减少96.63%到97.75%。
市场观察人士李倩认为，作为国内第一大CIS（CMOS图像传感器）厂商，韦尔股份全年利润下滑并不令人意外。“近几年手机等消费电子市场增长缓慢，2022年手机出货量下滑，处于供应链上游的零部件企业亦会受到影响。”
1月16日，韦尔股份股价上涨8.15%，收盘股价为91.25元/股，总市值为1079.91亿元。
（韦尔股份股价情况，图源：同花顺）
根据国盛证券研报，从2021年第四季度开始，下游市场需求不及预期，韦尔股份库存率持续增加，只能通过降价去库存，导致了毛利率下行等问题。但是，韦尔股份多种新产品确保了公司未来的核心竞争力，只待需求复苏。这也部分解释了韦尔股份股价回弹上涨的原因。
被消费电子寒潮波及
根据韦尔股份公告，其2022年归母净利润预计在8亿元至12亿元，扣非归母净利润预计在9000万元至1.35亿元。这意味着，其扣非归母净利润已经滑落至2018年水平。
公告将业绩滑坡的原因归结为两点：市场表现低迷，以及计提存货跌价。
2022年，以智能手机为代表的消费电子需求受到了较强的冲击，影响也传导到了作为供应链上游厂商的韦尔股份。
根据Counterpoint Research调研，2022年第三季度全球智能手机出货量同比下降12%，为3.01亿部，创下8年以来第三季度最低出货量。另据Strategy Analytics研报，2022年第三季度中国智能手机出货量同比下降16%，至6690万部，是国内智能手机出货量连续第六个季度出现同比下滑。
销售侧遇冷，反映出在全球经济形势变化、相关技术创新见顶等种种条件下，智能手机产业链正面临结构性调整。包括韦尔股份在内的供应链企业，被迫卷入存量市场的“厮杀”，不得不降价去库存。
韦尔股份公告写道，这一年中“部分细分市场的出货量有所下滑，产品销售价格承压，公司的营收规模和产品毛利率较去年均有所下降”。
2022年前三季度，韦尔股份单季营收和毛利率逐季下滑，单季营收分别为55.38亿元、55.33亿元、43.11亿元；毛利率分别为35.31%、33.26%、28.43%。
另一方面，2022年前三季度，针对可变现净值低于成本以及部分库龄较长的产品，韦尔股份已计提的存货跌价准备为4.93亿元。
2022年第四季度部分产品可变现净值预期将进一步降低。因此韦尔股份预计2022年度全年计提的存货跌价准备为13.4亿元至14.9亿元。
杀入汽车电子领域
值得一提的是，除了韦尔股份外，国产产业链企业如格科微（CIS企业）、汇顶科技（指纹识别企业）等同样受到下游市场需求疲软的影响。
但国盛证券认为，从需求端看，消费电子市场下游需求有望在2023年迎来复苏。这也意味着相关产业链企业业绩可能在2023年好转。
此外，韦尔股份在汽车电子领域的布局，有望成为支撑公司业绩增长的新“引擎”。
相比创新水平见顶的智能手机产业，汽车产业展现出了更大的增长潜力。据中国电子信息产业发展研究院发布的《2030中国汽车电子产业发展前景分析》，纯电动汽车半导体元器件单车价值达673美元，较传统汽车增长127%，将带动新能源汽车电机电控市场、具备AI计算能力的主控芯片市场规模快速增长。
根据2022上半年财报，韦尔股份上半年营收110.72亿元，其中22%来自汽车电子产品。财报写道：“公司源于汽车市场销售收入较上年同期实现了较大规模增长，市场份额快速提升。”
（韦尔股份2022上半年营收结构，图源：公司财报）
目前，韦尔股份旗下的北京豪威已推出多款车用CIS产品，应用范围覆盖ADAS（先进驾驶辅助系统）、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等。
比如在2022上半年，韦尔股份推出了一款用于汽车环视系统、后视系统和电子后照镜摄像监控系统的300万像素系统成像解决方案OX03D。该解决方案能在降低功耗、减小尺寸的同时，保障图像质量和高功能，并通过将图像传感器和图像信号处理器集成到单芯片中，帮助汽车制造商节省成本和空间。
此外，韦尔股份还在汽车电子领域进行了多笔投资。
比如2022年，韦尔股份全资企业绍兴韦豪曾5次增持汽车存储芯片龙头北京君正股票——早在2021年10月，绍兴韦豪就曾参与北京君正的定增计划。
截至北京君正2022年三季报，绍兴韦豪合计持有北京君正2407.85万股股份，占股5%，为北京君正的第五大股东。
国信证券认为，韦尔股份与北京君正在车载芯片品类、下游客户和渠道互补性强，有利于双方进一步加强业务合作，为双方带来长期成长动力。
要指出的是，虽然汽车电子产品有望成为韦尔股份在消费电子产品之外的另一大营收支柱，但其还面临着不小挑战。
根据华经产业研究院统计，2021年美国半导体企业安森美在汽车CIS领域的全球市场份额为约45%，是全球龙头。相比之下，韦尔股份旗下的豪威全球市场排名第二，市占率为约29%。
