经过昨日最近一次回购，记者统计发现，腾讯今年以来已回购94次，总量超8000万股，总金额超300亿港元。而腾讯从10月最低点198.6港元/股，到12月14日收盘报318.4港元/股来看，目前腾讯股价已反弹超54%。

腾讯今年回购超8000万股，金额超300亿

12月14日，腾讯回购108万股，回购价格为318.4-327.6港元，共耗资约3.5亿港元。12月13日，腾讯控股回购110万股，价格为315.6-324.8港元，耗资约3.5亿港元...

据记者统计，这是今年以来腾讯第94次回购，截至12月14日，腾讯今年已回购超8012万股，总金额超300亿港元。由于其单日回购几乎已是常态化操作，回购金额也几乎均在三亿左右，被不少股民笑称其为“腾三亿”。

不过，今年12月1日，腾讯单日也曾仅仅回购3.62万股，金额也仅有1100万港元。此举当日备受关注，甚至有人揣测腾讯是没钱了吗？

但行业人士解释，这和腾讯本身关系不大，主要是因为港交所的回购规则，为防止发行人与二级市场交易者争夺利润，遂规定公司回购价较股份之前5个交易日在本交易所的平均收市价高出5%或5%以上，发行人不得在本交易所购回股份。由于当时腾讯的股价明显上涨，便导致能够满足回购的股票减少。

此前，腾讯方还针对“为回购而出售股份”的传闻回应道，腾讯没有任何减持的规划、时间表或目标金额。腾讯不需要为回购出售任何所持股份，当前现金流可以为股票回购提供充足资金。

而腾讯之所以大概率选择“三亿”，有行业人士指出，从今年回购数据来看，腾讯采取的是“智能回购”策略，即股价低估时加大回购力度，而股价回归时则降低回购力度。3.5亿对应目前回购价格区间。

昨日腾讯回购公告/官网

以“回购”来代替“并购”

上市公司回购自己的股票，一般是利好消息。因为回购股本需要上市公司用自有资金买回二级市场的股票，回购股票后流通中的股票数量减少，每股收益增加，同时也说明上市公司有充足的现金流。而腾讯今年无论从数量还是金额上，多次出手回购自家股份，想来一方面也是为了提振市场信心。

当然，腾讯回购的原因，除了增强市场信心外，不得不提的一点就是以“回购”来代替“并购”。自2020年底反垄断政策实施，特别是2021年下半年以来，腾讯对外投资力度下降，这也导致市场对腾讯的估值下降。为此，在减少对外投资的情况下，腾讯就将其巨额的现金盈余转向了回购股份。

对于今年显著增加回购的原因，今年三季度财报电话会上，腾讯总裁刘炽平曾解释道，这是腾讯返回多余现金流的一种方式，将与投资机会、投资于其他人、其他公司的股票相比较。“腾讯不是公用事业，而是一个成长驱动的公司，因此不会以股息收益的角度考虑分配，当前考虑到腾讯的股价正处于非常有吸引力的位置上，所以显著增加回购”。

并且，港股回购是必须要注销的，减少整体股票的数量，这最终也会使得剩余腾讯股东手中股票的价值增加。

图源：东方财富

目前腾讯股价已反弹超54%

从今年年初开始，腾讯股价一度涨至485.72港元/股，但随后一路下跌，10月25日更是跌至198.6港元/股。与之相伴的，便一直是腾讯回购的操作。从一月份起，腾讯就基本保持着回购金额每次高达两个多亿，到后面基本稳定在3亿港元以上。最高时单日回购金额超过6亿港元，如10月12日、13日分别耗资6.01亿港元和6.02亿港元回购，而彼时正是腾讯十月股价低位之际，可谓越跌越买。

在回购操作下，随着市场回暖，腾讯股价终于实现强劲反弹，从10月最低点198.6港元/股，到12月14日收盘报318.4港元/股来看，目前腾讯股价已反弹超54%。

除了越跌越买的“腾三亿”操作外，腾讯也在今年一直降本增效。根据腾讯今年最新财报来看，降本增效措施起效，利润端超预期同比回正。今年第三季度，腾讯营收1400.93亿元，同比下降1.6%，环比上升4.5%；归母净利润为399.43亿元，同比增长1%，环比增长高达114.5%。

而细看腾讯三大主营业务，即增值服务、金融科技与企业服务、广告业务。2022年第三季度，增值服务收入727.27亿元，同比下降3%，营收占比52%；广告业务收入214.43亿元，同比下降5%，营收占比15%。

但值得一提的是，金融科技与企业服务收入448.44亿元，同比增长4%，营收占比32%，成本同比下降3%，实现环比增长，降本增效成绩最为显著。

由此，股价反弹，利润回正。多家券商都给出了腾讯“买入”的评级，国信证券指出，腾讯降本增效显著，预计后续利润增速持续向好。不过，其也提到，需要注意政策风险、疫情反复导致宏观经济疲软的风险、广告行业竞争激烈的风险、新游戏不能如期上线的风险等。

南都·奥一新闻记者刘婕