本文首发于公众号“私募排排网” 。

A股市场变幻莫测，对于非专业的投资者而言，现在越来越倾向于以购买私募基金的方式进行投资，依托正规、专业的人员来管理并运作资金，以求资产的保值增值。

但私募由于其特殊性，很多投资者对其知之有限，其中一个尤其重要也是较常出现的概念就是封闭期，与投资的“买基”体验息息相关。

问：什么是封闭期呢？

排排君：简而言之，封闭期就是私募基金不接受投资人申购或赎回申请的一段时期。

因为私募基金并非每天持续开放，而是按照合同约定，只有在固定的开放日接收申购赎回。在封闭期结束后的开放运行期，投资者可在开放日根据私募基金的份额净值进行申购或赎回，且不少私募基金在赎回时无需缴纳赎回费用。

在少数情况下，封闭期内可能允许临时开放，在临时开放日办理申购和赎回，不过需要交纳一定的费用。具体情况应根据私募基金合同规定执行，不同的私募基金产品规定存在一定程度上的差异。

问：封闭期有多长？

排排君：封闭期一般在3-12个月，多为3个月、6个月及12个月这样的“整数值”。在此期间，无论基金业绩发生何种变化，投资者一般无法“卖出”，但往往可以继续“买进”。

在封闭期过后，投资者一般可在每月赎回一次私募基金份额。也有部分私募基金设置了准封闭期，在此期间的赎回一般将产生赎回费用，费率一般为1.5-2%。

问：与公募基金有何区别？

排排君：私募基金封闭期与公募基金首次发行并正式成立后的封闭期有所区别，意指投资者在认购或申购私募基金之后的最短持有期限制，与基金本身成立时间长短并无直接关系。私募基金封闭期过后，一般每个月都会有产品开放日可以申购和赎回。

问：如何正确看待封闭期？

排排君：站在私募基金的角度来看，设置封闭期可以避免因投资者短期频繁申购或赎回行为对基金投资策略造成干扰，而不至于对投资收益造成负面影响；同时，基金规模的稳定也有利于基金经理将仓位控制做好，有利于业绩成果的实现。总体上来看，是对投资者整体利益的保障。

此外，在基金成立初期，初始封闭期的设立一方面有利于基金为往后的申购与赎回做好充分准备，另一方面则能够保证基金管理人根据时下的市场环境，对所募集到的资金做出科学的投资安排。

但封闭期的存在无疑将带来流动性的降低，投资者应该尤其注意产品的封闭期长短，以自身资金需求为主，合理地匹配相应流动性的产品。

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