本次调仓如上图所示
新增一个计算机品种，对应减持同样多的老品种
新增一个化工及中游制造相关的品种，减持一个更换基金经理的基金
01
计算机的多元化配置
积极组合重仓计算机行业，逻辑之前多有重复，不再赘述
但表达的工具其实很少谈及
这里稍微展开
调仓前主要持有的是诺安创新驱动、万家经济新动能、中庚价值先锋、招商瑞利
诺安创新驱动主要集中于信创领域，高集中度，弹性非常大
在去年10月至今的信创行情中为组合贡献了非常多的净值涨幅
信创更多是一种主题投资，其标的公司本身的质地并不算优秀
很多注重质地的基金经理甚至会感叹，信创的逻辑非常认同，但实在挑不出好公司
想参与都找不到角度切入
对于这类基金，也更多是从主题的角度参与
万家经济新动能并非纯计算机行业基金，还持有相当多的半导体设计等，不过其个股集中度亦非常高
但所持有公司都是基于非常长期的角度，认为其未来市值空间较大，竞争优势明显
可以说是与诺安创新驱动相反，非常注重质地，而不关心短期的概念和景气度
中庚价值先锋则带有非常浓的中庚风格，或者说丘栋荣的风格，即注重低估值，同时也注重公司的质地
因此其所选的标的与上述两只基金都不相同
从效果上看也非常好，这一轮的计算机行情并非只有信创涨而已
招商瑞利稍微难用明显的标签去定义，但也能挖掘出一些细分行业的机会
尤其是在去年十月信创行情之前，实际上有相当计算机标的已经开启了上涨
在那段期间招商瑞利的表现就已经开始突出了
因此说积极组合配置计算机，绝不是单纯配置信创而已
计算机是一个非常大的行业
各个细分领域都有机会
譬如春节期间chatGPT火出圈
在今天相关的概念股则纷纷涨停
当然chatGPT概念股到底只是个概念，还是确有投资机会，这个我不确定
但此例是想说明计算机行业涉及领域非常广
信创的行情我认为没有走完
但可能上涨最急最陡的时候已经过去（即10-11月中旬）
近期很多标的已经接近甚至超过11月高点
因此相比于计算机的其他领域，信创的性价比开始减弱
在此时逐渐将信创主题基金切换到其他计算机基金，我认为是合适的
这里介绍一下增持的信澳核心科技
新人基金经理徐聪是投资的新人，但在研究上却是 经 验丰富的老人
他看计算机行业出身，曾经为某券商计算机行业首席
深度跟踪研究计算机行业近10年
对于一个内部差异性极大的行业来说
经验的重要性进一步凸显出来
他的表现值得期待
02
中游品种的更换
事实上，大成产业升级调入组合时间不长
但调入不久后基金经理就被更换
因此买入的理由瞬间就不存在了
这也算是某种程度上的“风险事件”
不过好在更换基金经理并不会直接导致基金业绩下滑
只需要把该基金换掉就好，不会受到太多损失
顶多损失一点赎回费罢了
调入的易方达供给改革曾经在21年上半年之前持有过
事后看，减持显然是错误的
该基金在2022年表现仍然相当优秀
基金经理杨宗昌看化工出身
抓住了22年煤炭的机会
如今他进一步拓宽自己的能力圈
往同属中游的机械制造领域扩展
因此其能力圈基本覆盖了上中游领域
今年是经济复苏之年
上游、中游可能都有机会
让我们拭目以待
03
当前市场观点
虽然春节前已经上涨了一波
2023年一月的收益率也算不低
但市场整体仍处于较为便宜的区间
春节的各类数据来看，经济复苏是显然的
因此站在此时
对权益仍然乐观
问题的关键仍然在于结构
我坚持看多计算机和港股
只不过二者的交易都已经开始拥挤
短期可能会面临调整
如果调整了，一定是加仓的机会
反倒是如果一直往上冲
那么风险则会越积越多
虽然可能有短期调整
但组合并不应该据此减少计算机和港股的配置
一方面因为基金的调仓频率无法太高
另一方面踏空的风险仍然高于下跌
因此在计算机内部做结构更为合适，尽管这可能无法躲避计算机整体的回调
除这两个行业外
电子、化工，以及大宗商品中的供需结构好的品种
在之后可能也会迎来机会
这需要复苏开始后进行确认
而消费我认为要等到上面偏制造端起来后
毕竟从逻辑上，先有制造业的繁荣，才会有工资和奖金的提升和居民消费信心的恢复，才会带来消费的复苏
所以如果非要拍个脑袋
我猜测全年是先成长股，以计算机为代表的主线行情
随后切换到经济复苏顺周期的中上游（先中游后上游）
最后再轮到消费
而港股则贯穿全年
可能会随着美股波动而波动
但整体是波动向上，无论美股创不创新低，港股都不会创新低
当然这都是瞎拍，积极组合相对均衡，不会单押某一个行业
最后可能是很多读者朋友最关心的问题
现在能不能买？
基于权益仍然处于低估位置
叠加经济刚刚开始复苏的判断
显然从中长期角度来说，完全可以买
不过短期不排除急涨后回调
所以如果今天买明天跌，也不必大惊小怪
那么操作上，我更建议
选定一个时间段，譬如1-2周
可以平均买入，也可以在平均买入的基础上，如果当日市场下跌，则多买一些，市场上涨，则少买一些
但原则是在选定的时间段内要全部买完
如此既可以保证享受到中长期的股市上涨
又使得短期买入的心态相对比较稳定
这个时间段我认为不宜过长
毕竟如果说2月继续急涨一波，我也不会觉得奇怪
如果设定时间过长，则存在踏空的风险
