红周刊 特约 | 周心钰

ChatGPT概念股狂飙，继元宇宙、新能源后，人工智能新宇宙有望成兔年资本市场主题投资长线，其相关巨头未来盈利模式是关注重点。

“人类失去联想将会怎样？人工智能将帮你补齐！”

兔年伊始，最惊艳的赛道莫过于人工智能。ChatGPT，AI科技的新物种，在美国一鸣惊人——发布5天用户超100万，2个月用户过1亿，引起全球关注。受此消息刺激，资本市场炸雷，短时间内相关股票疯狂飙升。在美国市场，BuzzFeed涨幅超过300%；C3.AI涨幅超过50%；LivePerson涨幅超过30%等等。而在中国香港市场，百度港股暴涨15%，知乎一日涨超30%；A股市场上，汉王科技拉出七连板，天娱数科、视觉中国等纷纷涨停，其他相关概念股悉数大涨，WindChatGPT指数近20日涨幅50%。中国版的ChatGPT何时发布？投资者该如何布局分享科技新物种的成长红利？

ChatGPT：一鸣惊人的AI新物种

ChatGPT是美国人工智能研究实验室OpenAI在去年11月推出的一款人工智能技术驱动的自然语言处理工具。通俗讲，它是一个全新人工智能对话系统。由于更类人的智能化表现，ChatGPT推出后受到广泛关注，上线以来，已成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。

ChatGPT通过极大优化的基于人类的反馈系统，拥有三大革命能力——用户意图理解、结果准确性、多轮对话能力。从目前的对话效果看，ChatGPT的流畅对话已呈惊人的逻辑性、可读性和专业性，可谓能讲“人话”。从前期人脸识别的决策式AI，到ChatGPT的生成式AI，机器开始进入创造性工作。ChatGPT的各种表现，堪称一个科技新物种的横空出世。

为此，巨头纷纷加入竞争大战。美国谷歌公司2月6日宣布将推出聊天机器人“巴德(Bard)”，计划将LaMDA和其他人工智能技术整合到谷歌搜索引擎中。

ChatGPT是堪比催生了PC互联网的Netscape浏览器的划时代产品。但是，并不是最先进的技术就能够在市场成功。20世纪90年代革命性的浏览工具Netscape由于没有很好解决盈利模式的问题而陷入困境而被收购。

无论中西，未来在竞争中获胜必须很好解决科研及工程创新、产品化、应用情景、盈利模式四者之间的平衡。

中国版的ChatGPT：百度的大考

2月7日，百度透露将推出中国版的ChatGPT——文心一言（英文名为ERNIE Bot），计划将ERNIE Bot最初版本嵌入其主要搜索服务中，并允许用户获得与ChatGPT类似的对话式搜索结果，预计在3月份完成内测，届时面向公众开放。可以说，这是百度在全球AI领域的一次重要考试。

值得注意的是，无论是微软的ChatGPT，还是中国版的ChatGPT，从技术成熟度、市场接受度而言，其市场应用要形成商业闭环尚需时日。

此时，更需冷静关注其未来的盈利模式：这对百度来说也很重要，产品和服务能让客户最终使用和买单才是关键，能有大量用户使用，进而开拓市场，才是双赢。百度如何通过文心一言获利，按月或按条数收费又能否得到用户支持，也都是焦点。收费过多，用户可能放弃使用；但不收费，成本压力过大。

业内估算，如果以ChatGPT的方式运行系统，每天承载的交互量就需近3亿元人民币对话成本。一年下来，就是千亿元。从这一角度考虑，目前国内在大规模AI模型的训练与应用方面，仍需巨大的资本投入。

此外，还要面对竞争对手的冲击。国内未来接入微软的Bing后，如果百度产品效果、客户体验不理想，对百度搜索会有一定冲击。

投资布局：算力、算法、数据、应用

作为新时代的科技新物种，ChatGPT其广阔的应用领域还没得到开发和重视，目前是一片深邃的蓝海。

笔者认为，相关上市公司可以围绕“算力、算法、数据、情景应用”等ChatGPT类产品发展的基础要素，进行宏观布局、细分投资。

比如，科大讯飞是最有可能做出通用ChatGPT的公司之一。其预训练模型方面技术积累深厚；拥有适用于自然语言处理的大量场景；积累了大量行业数据，并构建较好的垂直领域客户关系，潜在商业价值机会空间大。

而作为国内最早从事自然语言处理（NLP）技术研发的企业拓尔思，其智能问答云服务系统——TRS小思智能问答机器人，目前已被广泛应用于政府智能问答、企业智能客服、行业知识问答等各个领域。

海天瑞声则可提供基础训练数据集。其主要提供AI训练数据的研发设计、生产及销售业务，自有知识产权的训练数据产品储备超过1050个，全面覆盖智能语音、计算机视觉、自然语言、智能驾驶等业务线，已向下游客户提供了累计超4500次/个定制或标准化训练数据集。

作为AI视觉龙头的商汤科技，公司大模型已经达到百亿级参数，视觉算法训练框架训练单个大模型可以在一千块GPU上取得超过90%的加速效率。场景数据涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四块领域，持续引领国内AI商业规模化垂直落地。

以人脸识别市场份额居全球首位的云从科技，其在人脸识别、3D结构光、跨镜追踪ReID、3D人体重建、语音识别、OCR文字识别等领域领先，可能推出类ChatGPT虚拟人。

不过，ChatGPT目前还处于早期探索阶段，尤其是海外ChatGPT的应用可自动搜集全球数据信息，而国内对搜集敏感信息及互动内容有限制，中文版ChatGPT应用的政策监管、法律法规、技术伦理、大规模商业化都存在不确定性风险。

（本文已刊发于2月11日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）