“活下去，像牲口一样的活下去”是电影《芙蓉镇》里面的台词，而这一句话，当前也是威马创始人沈晖内心的真实写照。

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就几个小时之前，威马拟借壳上市的消息有了新进展。

1月12日，APOLLO出行（00860,HK）发布公告，称其全资附属公司与威马控股有限公司订立了收购协议，拟以20.23亿美元收购其全资附属公司WM Motor Global Investment Limited的全部已发行股本，并将以每股0.55港元的发行价配发及发行约288.25亿股。此消息一出，APOLLO出行12日开盘股价大涨19%。

此前有传闻称，造车新势力威马企图借壳APOLLO出行上市，言外之意是威马计划将资产注入进APOLLO出行，在取得后者一定程度的控制权后，利用其上市公司的地位，使自身资产得以上市。

公开资料显示，APOLLO出行属于香港上市汽车公司力世纪（参数丨图片），而威马汽车于去年第四季度通过一系列换股安排，已持有力世纪28.51%的股权，成为该公司最大股东。此外，威马创始人、董事长沈晖还在APOLLO出行担任董事会联席主席及非执行董事，前威马核心创始团队成员之一戚正刚，也于2022年开始出任Apollo出行总经理、执行董事。

综合来看，从威马拿下力世纪最大股东到威马高管进入APOLLO出行，再到两家公司如今的战略并购，说明威马借壳APOLLO出行上市的路径得到了进一步确定。

威马有望今年二季度挂牌

在瞬息万变的新能源汽车赛道，造车新势力想要活下去，需要源源不断的资金“输血”，因此上市是新势力企业不得不选择的融资路径。

然而威马的上市之路并不顺利，早在2020年，威马就首次启动了在科创板上市的计划，并于次年1月完成了上市辅导，但在这一环节之后，威马却始终没有正式上市的消息。直到去年4月初，威马被曝放弃了科创板IPO开始转战港股，并于去年6月1日向港交所提交了上市申请书，威马的上市之路才重新被点燃。

然而又是数月过去，威马提交的上市申请已经过期，最终也并没有等来港交所的上市回应。一时间，其在香港独立上市的路也被堵上了。

威马急于上市与其资金压力并无关系，根据其招股书，威马连续近三年的净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，三年合计亏损136亿。另据公开资料，截至2022年一季度，威马账面现金及现金等价物仅有36.78亿，资金压力是二线新势力中最大的一家。

此外，为了应对资金压力，2022年威马还对公司整体运营费用进行了精简，其中之一就是管理层带头主动降薪一半，员工基本工资打七折，并取消年终奖。

事实上，在一筹莫展之际，威马并没有放弃上市计划，在单独上市受困的情况下，威马采取了借壳上市的计划，直到APOLLO出行的出现，给威马上市带来了转机。

企查查显示，APOLLO出行的公司全称为APOLLO智慧出行集团有限公司，成立于2002年，总部位于香港。这家公司专注于开发及销售顶级超跑及纯电动豪华车，其内部技术开发部门可以为此提供支持，此外，APOLLO出行目前的主营业务还包含出行服务和工程服务外包业务。

有分析人士表示，APOLLO出行与威马的战略并购可实现双方资源的互补。APOLLO出行虽具备纯电动汽车相关的技术研发功底，但其在国内没有量产基地，而威马目前在国内已有浙江温州和湖北黄冈两座生产基地，总计产能达到25万台。此外，威马通过前期投放市场的产品已获得了一定的用户基础，在生产制造以及市场拓展等方面具备一定优势。如果双双联合，组成新的汽车集团，或将形成1+1大于2的效果。

威马汽车生产基地 图片来源：威马汽车

据知情人士透露，此次威马与APOLLO出行战略并购的交易估值为25.1亿美元。在战略并购完成后，威马最快将于今年二季度挂牌上市。

此外，对于威马上市前的资金流压力问题，该知情人士还表示，威马近日已获得来自股东方的三笔上市前流动资金，其中股东方包括港澳地区某知名商业银行（投资2.5亿元港币）、世界500强正威国际（投资5亿元人民币）以及雅居乐集团（投资15亿元港币）。

威马上市后将推动品牌向上

上市虽然是造车新势力持续融资的最佳途径，但上市后能否成功吸引资本市场的关注考验着每家新势力的实力。

前两年，造车新势力“蔚小理”在国外资本市场几乎“所向披靡”，市值先后达到最高点。但去年以来境况却急转直下，市值大幅“缩水”。截至2022年12月23日，理想美股市值跌幅41.53%，蔚来跌幅65.37%，小鹏跌幅更是超过了80%。

有分析人士认为，国内外投资者对“蔚小理”发展评估的侧重点不同，“国内偏重‘故事’，长远发展规划；国外更看重短期交付和下一季业绩前景”。而港股基本上是跟着美股走的，所以“蔚小理”在港股的表现同样不容乐观。在此背景下，造车新势力企业即便实现了上市，后续也要通过更具吸引力的实力来促使投资者投资，这对于准备上市的威马而言也同样如此。

目前，威马汽车旗下已有E.5、EX5-Z、W6和W7共四款车，其中在售车型覆盖价格区间为17万到30万。相比其他造车新势力主打的爆款车型，威马目前在自身的产品矩阵中还没有出现。此外，在每月首日交付比拼环节中，威马已经消失许久，其最新的交付数据也尚未公开披露。在此情况下，准备上市的威马要想获得资本市场的青睐还需要“新故事”。

图片来源：威马汽车

据知情人士透露，在上述战略并购完成后，威马将完成品牌与产品战略的升级，其将和APOLLO出行共同去完善产品矩阵，贯通超豪华、高端、主流三大市场。具体而言，一是要打造定价200万美金，覆盖超豪华车市场的APOLLO跑车；第二是定价60-80万人民币，覆盖高端市场的智能EV；第三是定价15-35万人民币，覆盖主流市场的威马汽车。

此外，除产品战略部署以外，威马还将与APOLLO出行实现研发协同，技术及平台共享。据悉，双方共同研发的X@A量产智能轿跑就将很快与外界见面，该车预计价格在10万美金以上。