10.02.2023

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导读：一周减持超过1%H股。

作者 |第一财经 李隽

“股神”巴菲特投资比亚迪（002594.SZ，01211.HK）在14年时间内，实现了超过30倍的收益。虽然比亚迪2022年净利润大幅上涨4倍多，但巴菲特却加快了减持步伐。

港交所权益披露信息显示，再次减持后，巴菲特持仓仅剩1.3亿股，短短半年时间里，巴菲特已累计减持比亚迪H股超过9500万股，套现约200亿港元。尽管如此，多家公募基金产品依然在2022年第四季度大幅加仓比亚迪A股。

在第一财经记者采访的市场人士看来，虽然比亚迪实现了较好的业绩增速，但新能源板块估值过高，随着产品降价潮到来，竞争越来越激烈，行业周期也逐步受到宏观经济影响，海外央行加息延续，这些高估值板块调整压力加大。

减持加速或已套现约200亿港元

半年时间内，巴菲特对比亚迪H股的持股从2.25亿股下降到1.3亿股，这一次“股神”是真的要清仓比亚迪么？尽管如此，也有不少公募基金“无视”巴菲特减持H股，在2022年第四季度大幅加仓比亚迪A股。

2月9日，港交所权益披露信息显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司于2月3日出售了423.5万股比亚迪H股股票，平均价格257.9港元/股，持股比例降至11.87％。持有比亚迪股份14年的伯克希尔哈撒韦公司自2022年8月24日首次减持以来，已经连续发起多次减持比亚迪H股股份的动作，持股比例从2022年8月24日的19.92%下滑至如今的11.87%。

近日巴菲特对比亚迪H股的减持出现了明显加速，1月27日持仓比例为12.9%，到2月3日这一数字就缩减至11.87%；从2022年11月17日的15.99%到2022年12月8日的14.95%，到2023年1月3日的13.97%，再到1月27日的12.9%；可见巴菲特每减持比亚迪H股逾1%股份，从接近一个月的时间，加速到最近一周就完成。

一位高位套现新能源产业链上游个股的私募人士向第一财经记者表示，2022年6月多家电动车产业链企业密集融资（比亚迪这个阶段并没有股权融资），市场热度已有过高迹象，而在主要融资项目完成后，这些企业已经没有稳住股价的动力，接下来要看企业基本面变化了。目前上游锂资源价格有所下降，到底能不能抵消终端产品降价的影响，需要继续观察。

巴菲特的减持并未让公募基金对比亚迪的“抱团”退却，公开信息显示，东方新能源汽车主题混合型证券投资基金（400015）等多家公募基金继续大幅加仓比亚迪A股。

当靓丽业绩遭遇“降价潮”

比亚迪2022年净利润增速超过四倍，不过2023年开年就遭遇到竞争对手发起的激烈价格战。

比亚迪2022年度业绩预告显示，2022年预计年度营业收入突破4200亿元，实现归属于上市公司股东的净利润160亿元到170亿元，同比增长425.42%到458.26%。业绩大幅增长的主要原因是新能源汽车行业持续爆发式增长，公司作为新能源汽车行业领军企业，克服复杂严峻的外部环境及诸多超预期因素冲击，新能源汽车销量同比实现强劲增长，勇夺全球新能源汽车销量第一，推动盈利大幅改善，并有效缓解上游原材料价格上涨带来的成本压力。

最新销售数据也显示，比亚迪2022年全年累计销售汽车186.85万台。比亚迪2023年1月新能源汽车销量达15.13万辆，同比增长62.44%。

2023年开年之际，电动车价格战正式打响，发起者是比亚迪最重要的竞争对手特斯拉。1月6日，特斯拉宣布国产车型全系降价，主要产品降价幅度都在3万元或者更高，价格创历史新低，其他多家造车新势力也以各种方式降价促销。

浙商证券分析师张雷表示，根据中汽协数据，2022年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%，较2021年提高12.1个百分点，年内渗透率快速提升，到2022年12月的渗透率达31.8%，预计2023年全国新能源汽车销量850万辆，同比增长约23%。

关于比亚迪投资风险，张雷称，目前海外电动汽车市场还处于政策驱动为主的阶段，虽然目前大部分国家的产业态度是积极的，但如果核心市场的政策发生负面变动，将导致该市场的电动车需求受到影响；2022年比亚迪在中国新能源汽车市场占据约三成的市场份额，插混车型的份额更高，如果未来同业产品力提升，行业竞争加剧等因素导致公司市占率变化，将会影响公司的销售收入和业绩等。

民生证券策略分析师牟一凌表示，部分新兴产品的渗透率达到一定程度后，宏观变量下行对其存量部分的影响更大，其中以新能源车为例，汽车销量与居民收入等宏观变量相关，新能源车的渗透率已经超过20%，渗透率即使继续快速提升，存量部分受经济周期波动的影响也会更大。

玄甲基金CEO林佳义向第一财经记者表示，目前电动车行业周期处于顶部，竞争激烈加速峰值到来，未来利润的下滑将导致量价齐跌。