今年的猪价走势不同以往，猪价非但没有上涨而且还降了不少，甚至有省份已跌破11元！11月23日，全国外三元生猪均价11.63元/斤，已破12元/斤关口。

11月24日，国家统计局公布，2022年11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，其中生猪价格环比下跌5.1%。

具体来看，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年11月中旬与11月上旬相比，24种产品价格上涨，24种下降，2种持平。

后续猪价怎么走？我们可以从官方表态看出端倪，首先是国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在11月15日表示，目前，生猪产能、生猪存栏保持总体稳定，生猪生产处在合理水平，而且从猪肉供给来看，都不支持猪肉价格大幅上涨。

11月16日，国家发改委新闻发言人孟玮表示，将密切关注生猪市场动态，继续择机投放中央猪肉储备，必要时还会进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方储备。

孟玮进一步表示，总体判断，今后一段时间生猪猪肉市场供应有保障，价格有望保持相对平稳态势，难以出现大幅上涨的情形。

猪价反弹成空，养殖端预期转变

进入11月份，随着生猪养殖户正常出栏释放产能，全国生猪价格和猪肉价格均出现回落。据猪易数据监测数据显示，11月23日，白条猪批发平均价是29.50元/公斤，上市量为1705头。而2021年同期，白条猪的批发平均价为20.75元/公斤，日均上市量为1907头。

而在2022年10月份，猪肉价格环比上涨9.4%，单猪肉一项就影响CPI环比上涨约0.16个百分点。

有业内人士分析认为猪肉价格此前的高涨主要与三重因素有关：根据2021年能繁母猪的去化节奏，猪肉供给本就偏紧；猪价上涨趋势下养殖户出现压栏行为；节日带动猪肉消费较旺。

具体来看，10月上中旬，受旺季消费增加、生猪压栏惜售等因素影响，猪肉价格出现了阶段性上涨。农业农村部密集发布预警信息，引导养殖户出栏育肥生猪，规避价格波动风险。数据显示，9月以来，政府共投放了7次储备肉，总计13.71万吨，放储频率和放出量均超过往年。今年我国的生猪养殖规模化率也达到了60%，为历年最高。

整体来看，当前腌腊旺季不及预期，市场情绪转入悲观，叠加新冠疫情的影响，终端消费需求疲软且预期变差，生猪出栏体重居高，多地市近期还有放储动作，猪市无利好支撑，预计近期仍处于下跌趋势。

年度旺季能否如期而至？

按照历史经验，11月开始猪肉消费端会有明显上升，冬至到春节前消费端环比上升往往在15%-20%左右。业内人士认为，随着旺季来临，消费带来的新增需求可能会对价格有所提振，但整体趋势由于产能的增加难以逆转。

11月以来因气温较高，腌腊灌肠行情延后以及新冠疫情反复，多地实行静态管理，生猪消费整体相对依旧疲软。在国家调控以及需求不及预期的担忧下，上周集团化企业出栏节奏加快，市场供应相对充裕。但随着生猪现货价格跌至24元/公斤关口，部分企业以及散户抗价情绪增加，其次四川以及云南等地腊肠灌肉零星启动，肥猪需求有所提振，标肥价差再度扩大，给予养殖端抗价的底气，因此上周现货价格以小幅震荡为主。

中信建投农业首席分析师王明琦认为，生猪方面，新周期已开启。近期猪价冲高后，呈现快速回落趋势，在十月上中旬猪价持续大涨之时，该分析师曾指出谨防现货市场过热风险，理由之一便是养殖户在猪价持续大涨背景下对后市预期过高，压栏惜售情绪增强，而猪价过快上涨后并未带来需求的跟进提升；相反由于高猪价的抑制叠加各地疫情散发，宰量明显下降，叠加养殖户出栏心态陆续松动，对后市预期逐步调低，猪价又出现短时大幅回落。

当前猪价基本处于除非瘟周期外的历史高位，短期的猪价涨跌容易受到情绪、二次育肥、疫情等因素影响难以精准把握。从投资上看，猪股的投资往往在左侧和主升阶段有较好的β行情，而下行周期板块性机会偏少，近期股价下跌也反映出资金对于后续猪价震荡向下、周期下行的担忧。