雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

种种迹象表明，蚂蚁集团的国际化业务正在提速。

6月6日，媒体报道，蚂蚁集团的全资子公司ANEXT Bank星熠数字银行宣布在新加坡正式开业。蚂蚁集团称，在新加坡发起成立数字银行，是蚂蚁国际业务在东南亚地区业务升级的关键一步。

雷达财经注意到，蚂蚁集团今年以来出海动作频频。3月底，蚂蚁集团设立了东南亚区域总经理这一全新岗位。4月初，蚂蚁国际业务Alipay+新增4国7万多家合作商铺，同月以战略投资的方式与东南亚支付平台2C2P达成深度合作。

密集布局海外市场，让蚂蚁重现早期跑马圈地的势头。该公司相关负责人对北京商报表示，“国际化是蚂蚁集团的明天业务，营收不是优先考虑。”

然而，蚂蚁瞄准的出海尤其东南亚市场，移动支付呈现井喷之势，目前已经诞生了几家本土独角兽。有分析认为，即便拥有技术优势，但在市场渐入红海之际，蚂蚁集团能否做好本土化服务还是个未知数。

IPO暂停后，蚂蚁集团的经营状况一直备受关注。中信证券根据阿里财报推算，4Q21及2021年全年，蚂蚁集团实际经营利润均为同比下降。

此外，蚂蚁的合规整改似乎仍在推进，包括证监会原副主席史美伦近期加入独董行列，至此公司管理团队较去年7月已有了明显的变化。有媒体报道称，蚂蚁集团等10多家平台自查已基本结束，但行业整改尚未完成。

海外频频“落子”

在新加坡这块重视数字经济的市场上，蚂蚁集团成为吃螃蟹者之一。

早在2020年12月4日，新加坡金管局公布了成功获得批发数字银行牌照的申请人，其中包括蚂蚁集团的全资子公司。

除了蚂蚁集团全资子公司，另一家获得批发数字银行牌照的申请人为绿地金融投资控股集团有限公司、香港联易融有限公司以及北京协同股权投资基金管理有限公司组成的财团。

随后蚂蚁在当地展开布局。2021年9月份，蚂蚁集团花费了1500万美元（折合人民币约9683万元），拿下了新加坡订餐平台Chope约16.7％的股份，一举成为该平台最大的股东。

据悉，Chope的服务范围覆盖了新加坡、曼谷、雅加达等东南亚市场，旗下的加盟餐厅数量超过了5000个。投资之后，蚂蚁集团宣布，海外支付宝将和Chope达成合作关系。

此前，蚂蚁集团还通过支付宝新加坡公司入股韩国最大电子钱包Kakao Pay母公司Kakao，前者于2021年11月份在韩国KOSPI主板上市，开盘市值达203亿美元。

实际上，蚂蚁集团与新加坡的关系不止于此。蚂蚁2018年6月的Pre-IPO轮融资交易金额高达140亿美元，投资方中就有GIC新加坡政府投资公司的身影。蚂蚁准备上市前夕的2020年10月份，外电引述市场消息人士指出，新加坡政府投资公司计划动用逾10亿美元投资沪港两地上市的蚂蚁集团。

今年3月份，蚂蚁集团任命郏航为东南亚区域总经理，此前他常驻新加坡。履历显示，郏航曾在中国银联美洲代表处任职，自2015年5月加入蚂蚁集团，历任资深总监、副总裁。

2022年4月份，蚂蚁集团成为新加坡主要支付平台2C2P的大股东，致力于加速数字支付的采用和创新。蚂蚁近期在新加坡发布了20个职位空缺，据相关报道公司已在新加坡雇佣了大约300名员工。

至6月6日，蚂蚁全资子公司ANEXT Bank星熠数字银行在新加坡开业，主要服务注册地在新加坡的本地和东南亚区域的中小微企业，尤其是从事跨境贸易的企业。

开业之初，星熠银行推出首款存款产品ANEXT Business Account，只要注册地在新加坡的中小微企业，均可“一键开户”。

除了新加坡，东南亚其他国家也是蚂蚁的布局重点，时间最早可以追溯到2015年。从那时开始，蚂蚁集团通过投资、技术合作等方式，先后与当地合作伙伴在印尼钱包推出电子钱包Dana、马来西亚推出Touch'nGo eWallet、菲律宾推出Gcash等。

2019年，成立于英国的跨境支付公司万里汇（WorldFirst）被蚂蚁集团收购，成为子品牌。再加上2020年，蚂蚁集团推出的移动支付技术和营销解决方案Alipay+，万里汇和Alipay+成为蚂蚁拓展国际业务的两大产品。

2022年4月18日，蚂蚁集团宣布以战略投资的方式，与全球支付平台2C2P达成深度合作关系，以实现其Alipay+全球跨境移动支付技术解决方案向前再进一步的目标。

对于蚂蚁集团加加码出海业务，颊航表示，全球化是蚂蚁集团明天的业务，营收不是现在的优先考虑，但国际业务在整体营收占比中提升速度好于预期。

东南亚移动支付渐成红海

有分析指出，蚂蚁集团之所以重新押注国际化业务、并深耕东南亚市场，是因为在中国，现金结算几乎已经消失，电子结算接近饱和，蚂蚁集团亟需开拓新市场。

而东南亚正处于现金向电子结算的转变阶段，市场空间广阔。据美国谷歌等预测，2021年东南亚电子结算市场的结算总额为7070亿美元，到2025年将扩大到1.169万亿美元。2019年结算总额的6成为现金结算，到2025年将降至47％。

此外，传统金融基础设施的薄弱，也给了东南亚在移动支付上超车的机会，并诞生了多家独角兽企业。

以泰国为例，当地银行也推出了各自的移动金融科技App。2003年从曼谷起家的金融科技公司TrueMoney，也在为东南亚地区提供在线支付服务。此外，东南亚的Sea集团旗下的电子钱包AirPay，最初的应用市场就是泰国。

而在马来西亚市场中，打车应用Grab也在2016年底推出了GrabPay，2018年成为东南亚最大的移动支付平台之一。目前，可以在多个东南亚国家使用GrabPay。

在印尼市场上，创办于2017年的支付独角兽OVO公司，是当地交易交易额领先的数字支付服务商。OVO公司背后的投资方正是GrabPay，已形成对蚂蚁投资的DANA的压制。

“菲律宾支付宝”GCash母公司Mynt在2021年11月晋升为估值超过10亿美元的“独角兽”公司，但其主要竞争对手、腾讯参与投资的移动钱包PayMaya 母公司Voyager Innovations正在迎头赶上。

从竞争的角度，这些活跃的本土移动支付服务商，都是蚂蚁集团出海的强劲对手。

而除了本土巨头的围堵，蚂蚁集团还面临来自中国互联网同行的追击。比如腾讯在印度投资了移动支付公司PhonePe，同时由于微信支付没有独立的App，因此除了投资和收购，腾讯支付的出海也源于微信本身在海外的普及。

对于蚂蚁自身而言，还始终存在着本土化服务的挑战。

“我们吃过亏，给当地合作机构的建议，即使照抄过去也做不出来。”面对财新的采访时，郏航坦言，回顾蚂蚁国际业务发展的历程，每个企业都有基于某个国家国情产生的独特基因和文化，简单地将在一个国家的成功商业模式复制到另一个国家，会面临文化、语言及观念的障碍。

在一些业内人士看来，蚂蚁集团具备了海外布局的技术基础和业务牌照，但也有在当地居民中品牌认知度不高、竞争对手强劲的局限，后续如何加深本土化认可、应对激烈竞争压力，仍待进一步观察。

再加上波云诡谲的地缘政治，和各国数据隐私、金融监管规则差异，都可能影响其国际化的步伐。

合规路上“主动变阵”

2020年11月5日，是蚂蚁集团原定在港交所和科创板同时上市的时间，但11月3日，上交所发布公告称，蚂蚁集团原申请于2020年11月5日在上海证券交易所科创板上市。近日，蚂蚁集团发生实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。上交所决定暂缓蚂蚁集团上市。

此后，蚂蚁集团被监管部门指出存在诸多问题，野蛮生长的蚂蚁小贷等业务由于没有被纳入监管，被指存在“责不对位”、盲目发展等问题。

随着监管日趋严格，蚂蚁集团从业务到高管人员都进行了调整。

业务方面，2021年11月份，蚂蚁的消费信贷（含花呗、借呗）相继启动品牌隔离，隔离之后限于资本金杠杆率的硬约束，规模收缩成为必然。

今年4月份，一直与支付宝“深度绑定”的网商银行，暂停提现和转账。用户如果需将支付宝余额提现至网商银行，可以先提现至本人的其他银行卡，再从该银行卡转账至网商银行。

此外，蚂蚁集团还持续收缩投资版图，继去年“清仓”财新传媒股份后，今年减持了众安保险股份，全部出售了所持36氪股份。

这些整改措施对蚂蚁集团的业绩影响如何呢？中信证券研报指出，根据阿里巴巴2022财年第四季度业绩推算，US-GAAP（美国通用会计准则）下蚂蚁集团4Q21净利润220亿元，2021年全年净利润730亿元，同比增长22％。

2021年，蚂蚁对外投资的Zomato、Bukalapak、Kakao Pay和Paytm四家公司上市，由于阿里采用US-GAAP，上述海外投资带来的投资收益计入损益抵消了蚂蚁集团实际经营利润的同比下滑，推高账面净利润。

扣除投资收益，有分析师从阿里财报推算，2021年蚂蚁集团的经营利润估计不超过470亿元，同比2020年下降20%以上。中信证券上述研报也称，4Q21及2021年全年，蚂蚁集团实际经营利润均为同比下降。

不难看出，金融业务整改给蚂蚁带来了影响，出海成为其寻求更多业务增长点的重要一步。

与此同时，蚂蚁的董事和高管名单也在不断变化。2022年5月末，蚂蚁集团官网披露新聘杨小蕾、史美伦两位女士担任独立董事，其中史美伦曾任职香港证监会副主席、中国证监会副主席，现为香港交易所董事会主席。

查询官网可知，目前蚂蚁董事会中独董占比上升至50％，女性董事占比超过1/3。管理团队人员名单已增至21名，较去年7月已有了明显的变化。董事和高管调整也被认为是蚁集团推进整改的重要部分。

有媒体获悉，目前蚂蚁集团等10多家平台自查方面基本结束，但行业整改尚未完成。

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