（原标题：当定投遇到亏损：是选择坚持还是放弃？）

年初以来，A股市场波动加大，结构分化加剧，投资难度提升。Wind数据显示，截至5月31日，沪深300指数和上证综指自年初以来分别下跌17.18%和12.46%。与此同时，在银河证券基金的10个一级基金分类中，仅债券基金、货币基金和商品基金取得正收益，其他类别基金前5个月的平均亏损幅度均超8%。

股票价格下跌、基金净值回调，基金账户难免会出现亏损。有些投资者抱怨，坚持定投已有一段时间，但基金账户还是亏损，不知道此时到底是该买还是该卖？在回答这个问题之前，我们先来看一组公募基金的长期业绩数据。银河证券统计显示，截至2021年底的过去15年，股票基金、债券基金、货币基金三类基金累计收益率分别为556.45%、145.66%、38%。

一边是相对可观的长期回报，一边是看起来让人沮丧的账户数据，如何才能将公募基金优秀的长期回报，真正变成投资者实实在在获得的收益？成功投资的背后，到底有什么秘诀？

对此，投资大师巴菲特在给《聪明的投资者》作序时，曾写下这么一段话：“想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或者秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使它不会对你的体系造成侵食。”

对于普通投资者而言，如何拥有良好的心态和稳定的情绪？在广发基金资产配置部投顾投资经理宋家骥看来，定投是实现这一目标的选择之一。

着眼长期 以平和的心态参与投资

问：您怎么看待投资者的情绪波动？

宋家骥：当市场震荡时，基金账户可能会阶段性出现亏损。面对亏损，投资者出现焦虑情绪是正常的。

焦虑等负面情绪常常会让投资者做出非理性的投资行为，比如频繁申赎、持有期太短、错误的止盈止损等，最终影响投资收益。中国证券报发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》提到，从2016年至2020年，上述非理性的投资行为平均每年使投资者错失11.61%的收益。所以，做好情绪管理是投资中非常重要的一件事。

问：有什么好的方法来缓解投资者的焦虑，预防非理性行为的发生？

宋家骥：从认识上来说，焦虑情绪常常缘于短期扰动。所以，我们建议投资者不要纠结于短期波动，而应放眼长期或者至少应该将长期和短期因素结合起来考虑。如果我们相信公募基金的长期赚钱能力，那么从长期维度来说，每一次震荡和下跌，其实给了我们以更低的价格布局优质资产的机会。

在操作上，我认为基金定投是比较好的解决方案之一。短期来看，市场充满各种不确定因素，即便是专业投资人也很难对短期市场表现作出准确预判。因此，如果投资者总想对市场进行择时，就会在每一次决策时陷入纠结和焦虑，不知到底该如何操作。与之对应的是，基金定投的本质是按照约定的条件，分批次买入基金，一方面通过分散投资的方式来分散风险，另一方面也让我们尽量减少择时，以更加平和的心态参与权益市场的投资。

问：如果选择定投后依然在亏损，我们应该选择坚持还是放弃？

宋家骥：定投的效果并非一蹴而就，需要长期的坚守才有更大的概率实现投资目标。在开始一项定投前，投资者首先应该根据自身的时间和精力确定定投的频率。其次，根据财务状况确定每期定投的金额。最后，根据自身的风险承受能力选择单品或基金组合进行定投。只有做好了前期的准备工作，才能让定投更有效率。在开始定投后，即使遇到市场下跌导致的亏损，投资者也尽量不要太焦虑，应该坚持下去，这样才能不断摊薄投资成本，实现定投的价值。

攻防结合 采用定投策略布局权益资产

问：今年前4个月，A股市场震荡回调。近一个多月，成长板块迎来反弹，您觉得当前适合开启定投吗？

宋家骥：今年以来市场震荡，大部分投资者的账户持仓处于亏损状态，这时候或多或少会出现一些焦虑情绪。从市场表现来看，我们认为前期引起市场下跌的因素有所缓解。随着稳增长政策陆续落地、经济数据边际改善以及海外紧缩预期的逐步缓释，市场继续下探的概率较低。在当前时点参与市场，采取定投分批买入的方式，可以以相对较低的成本布局权益资产。

问：波动加大、结构分化是当前市场的特点，在这样的市场环境下，你觉得下半年更适合什么样的基金投资策略？

宋家骥：到目前为止，我个人认为今年市场相对适宜的选基策略是攻防结合：一方面，市场依然面临较多的内外部不确定因素，需要精选一些防御性品种进行配置，增强组合的抗风险能力；另一方面，随着市场的回调，各种利空因素逐步消除或者已经在市场中得到反映，当估值逐步回到合理或者低估的位置，可以适当配置一些进攻性品种，增强组合的收益弹性。

问：我们如何去挑选投资标的？

宋家骥：建议投资者通过三种方式来挑选定投标的。

第一种方法是选择被动型基金。指数基金风险收益特征稳定，选择有代表性的产品长期定投，有机会获得市场的平均收益。

第二种方法是定投主动型基金。优秀的主动型基金有机会获取更高的阿尔法收益，但目前市场上主动股混型基金数量超过4000只，基金表现差异度较大，挑选难度比较大。

第三种方法是定投基金投顾组合策略。比如广发基金在获批基金投顾业务试点资格后，已经上线了多场景、多风险等级的基金投顾组合策略，其中就有针对定投的策略。（CIS）