北京时间周四凌晨，美联储公布6月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）决定上调联邦基金利率目标区间75个基点，至1.50-1.75%，这也是1994年以来的最大幅度的单次加息。

鲍威尔在新闻发布会伊始表示，美联储“绝对有决心”抑制通胀，加息75个基点的部分原因是美联储担心通胀预期上升。在提及加息前置时，他表示：“强有力的行动是必要的，委员会正在迅速将利率提高到更正常的水平”。

美联储主席强调，未来加息步伐将取决于经济数据，接下来的会议上，决策者将根据经济数据考虑政策力度。 “很明显，今天75个基点的涨幅非常大，这种规模的举措不会成为常态。我们将在每次会议上做出决定，并将继续尽可能清楚地传达我们的想法。下次会议将在加息50个基点和75个基点之间选择。到2022年年底，可能会加息至3.0%-3.5%这样具有限制性的利率水平。 ”他说。

随后美股震荡上行，国际金价盘后大幅拉升，美元指数从20年高位回落，多条美债收益率曲线倒挂警报解除。

美联储预计通胀明年降温

在最新经济预测中，美联储将2022年GDP增速中值下修1.1个百分点至1.7%，2023年下修0.5个百分点至1.7%，2024年下修0.1个百分点至1.9%，长期增速保持在1.8%。

虽然经济增速将下滑，鲍威尔重申，仍有可能实现经济“软着陆”，并表示美国经济非常强劲，有能力应对紧缩政策。他强调，美联储的行动并不是为了让经济陷入衰退。“我们正试图在劳动力市场强劲的情况下实现2%的通货膨胀率，这就是我们希望努力做到的。”

美联储预计，高物价压力将在年内继续释放，明年及中长期通胀趋稳。美联储预计，2022年PCE通胀率为5.2%，较3月上修0.9个百分点，2023年下修0.1个百分点至2.6%，2024年下修0.1个百分点至2.2%，长期通胀率2%保持不变。此外，2022年核心PCE通胀率为4.3%，较3月上修0.2个百分点，2023年和2024年分别为2.7%和2.3%。

鲍威尔认为，要让通胀回落还需要一些时间，关键是要保持对美联储压低通胀能力的信心。“我认为过去几个月发生的事件增加了困难的程度，例如俄乌冲突导致油价上升，带来了巨大的挑战。现在有更多的可能性，将取决于我们无法控制的因素。”

就业市场将受到冲击。美联储预计，2022年底失业率为3.7%，较3月上修0.2个百分点，2023年和2024年失业率分别为3.9%和4.1%，上修0.4和0.5个百分点。

被问及就业市场前景时，鲍威尔表示，对于健康的经济来说，这可能是一个值得权衡的选择。“如果通货膨胀率下降到2%，失业率上升到4.1%，历史上看这依然是很低的位置，我认为这将是一个成功的结果。”他随后进一步补充说，就所有群体的实际工资增长而言，降低通货膨胀对于拥有一个健康的劳动力市场是必要的。

点阵图：2023年迎利率高点

本次美联储加息决定以10-1的表决结果获得通过，堪萨斯城联储主席乔治投出反对票，支持加息50个基点。

决议声明指出，通胀仍然居高不下，反映出与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨带来的价格压力。乌克兰局势正在造成巨大的人力和经济困境，给通胀带来额外的上行压力，并对全球经济活动造成风险。此外，与新冠肺炎相关的封锁可能会加剧供应链中断。 美联储重申寻求最大就业和长期通胀目标2%不变。预计未来继续上调基准利率是适当的，并将按5月公布的计划减持国债、机构债和抵押贷款支持证券MBS。

面临巨大的通胀压力，美联储的加息路径成为焦点。在最新公布的经济预期概要（SEP）中，2022年联邦基金利率中值为3.4%，较3月上修150个基点，2023年为3.8%，上修100个基点，2024年为3.4%，上修60个基点，长期利率中值上修10个基点至2.5%。

反映利率预期的点阵图分布看，18个委员有5位预计年末利率目标区间为3.00-3.25%，即年底前仍有150个基点的空间，8位预计将加息175个基点，支持加息200个基点和225个基点的分别有4位和1位委员。相比之下，美联储内部对明后两年的政策路径分歧较大，2023年点阵分布继续上移，有7人支持年末利率目标区间在3.50-3.75%，赞成3.75-4.00%和4.00-4.25%的委员各有4人，2024年可能会降息，有8人支持年末利率区间在3.25-3.50%。

衰退风险不容忽视

随着美联储追赶通胀步伐，摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）近日警告投资者，需要为美联储紧缩政策和乌克兰局势引发的经济飓风做好准备。 “无人知晓这是一场小飓风，还是超级飓风桑迪。你必须做好准备。”他补充道。

事实上，经济放缓压力已经逐步显现。亚特兰大联储周三继续将二季度美国GDP增速下调至零，考虑到一季度美国经济下滑1.4%，这意味着美国可能将陷入衰退。

作为美国经济的支柱，消费者信心波动已经引发了广泛关注。6月初，密歇根大学消费者信心指数跌至历史低点，与1980年经济衰退中期达到的低谷相当。

值得注意的是，美国5月零售销售月率下降0.3%，这是自2021年底以来的首次下降。高通胀导致的物价上涨可能也让购物者望而却步。“虽然这只是一个月的数据，但这是一个迹象，表明更高的价格开始阻碍消费者需求。”CIBC Economics经济学家贾奇（Katherine Judge）表示。

蒙特利尔银行高级经济学家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）表示：“虽然个人储蓄依然充足、就业和工资增长强劲，但美国家庭也面临40年来高通胀、借贷成本迅速上升和股市熊市的强劲阻力。美联储需要看到一段持续疲软的内需和劳动力市场，然后才能看到通胀降温的迹象。”

Piper Sandler经济学家佩里（Roberto Perli）预计，随着美联储加快加息步伐，金融状况持续收紧应该会使经济增长在年底前放缓到1%左右，约为长期趋势的一半。同时，等待经济反馈的过程可能意味着美联储将面临更被动的处境。

芝商所利率观察工具FedWatch显示，目前投资者预计，美联储7月加息75个基点的可能性高达79%。9月加息50个基点的概率超过50%。巴克莱相对谨慎，该行在美联储声明后表示，由于消费者支出放缓和美国房地产市场降温的迹象，美联储将在7月份恢复50个基点的加息。