全球资产避风港瑞士央行也没忍住，自2007年金融危机以来第一次加息50bp，大大超出市场预期，加剧市场紧缩担忧，另外更值得担忧的是瑞士央行还重仓美股几大科技巨头，如果开始抛售，连锁反应可能更剧烈。

作为全球中立国，瑞士央行的信誉度在全球也是有口皆碑，所以全球资产都喜欢流入瑞士，因为安全，这就推升瑞士法郎一路升值，瑞郎兑美元从08年0.85附近涨到目前1.1附近，为了阻止货币一路升值，瑞士长期维持负利率，刚刚加息50个基点只是把利率从-0.75%抬升到-0.25%。

这给全球市场带来的惊吓太大了，作为全球两大主流避险货币，日元最近跌破20年新低，市场一致猜测日本央行要加息了，可黑田东彦就是固执的维持负利率，反而瑞士这边先出手了，而且一加就是50bp。投资者觉得这简直就是“哑巴都在喊衰退要来了”。所以周三即使美联储加息75bp美股也只是意思意思，但周四瑞士加息美股则大跌。瑞士本国股市也进入技术熊市，年初至今下跌20%。

瑞士央行不仅是该国的中央银行，也至少是世界上最大的对冲基金之一。这个过程始于大约10年前，当时瑞士央行发誓要尽一切可能、用尽一切方法来削弱瑞郎兑欧元和美元的汇率。如果瑞郎升值就不停抛售，然后再用换回来的欧元和美元去买欧洲和美国的股票和债券。

截止去年底，瑞士央行资产负债表已经突破1万亿瑞郎，占GDP比值突破140%，是全球主要央行中杠杆率最高的，而且其中90%以上是外币资产，其中约75%是美元资产，25%为日元和其它类似货币的资产，仅持有不到10%的本国货币资产。维持这种资产负债表结构可以保持对欧盟和美国的低汇率，从而有利于瑞士与欧美的贸易，缺点是这种资产结构很危险，美元兑瑞郎或欧元兑瑞郎每下跌10%，意味着瑞士央行损失近千亿美元，央行必须增发货币从而导致瑞郎贬值。

持有的美元资产中，除了买美债就是美股，截止今年一季度，持仓美股市值约1773亿美元。前十大持仓股里，科技公司占了7家。苹果持仓市值排第一，约1115亿美元，在苹果全球机构投资名单里排第十八位，仅次于富国银行和UBS。

如果美股继续下跌，再加上瑞郎的波动，瑞士银行很有可能开始抛售外币资产，美股、美债、欧债都可能引发连锁反应，德国5年期国债已经遭到抛售，收益率飙升21个基点至1.65%，创下2011年初以来最大升幅。

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