2000亿郑氏家族,25.6亿抄底佐丹奴

热点资讯2022-06-28 08:06:15未知

2000亿郑氏家族,25.6亿抄底佐丹奴

出价1.88元,精打细算。

记者/ 李惠琳 方文宇 编辑/ 鄢子为

珠宝大王郑家纯把手伸向一家服装品牌。

6月23日,佐丹奴公告称,郑家纯家族旗下公司周大福,以每股1.88港元提出收购要约。此次全购要约最高涉及金额达25.6亿港元。

郑家纯家族表示,不会更换佐丹奴原有领导层,并将启动私有化进程。6月24日,停牌两周的佐丹奴复牌,股价快速涨至每股1.91港元。27日,股价又跌至1.84港元,较郑家纯出的价格便宜了0.04港元。

渊源已久

郑家纯要把佐丹奴收入囊中,先得过“二股东”那关。

佐丹奴股权结构分散,独立评股人David Webb为第二大股东,持股比例约为5%;佐丹奴管理层持股1.79%;其他公众持股68.63%。

6月24日,David Webb表示,每股1.88港元的收购价格远低于市场公平价值,郑家纯家族试图在香港零售业恢复前,通过低价将所持佐丹奴股权增至50%以上,以排除其它竞争性投标过程,呼吁其它股东拒绝要约。

David Webb只是对价格不满,对于手握重金的郑家纯家族而言,钱恰恰不是难事。

今年2月发布的福布斯富豪榜上,郑家纯及家族身家涨到了264亿美元,最后补半句话 约合2070亿港币。

郑家纯为香港富商郑裕彤长子。郑裕彤2016年去世后,他接班成为周大福掌舵人。

郑裕彤家族与佐丹奴渊源已久。2011年5月,郑裕彤通过周大福,花10.5亿港元买入2.18亿股佐丹奴,以 14.58%的持股比例成为佐丹奴最大股东。

这是郑裕彤家族首次入股中国香港服装企业。此后两年,郑裕彤多次增持。截至目前,周大福在佐丹奴持股比例已达24.57%。

郑裕彤曾解释,佐丹奴的派息率非常吸引人,对其增持只是长线投资,无意收购。

郑裕彤买入佐丹奴后,所获不菲,以2012年为例,佐丹奴派末期股息0.23港元,持有23%股权的郑裕彤,可获股息约8048万港元。

值得注意的是,自2012年开始,郑裕彤长孙郑志刚、周大福重臣陈世昌,进驻佐丹奴董事会后,担任非执行董事至今。

这笔交易背后,或许也有郑志刚的推波助澜。

业绩不佳

郑家纯发出收购要约,官方解释是,因为激烈的市场环境下,佐丹奴亟需做出改变。

和堡狮龙、班尼路等传统港资服饰品牌一样,成立于1981年的佐丹奴身陷困境已久。

公司营收下滑尤为明显,从2018年的55.09亿港元跌至2021年的33.8亿港元。

2020年,为控制成本,应对新冠疫情冲击,佐丹奴主席兼行政总裁刘国权自愿减薪50%,但当年净亏损依然高达1.12亿元。

2022年第一季度,佐丹奴销售额9.17亿港元,同比增长5.5%。势头向好,但业绩远不及2018年的水平。

Zara、H&M等欧美快时尚品牌进入内地,瓜分佐丹奴的市场。更潮流的设计、更快的上新速度让佐丹奴黯然失色。

电商时代,低成本、低售价的淘品牌涌现,进一步蚕食佐丹奴的市场份额。

财报显示,佐丹奴最大的销售市场在东南亚及澳洲,2021年,该区域营收10.44亿港元,贡献公司总业绩的30.9%;中国大陆市场以7.66亿港元营收位居第二。

值得注意的是,来自海湾阿拉伯国家的收入较2020年激增35.7%至5.25亿港元,占总营收的15.5%,拉动了公司业绩增长。

截至2021年底,佐丹奴在全球共有门店2056家,因关闭经营不善的门店,较2020年同比减少5.9%。

其中加盟店922家,占比约44.8%,近十年比例保持相对稳定,佐丹奴也通过长期开放加盟,积累了大量下沉市场加盟商资源。

郑家纯低价入场,或许也是看中了佐丹奴的线下销售网络资源。

渠道互补

郑家纯执掌周大福以来,在中国内地的主打策略之一,就是大力发展加盟商,在下沉市场跑马圈地。

“随着城乡经济崛起,我们认为三线及以下的城市和乡镇仍存在巨大的开店空间。”周大福在年报中表示。

截至2022年3月末,周大福在中国内地共开设5764个周大福珠宝零售点,约有74%的零售点以加盟模式经营。过去一年,净开设数量为1361个,其中过半落在三四线及其他城市。

扩张驱动下,截至3月31日的2022财年内,中国内地销售额同比大涨45.6%,占比提升至87.9%。

整个大盘看,周大福销售额达到989.38亿港元,赶超爱马仕(约90亿欧元,约合829亿港元),净利润至67.12亿港元,创下近8年的新高。

周大福没有收购时尚鞋服品牌的案例,此次收购“过气”的佐丹奴,业内认为,郑家纯看中了其线下门店网络。

程伟雄告诉《21CBR》记者,周大福收购佐丹奴,双方在渠道资源上可以形成互补,互相置换。

就是说,周大福在内地的店铺,可能面积过大或者地址不好,可以和佐丹奴洽商转让,互惠互利。

(来源:官网)

佐丹奴在中国内地共有739家门店,积累了较多下沉市场资源,周大福可以借此深耕,降低扩张成本。

另一位分析师则认为,郑家纯家族低价入手佐丹奴,是为了再次卖出,以前股东太分散,买了也不能控股,买家看不上。

辅助珠宝主业也好,未来高价卖出也罢,以每股不足2元的价格收购,做这笔买卖,郑氏家族可谓精打细算。

(题图:郑家纯 来源:官网)

(作者:李惠琳,方文宇 编辑:鄢子为)

本文标签: 佐丹奴  周大福  郑裕彤  郑志刚  家族  

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