市场普遍预计，本周三美联储会后很可能宣布，连续第五次加息75个基点。而在公布继续激进加息的决议前夕，美联储主席鲍威尔等联储官员密切关注的一个指标已接近触发经济衰退的警报。

美东时间11月1日周二盘中，3个月期和18个月期美国国债的息差一度收窄至不足0.2个百分点，濒临收益率曲线倒挂，远低于今年4月的2.7个百分点。

所谓收益率曲线倒挂是指，期限相对较长的美债收益率低于较短期美债的收益率。这种倒挂通常被投资者视为经济衰退将至的预警信号，因为市场定价开始体现货币紧缩政策告终，并接受未来联储会为了缓和经济下滑打击而让利率下降的预期。

在此之前，包括常被视为衰退风向标的2年期和基准10年期美债收益率曲线在内，已有多个备受关注的美债利率组合的收益率曲线倒挂。而3个月和18个月期的国债收益率曲线之所以很重要，部分原因是鲍威尔的青睐加持。

今年3月在公开表态时，鲍威尔试图淡化外界对2年和10年期美债收益率倒挂的重视。他当月在出席活动答问时表示，

美联储的工作人员对观察短期美债、前18个月的收益率曲线颇有研究。确实可以100%解释收益率曲线的威力。这是有道理的。因为如果它倒挂，就意味着美联储要降息，意味着，经济疲软。

华尔街见闻此前提到，今年7月美联储宣布加息前，鲍威尔曾强调，作为经济衰退指标的3月期和18个月期的国债收益率曲线正在发出警告信号，大幅加息预期正在减弱。

巧的是，不久之前，就在10月末，3个月期和10年期的美债收益率曲线出现了2020年3月以来首次倒挂。当时分析指出，纽约联储之前曾说，10年和3个月期的国债利率组合在预测近几十年的经济衰退方面非常成功，鉴于这一组合衰退预测的能力，它的倒挂可能助长美联储稍稍暂停当前加息进程的想法。

Oversea-Chinese Banking Corp.驻新加坡的利率策略师Frances Cheung本周评论称，美联储的政策利率正在进入限制经济的水平，同时，最近公布了一些疲软的经济数据。到了一定的时候，美联储需要降低加息的幅度，这可能就在12月的联储会议上发生。

芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，本周二盘中，美国联邦基金利率期货交易市场预计，11月联储加息75个基点的几率接近88%，此后12月再加息75个基点的几率略高于50%，12月加息50个基点的几率超过44%。