出狱10年，又是一条好汉。

文 | 华商韬略 王洪臣

2018年2月28日，亚布力中国企业家论坛，当张文中的演讲结束时，台下掌声大作。

马云、柳传志、陈东升、俞敏洪、冯仑等逾百位企业家集体起立，齐声喊出他的名字：文中！文中！

这是物美创始人张文中出狱5年后，第一次在公开场合露面。从2013年出狱开始，他又掀起了一场商业巨潮。

【二次出发】

从2002年，物美集团年销售额达到50亿元、2003年赴港上市开始，物美一直是中国最活跃的零售企业。

创始人张文中，因此也得到了“中国沃尔玛之父”这样的称谓。但在此后七年里，张文中却遭遇了另外一种生活。

在2013年重获自由后，零售江湖已然巨变，线下步履维艰，互联网电商大行其道。阿里、京东、苏宁等零售业新巨头纷纷崛起，华润万家、大润发、永辉等老对手也逐一超车。

变化让张文中困惑，甚至包括作为普通人，对于生活的观感——乍一走出四面高墙的监狱，看到路上的汽车，张文中也会感觉头晕。

51岁的他，错过了很多东西，他最遗憾的是：“这场革命对零售业带来的变化、对企业造成的冲击，是不可估量的。”

面对苦苦支撑，等待他回归的物美，张文中下了一个决心：要把物美变成万亿级的交易平台。

将物美从港股私有化退市后，多点Dmall成为了张文中二次出发的起点。

但是，从2006年280亿元销售规模的一家传统零售商，到万亿交易平台的新目标，之间的距离，显然有点太大了。

在张文中的规划中，缩短这段距离的办法，是真正用数字化方式把生产商、零售商、消费者连接起来。

在这个过程中，一方面要通过互联网技术给传统零售商做升级，提升他们的店内管理效率；另一方面，还需要让企业具备零售商具备线上运营的能力。

这最终变成了2015年4月正式上线的多点APP。但张文中的整个概念，在当时却让很多人直呼“看不懂”。

“我在看这个行业时，就觉得必须立即采取行动，立即改变。而且是从上到下、从里到外的彻底改变，这就是要彻底拥抱互联网。”

直到2016年的云栖大会上，马云提出“新零售”的理念，传统零售业的数字化转型开始大行其道。此时，人们才发现，早已践行其中的张文中，对商业和技术的认知水平不仅没有落后，反而大大超前。

其实，张文中从未放弃过对数字技术的研究和探索，曾经在斯坦福大学进行博士后研究的他，仍然喜欢被称为“张博士”。

在他看来，零售的未来就是在全面数字化的基础上，实现线上、线下一体化。

“只有线上线下成为一体，才能真正满足消费者的需求，才能大幅度提高整个商业的效率。”

但是，错过了互联网黄金期的张文中，还有机会吗？

【关键节点】

相比绝大多数创业项目，多点Dmall的起步令人羡慕。

成立之初，多点Dmall以“店中店”的形式入驻物美，实行“双店长”制，由物美店长负责实体店的运营，多点店长负责APP推广、拣货、自提和配送业务。

站在昔日“中国沃尔玛”的肩膀上，多点Dmall并不愁客户资源，还省下了推广成本费，短时间内迅速积累了大量的用户资源。

2017年，多点Dmall与中百、新百、步步高、人人乐、百佳华等十几家国内领先的零售企业达成全面合作。

资金方面，背靠物美系和张文中，多点Dmall的融资非常顺利，第一年IDG资本就投入1亿美元。成立至今，多点Dmall共收到3轮投资，IDG、腾讯投资、联想创投、深创投等参与投资，共募资约7亿美元。

这样的开局，对于初创的多点Dmall来说堪称完美。

目前，多点Dmall已与物美、重庆百货、武汉中百超市、东莞嘉荣等超过60家“中国连锁零售百强”建立了合作，覆盖全国8000多家门店。

此外，据弗若斯特沙利文资料显示，按商品交易总额计算，多点目前已成为中国和亚洲最大的零售云解决方案数字零售服务商。

截至2022年三季度，其已为约458家客户提供零售云解决方案，营收达11.02亿元。

但是，多点Dmall仍然要面对不小的挑战。

在张文中最初的设想中，多点Dmall要独立于物美。他曾公开表示，“多点和物美是两个独立的企业”。

多点官方也指出，“物美是多点重要的合作伙伴，多点仅为张文中博士个人的创业项目。”

之所以要各自独立，张文中有着自己的思考。

他认为，多点的使命是能让传统的零售企业在数字化的时代“向上”、活得更好。而要商业“向上”，就必须要做脱胎换骨的改造，但是对于一个传统的零售企业而言，全面数字化是很难的。

全面数字化确实不易，目前，多点Dmall的业务与物美仍处于“深度捆绑”的状态。

多点Dmall招股书显示，2019年至2022年9月，其客户数量从69家持续增长到了458家，营收从2.65亿元增长至11.02亿元。其中，来自于“物美系”（包括物美超市、麦德龙中国、银川新华、重庆百货）的收入占比达67.9%、66.6%、67.9%、73.3%，其中物美超市一家占比就达到四成以上。

当然，近年来“物美系”的快速扩张，稳住了多点Dmall的基本盘。

2014年，张文中出狱后不久，就拿下了百安居，并完成了物美从港股的私有化退市。

2018年，物美先后收购北京乐天玛特、华润万家北京门店和邻家便利店北京门店。2019年，物美重金入股重庆百货，增持新华百货股份，并以180亿元的高价，拿到了麦德龙中国80%股权。

联手麦德龙之后，物美形成了“商超+百货+大卖场+便利店”的线下全业态场景的布局。

▲麦德龙

凭借对麦德龙中国的收购，物美实力大增。招股书显示，麦德龙中国并表的2020年，物美科技营收大增71.73%，净利润大增84.37%。

物美的这个大动作，出乎很多人的意料。

这次并购，物美的竞争对手包括阿里、腾讯、苏宁、永辉、万科甚至复星国际。物美作为国内传统零售商能够杀出重围，自然是下了大决心。

“麦德龙是绝对的卖方市场，整个竞购过程非常惨烈，只能说我们很幸运。”张文中说。

此后，张文中并未收手。

2020年，物美又以70亿元拿下重庆百货控股股东重庆商社45%的股权。

除了零售业务外，张文中还带领“物美系”杀进了至关重要的金融领域。目前，物美科技为马上消费金融第三大股东，2021年马上消费金融实现营收100.1亿元，净利润13.82亿元，目前也走在IPO的路上。

此时，市场也注意到了张文中的大举扩张，关于他“并购潮”的质疑声蜂起，而他则有着自己的思考。

这是中国消费市场发展的形势使然。

“其实不是我掀起了并购潮，而是这个行业到了整合的关键节点。中国消费市场已经足够大了，和美国差不多。但是中国的零售企业规模依然偏小，集中度很低。但有一点必须了解到，只有规模的企业才能真正带来效率的提高，才能真正建立高标准的冷链和供应链系统。所以在这种情况下，中国零售企业的规模化是必然的。”

而就在行业来到关键节点的同时，张文中的人生也再次迎来重大反转。

【惟知跃进】

2018年5月31日，亚布力论坛演讲的3个月后，张文中等来了最高法院的再审结果，他被宣告无罪。

蒙冤12载，他终于重获清白，这也被视为中国商业的“历史性的时刻”。

宣判当天，张文中戴了一条红色的领带，他坚信自己是无罪的。但是，当真正从法官口中听到“张文中无罪”五个字时，他的手还是不自觉的在颤抖。

4个月后，2018年10月，张文中召开了12年来的第一次物美集团战略发布会。

张文中在会上明确表示，物美将进行商业的全面数字化变革，其包含四大要素：场景全覆盖，全链条联通，线上线下全面一体化，打造一个数字化平台。

2021年3月，张文中将物美的超市业务连同麦德龙中国打包，以物美科技为主体申请港股上市。

此时，连同多点Dmall、物美科技参股的马上消费金融，张文中手中已有三家企业走在IPO的路上。

算上此前在A股控股的新华百货、参股的重庆百货，张文中很可能在不久后迎来第三家上市公司，甚至更多。

这种局面，张文中喜忧参半。

喜的是，多点Dmall、物美科技等核心企业营收持续增长，规模不断扩大。

2022年11月的C轮融资后，多点Dmall估值已达到30亿美元。

物美科技的表现比多点Dmall更为亮眼。

招股书显示，2018年至2020年，物美科技的营收分别为213.78亿元、227.5亿元、390.6亿元；期内利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元。尤其是物美收购麦德龙中国后，营收和利润规模得到明显提升。

在张文中的带领下，目前物美集团在全国已拥有超过2000家多业态门店，年销售规模逾1100亿元，重回中国商超TOP5。

但是，他需要面对的问题，同样难以忽视。

多点Dmall问题是高科技创业公司常见的困境：“烧钱”。

2019年至2022年9月，其分别亏损8.3亿元、10.9亿元、18.3亿元和4.8亿元，共计亏损超过30亿元。

虽然2022年亏损已经大幅收窄，但仍不免被一些投资者诟病。

未来，多点Dmall想在竞争激烈的市场中立足，需要证明自己拥有自我造血能力。

对物美科技来说，同样存在资金问题。

收购麦德龙中国后，物美科技收获了营收和利润，但负债水平同样大幅增长。2020年，物美科技总资产422.61亿元，总负债407.84亿元，资产负债率达96.5%。

而在上市问题上，物美科技在2021年申请上市后，并未及时更新，最终递表失效。

进一步海阔天空，退一步荆棘密布。

对已经在商海浮沉数十年，人生经历大起大落的张文中来说，未来要怎么做，他有着自己的信心和判断。

“五年内或初见成效，十年后才能大有作为。零售业的整合也是如此，都需要下很多工夫、付出很多辛苦。”

张文中或许要付出更多，因为他的对手，是一众互联网巨头。

阿里私有化银泰百货，成为高鑫零售（大润发）、三江购物、居然之家等线下零售商股东，创立盒马鲜生；腾讯投资永辉超市、步步高、华润等传统零售商；京东入股沃尔玛，推出京东到家。

线下大卖场的生意越来越难做。

2021年12月，沃尔玛在中国的首家门店深圳洪湖大卖场关门歇业；2022年2月，亚洲规模最大的中关村家乐福大卖场歇业；线下新标杆永辉超市，2021年巨亏40亿……随着电商、社区团购等多种渠道兴起，大卖场的刚需渠道地位不断下滑。

但是，在张文中的带领下，物美如今成为传统零售领域中，唯一一个成功探索出电商业务的实体零售商。

在他看来，物美和多点Dmall与阿里等互联网新零售的关系，并非“你死我活”。多点Dmall是“改旧城”，互联网新零售是“建新城”，多点Dmall和当下零售企业结合，帮助他们以更少的代价实现数字化。

只要能切实解决零售企业的困境，一样可以风生水起。

张文中就是要在这一过程中，摸索出自己的盈利模式。

2021年，零售业数字化转型趋势明朗，市场规模效应初显，多点Dmall的毛利率首次扭负为正，达到34.3%，经调整净利润率大幅缩减至-89.2%。

2022年前三季度，多点Dmall毛利率达41.7%，经调整净利润率进一步缩窄至-31.5%。

营收增长，毛利增加，张文中在用自己的坚持，抓住曾经失去的时代机遇。

“如果还有一种困境存在未来，我觉得是，你能不能超越你自己。”

这种信念下，年过六旬的张文中仍然很拼。

身边人曾感叹，他忙到时间以分秒计。

周一到周六，他通常会在7点半就来到公司食堂，和大家一起用过早餐后，8点左右参加物美高管的早会。

全年如此，几乎无休。

“人生一世，草木一秋，个人渺小，惟知跃进，惟知雄飞，不负伟大时代。”

▲2023年1月4日，香港数码港与数字零售服务商 “多点Dmall”举行

2023年1月4日，多点Dmall与香港数码港签约，双方将合作打造世界级零售科技数码体验中心。此前不久，其已向港交所递交了上市申请。

出狱10年后，张文中又将迎来自己的“跃进”。

【参考资料】

[1]《张文中：无罪归来的企业家》南风窗

[2]《掌舵人丨让马云柳传志起立鼓掌，他可能是人生起伏最大的中国企业家》市值观察

[3]《张文中出狱九年后，“物美系”即将收获第3家上市公司》野马财经

[4]《张文中反攻线上》中国企业家杂志

[5]《蒙冤、坚守、复出，无罪之人张文中的十年》棱镜

[6]《张文中：“人生如逆旅，我亦是行人”》法律与生活

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