1.19鸿鹄午评

我觉得还是没到说行情的时候，这里对那些经常容易受行情困扰的投资者，我给一个建议：

先定趋势，当然判断趋势的方法很多，不过我觉得大部分人比较适合用顶底箱体来判断，比较简单。

下跌趋势中（尤其是大级别趋势），一旦感到困扰，先卖出，卖完再好好想。

上涨趋势中，一旦感到困扰，先买入，不敢买就先买一半，再不敢就买100股。

一切操作以让自己的心态健康为最优先原则，一旦心态失衡，容易错上加错，最终心态爆炸。

【赌桌上的人】第三问：公募基金的投资特征有哪些，如何对市场产生影响？

答：公募基金更偏向于一级市场的投资思维，更关注股票的价值而不是价格，通俗来说就是找好公司，能长期持有的公司。参与股票投资的公募基金中，超过30%的基金，其前十大重仓股中包含贵州茅台。

公募基金基本上不会考虑100亿以下市值的公司，一方面是买卖困难，一方面是遇雷风险大。

公募基金基本上都是长期持仓，一年也不会怎么换手，最多是对少量持仓进行调整。

对于公募基金对市场的影响，需要通过下面两点逐一解释：

首先，假设公募基金在一段时间中的规模不变化，那么这段时间公募基金基本上对市场不会产生影响。道理很简单，对市场价格产生影响的人群一定是参与交易的人，公募换手非常低，不交易所以对市场不产生影响。

其次，既然规模不变对市场就没影响，那么反言之，就是基金的规模对市场产生着影响。简单来说，基金越赚钱，尤其是中长期赚钱效应起来后，中介机构（券商、银行）就越好卖，基民和散户一样，也会一窝蜂购买，进一步推升市场上涨，进入逻辑自我加强的循环当中。相反，在市场惨淡的时候，正是低位的时候，基民受不了亏损就赎回，导致基金被动卖出股票，进一步使得市场走低。所以，即使一个基金的的投资收益再好，也一定是净值高位的时候大量基民买入，净值低的时候大量基民赎回，大多数基民不怎么赚钱，这也是令很多基金经理头疼的问题。

面对这个问题，有知名度的基金经理一般会发有锁定期的产品，限制投资者非理性操作。而对于存续期的基金，在市场最火爆的时候，也是基金特别好卖的时候，基金的规模上升很快，基金公司和基金经理之间容易会产生矛盾。基金公司的收入取决于规模，利益驱使下会要求基金经理扩大规模，但如果基金经理想要对基民负责的话，却应该采用分红、限购等方式缩小或控制规模，这种不可调和的矛盾产生过不少悲剧。

所以总的来说，与其说是公募基金对市场产生影响，不如说是背后的基民对市场产生影响。

昨天的留言中不乏一些精彩的回答，这里有一些点可以展开讨论：

1 关于公募基金抱团。因为选股偏好差不了太多，宏观、政策因素又是明账，导致基金有抱团的现象，我觉得也正常。

2 关于公募的量化基金。公募的量化基金基本上是低频量化，不会像私募的量化那样高频，主要是受制于公募基金的交易规则限制。

3 关于仓位限制。股票型基金要求股票仓位不低于80%，偏股混合型基金也会要求股票仓位不低于60%，所以公募基金对仓位的调整空间不大。

最后我还想说，公募基金只会帮基民择股，不会帮基民择时，在错误的时间、错误的点位买基金，也不一定会赚钱。所以，培养正确的投资思维很关键，股民也好，基民也好，都需要加强学习。

能够看到这里，一定是个爱学习的投资者，也希望您能把此文分享给身边购买基金的朋友。

明天是年前最后一个交易日，就先不提问了，问答环节年后继续。

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