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作者：芯榜-岳权利

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2023年刚开年，又一家半导体公司创始人夫妻的爱情故事走向终点。

1月11日晚间，“果链”巨头 赛腾股份 发布了两篇简式权益变动报告书，正式宣布公司创始人夫妻创业与爱情故事的结束，也意味着公司控制权或将发生变更。

赛腾股份 公告显示，公司因股权激励授予股份登记完成、股权激励对象离职回购注销股份原因总股本从181859668股增加至190873778股，曾慧因离婚诉讼法院判决股权分割，将从孙丰名下分得3776.23565万股股份，股权分割登记完成后曾慧直接持有公司股份变为43774556.5股，占公司总股本22.93%。

孙丰、曾慧将不再是一致行动人，两人在上市公司的直接持股比例也将持平。上述权益变动在股权分割完成后，可能会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 赛腾股份 表示，双方正在进一步协商后续安排。

“分手费”超15.4亿元

赛腾股份 是一家典型的“夫妻店”。据赛腾股份的招股说明书显示，2007年6月，实控人孙丰、曾慧创办了赛腾股份，二人既是夫妻也是合作伙伴。2021年12月，赛腾股份表示， 赛腾股份 收到实控人孙丰、曾慧的通知，曾慧作为原告，孙丰为被告，向苏州市吴中区人民法院提起诉讼，请求判令离婚并进行财产分割。

据悉，曾慧2021年10月份便已离开 赛腾股份 ，不再担任公司职位。在2021年10月29日公司高管的换届公告中，曾慧的姓名不在其中。2021年年报显示，曾慧于2015年4月至2018年5月及2020年9月至2021年10月任公司董事，2015年4月至2021年10月，任公司总经理。

截至2023年1月12日午盘， 赛腾股份 报40.74元/股，大涨4.7%，总市值73.89亿元。据估算，曾慧分割的股份价值超15.4亿元。

2022年上半年增收又增利

赛腾股份 在消费电子、半导体、汽车锂电池、光伏等智能组装及检测方面具有较强的竞争优势和自主创新能力，同时拥有多项自主研发的核心技术成果。赛腾股份的产品主要运用于消费电子、汽车、半导体、光伏等行业，适用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、新能源汽车零部件、锂电池、8寸/12寸晶圆等。

2022年上半年 赛腾股份 营业收入较上年同期增长31.74%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长38.42%，主要原因系公司利润随收入的增长而增长，另外由于美元汇率变动影响，财务费用汇兑收益增加影响。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长49.56%,主要原因是 赛腾股份 净利润较上年增长，非经常性损益中受到的政府补助款827万元较上年减少，限制了净利润的增长空间。

值得注意的是，赛腾股份扣非净利润同比增长速度跑赢净利润的同比增长速度，赛腾股份非经营性收益节节攀升，主营业务盈利能力强。

图：赛腾股份2022年半年报

今年上半年消费电子出货低迷的情况下，相关公司大量出现业绩下滑。 赛腾股份 依旧业绩攀升，实属难得。虽然 赛腾股份 业绩突出，但是对苹果公司的依赖和库存攀升的现状也不能忽视。

成也苹果公司，败也苹果公司

2011年， 赛腾股份 通过 苹果 公司合格供应商认证，并逐步拓展稳固了和苹果公司的合作领域及合作关系。此后，赛腾股份进入高速发展期，2013年-2017年分别实现了1.11亿元、3.81亿元、4.89亿元、4.03亿元、6.83亿元的营收。2017年12月，赛腾股份成功在上交所挂牌上市。

上市后， 赛腾股份 将业务拓展到半导体、新能源等多个领域，以降低对 苹果 公司依赖风险。据2021年财报显示，消费电子、半导体、新能源汽车三块业务分别为其贡献收入18.8亿元、2.17亿元和2.16亿元，对应占比为81.09%、9.36%和9.32%。

值得注意的是，近期，继iPhone14系列被传出因入门款机种销售不佳而缩减相关订单之后， 苹果 再次现砍单消息，“果链”概念股也随之回落，其中波及多家中国供应链企业，包含 立讯精密 、 赛腾股份 等。这也不是第一次 赛腾股份 因苹果公司业务调整导致业绩波动。

追溯到上市前，受苹果公司手表产品更新程度影响， 赛腾股份 的主要产品气密性检测设备收入在2016年相比2015年大幅下降，降幅达1.86亿元，尽管 赛腾股份 在当年开发出部分新产品如无线耳机组装设备、按键组装设备等并实现收入，但尚不足以弥补气密性检测设备需求下降带来的收入降低。

当下 赛腾股份 应用于苹果公司终端品牌产品生产所实现的收入占营业收入的比例均超过50%。若苹果公司未来的产品设计、功能特性无法获得消费者的认可，则存在对公司业绩稳定性和持续经营能力产生不利影响的风险。

赛腾股份 当下着力投入半导体、光伏、新能源汽车业务中，稀释苹果公司在 赛腾股份 营收中的占比，减轻对苹果公司的依赖。 赛腾股份 半导体及光伏行业主要是标准化自动化设备，具体产品如固晶设备、分选设备，晶圆包装机、倒角轮廓机、倒角粗糙度量测、晶圆字符检测机、晶圆激光打标机、晶圆激光开槽机、光伏组件自动化单机设备及整线等等

库存节节攀升

赛腾股份2022年6月存货金额13.48亿元，而2020年仅为8.33亿元。今年上半年库存金额占总资产比例为32.60%，同比略有上涨。原因是赛腾股份正在执行的中的订单持续增加，公司备料生产的原材料、在产品相应增加，以及发出后未验收的发出商品增加。

图：2022年赛腾股份半年报

面对未来营收或可能扩大的局面， 赛腾股份 积极备货是确明智的选择，在一定程度上可以缓解未来原材料价格上涨带来负面影响。另一角度来看，原材料库存积压并不是好消息。如果 赛腾股份 技术进步导致储备的材料无法满足生产需求，将产生存货跌价损失，进而对公司经营业绩造成不利影响。

随着 赛腾股份 业务规模的快速增长，存货的绝对金额将随之上升。若公司未来下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能如期推进客户认证进度，就可能导致存货无法顺利实现销售，从而使 赛腾股份 存在增加计提存货跌价准备的风险。

芯榜调查

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