说起近两年的黑马基金经理，来自交银基金的杨金金算是其中一员。

2022年A股行情震荡走低，杨金金管理的基金却能逆势上涨，赢得了不少基民的好评。

不过今年开年后，杨金金的风评急转直下，基民的评论中尽显恨铁不成钢：

今天我们就通过杨金金管理的交银启诚A（014038）四季报解读，看看杨金金是否还值得追随吧！

1、基本概况回顾

交银启诚A在2021年底成立，是交银基金专门为杨金金发行的基金。

去年四季度交银启诚A的规模是24.58亿，再度出现缩水的情况。

在去年的6月6日，杨金金对交银启诚开启了十分严格的限购，每天只能买入1000元，意在保证基金运作的平稳。

那么为什么还会有基民怒其不争呢？

我们来看看交银启诚A最新的收益情况！

2、收益怎么样了？

收益展示

交银启诚A成立时间已经超过一年，累计上涨11.327%，跑赢同时期大盘27个点。

可以看到2022年7月开启的回调行情中，交银启诚A还能实现逆势上涨，表现相当不错。

让基民不满意的，是近期这只基金的表现。

去年四季度至今，交银启诚A只涨了5.94%，跑输大盘。

尤其是今年开年之后，交银启诚A的涨势完全不如大盘。

所以，基民不满意的不是交银启诚A跌得多，而是赚得少了。

其实，交银启诚A不止赚少了，如果只看波动，最近交银启诚A的表现也算不上优秀。

回撤（下跌）

去年四季度以来，交银启诚A的区间最大回撤是-7.2%，出现在10月31日的市场大跌行情。

在这之后交银启诚A的波动居然比大盘还剧烈，持有体验不算好。

那么杨金金在去年四季度到底买了什么股票，导致基金变平庸了呢？

3、都调了什么仓？

前十重仓股分析

去年四季度交银启诚A的股票仓位是81.04%，前十大重仓股占比29.46%，这两个数据和三季度比没有太大变化，基金持股依然很分散。

杨金金这次调换了4只重仓股：

新增宝新能源、华电国际、华能国际这3只电力股，以及电子股易德龙。

剔除医疗器械股山东药玻、铝业股明泰铝业、煤炭股郑煤机、港股华能国际。

杨金金在去年四季度明显加仓公共事业股票，而且他特意将华能国际在香港上市的股票换成了A股股票，表明杨金金近期对A股的行情更加看好。

然而去年四季度以来，港股的华能国际涨超10%，而A股的华能国际却原地踏步，这个调仓明显是失误了。

整体上杨金金在去年四季度的调仓相对偏保守，他在四季报里的观点并没有特别看好2023年一季度的行情。

也正是因为杨金金的保守策略，导致交银启诚没能跟上最近一段时间的反弹行情。

最后我们来了解一下杨金金的最新观点。

4、四季度说了什么？

在四季报中，杨金金坦言2023年地产、消费板块也许能出现修复性的反弹行情，但可能不会出现长期的反转行情。

而不少成长赛道当前也处于高位，再往上涨的空间不大，因此杨金金认为今年恐怕也不会出现成长股牛市。

杨金金还认为，2023年能否出现牛市，取决于经济基本面是否能出现强复苏，或者能否再出现足以容纳大资金量的新赛道。

否则今年的行情顶多就是在2022年底部的基础上震荡修复，个股靠自身本领可能会赚到钱。

除此之外，杨金金还在季报中表示看好三个方向，来了解一下：

总结一下

交银启诚A去年四季度以来的表现不能算差，但确实比较平庸，收益不如大盘，导致期望较高的基民心理落差较大。

原因是杨金金对2023年的行情并未特别乐观，所以他选择的投资方向也比较保守，导致基金跟不上近期的反弹行情。

不过未来的行情变幻莫测，也许杨金金的这份谨慎反而能跑出好成绩呢？

最后，还是要跟大家强调一遍：

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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