【地产建筑】春节销售不及预期，多地首套房贷利率开启动态调整——行业周报-20230129

1、核心观点：春节销售数据不及预期，多地首套房贷利率开启动态调整

2022年统计局房地产销售数据保持低迷，在宽松政策支持下12月销售和投资数据单月降幅收窄。从春节假期两周市场来看，住宅成交数据暂未走出低谷，但多地首套房贷利率开启动态调整，郑州首套房贷利率降至3.8%，惠州和韶关阶段性取消首套住房商贷利率下限，我们认为后续更多城市房贷利率存在下调空间，成交数据有望持续修复企稳。住建局提出2023年工作重点是稳定预期、防范风险及促进转型，政策面维持建立市场平稳健康发展的长效机制。我们预计后续针对刚需和改善的购房需求政策都将持续宽松，当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，在疫情政策全面调整的背景下市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

2、政策端：统计局房地产数据持续低位，郑州首套按揭利率下调

中央层面：2022全年统计局房地产投资销售数据保持低迷，房地产开发投资13.3万亿元，同比下降10.0%，其中住宅投资下降9.5%；房屋新开工面积同比下降39.4%，房屋竣工面积同比下降15.0%；商品房销售面积13.6亿方，同比下降24.3%，其中住宅销售面积下降26.8%。全国住房和城乡建设工作会议提出房地产市场的三个工作重点：稳定预期、防范风险及促进转型。国务院副总理刘鹤世界经济论坛上强调，房地产业是中国国民经济的支柱产业。

地方层面：深圳拟不再安排建设安居型商品房，将推共有产权住房。南京房票安置办法将在南京全市推行，长沙放宽特殊人才落户购房条件，郑州多家银行首套房按揭贷款年利率下调至3.8%，惠州和韶关阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。

3、市场端：商品住宅成交面积同比仍下滑，土地成交面积同比下降

销售端：2023年第3-4周，全国64城商品住宅成交面积284万平米，同比下降70%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达284万平米，累计同比下降85%。全国23城二手房成交面积为97万平米，同比增速-61%；年初至今累计成交面积366万平米，同比增速-25%，前值15%。

投资端：2023年第4周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1364万平方米，成交土地规划建筑面积1558万平方米，同比下降46%，成交溢价率为0.5%。一线城市成交土地规划建筑面积152万平方米，同比下降32%；二线城市成交土地规划建筑面积586万平方米，同比下降43%；三线城市成交土地规划建筑面积820万平方米，同比下降50%。

4、融资端：国内信用债发行同比增加

2023年第3-4周，信用债发行174亿元，同比增加43%，平均加权利率3.43%；海外债发行1.2亿美元，同比减少72%，平均加权利率3.58%。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。