有些时候，选择比努力更重要。

今年以来，股市不断震荡调整，不同板块出现了收益率分化的现象。其中以半导体、消费、医药为主题的赛道纷纷受伤，但在大宗商品、能源赛道，以煤炭、石油为主题的基金却在逆势上涨。

将各板块按年初至今的涨幅排列后，我们选取了前五名和后五名进行对比。其中 煤炭板块以37.55%的涨幅领跑，非金属材料以及贵金属等板块涨幅也较为领先；而半导体、数字媒体以及消费电子等板块则惨遭垫底。

就这样，押宝煤炭、豆粕以及黄金相关赛道的基金经理们安然无恙。不仅平安度过了调整期，他们甚至还能“小赚一笔”。

作为长期看好煤炭板块的基金经理，万家基金经理黄海凭借这波行情火了。从前三季度战绩来看，他管理的万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选A基金表现突出， 分别实现了68.46%、61.92%，以及53.77%的收益率，排在主动权益基金的前三名，成为了今年前三季的“冠军经理”。

有意思的是，万家基金公司向来以固收业务见长。而黄海管理的万家宏观择时多策略基金，却是以股票为主的混合型基金。在他的资产配置中，股票占比高达9成，重仓股中仅有金地集团以及迎驾贡酒分别属于房地产、日常消费领域，其余重仓股均属于能源赛道。

除了黄海外，还有 华商基金公司的周海栋 以及 华宝基金的蔡目荣 靠这波行情迎来了春天，分别实现17.71%和8.01%的年化回报率，均跑赢沪深300。

可以说是得煤炭者得天下。

如果说这些经理因重仓能源股而声名鹊起，那么对于押错赛道的经理们来说，就没这么幸运了。

截至目前（截至11月9日），业绩表现差的基金经理是华宝基金公司的庄皓亮和华商基金的李双全。 他们的共同特点是重仓了消费赛道以及半导体赛道，持有贵州茅台、北方华创等股票，所管理的基金近一年回报惨遭垫底。

还有黄兴亮。作为今年冠军经理黄海的同事，他也是万家基金公司知名的权益型基金经理。目前共管理6支公募基金产品，在管规模151.65亿。2022年，这名“科技长牛股猎手”因重仓了比亚迪、中望软件等电子计算机等成长股，收益率惨目忍睹。

截止11月9日， 黄兴亮管理的6支混合型基金平均收益率在-19%-31%之间。其中规模最大的产品万家行业优选，年度回报率为-27.65%，较上年下滑了31个点，在2667支同类基金中排在2413位，几乎垫底。

由此可见赛道的重要性，稍有不慎，就会遭遇“滑铁卢”。

不过对于选择赛道这件事，也有一部分基金经理“以静制动”。他们不盲目追风，也不愿抱团，坚信对公司的定价要基于长期投资价值，而非短期景气度。

（作者丨市界 周周 编辑丨朗明 ）