进入2023年首月，基金发行市场在前一年度遭遇的"寒流"似乎仍未消散。1月14日，中信建投基金发布旗下中信建投均衡成长混合基金合同不能生效的公告，年内首只募集失败的基金至此现身。整体来看，近年屡有部分中小型公募存在新基金发行折戟，存续产品规模迷你以致清盘的情况。对此，有业内人士直言，新产品募集失败的原因有市场低迷、基金经理没有过往业绩或者业绩不佳等多重因素，另外，中小型基金公司的声誉和口碑还在积累期，渠道也相对有限，因此，发行折戟以及产品迷你清盘或成为大部分中小基金公司的必经之路。

资管老将公募首秀遇阻

1月尚未过半，已有新基金宣布募集失败。1月14日，中信建投基金发布关于中信建投均衡成长混合基金合同不能生效的公告表示，该基金于2022年4月14日获得中国证监会准予注册的批复，截至2023年1月12日基金募集期限届满，未能满足基金合同约定的基金备案条件，故基金合同不能生效。

据悉，该基金于2022年10月13日至2023年1月12日期间发售，募集上限为80亿元；拟任基金经理为张青，有着20年资管从业经验，曾先后在国泰基金、易方达基金、华夏基金、工银瑞信基金等机构担任研究员、投资经理、专户权益投资负责人等岗位，此次也是张青的公募"首秀"。另外，该产品的基金合同约定，自基金份额发售之日起3个月内，在基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元且基金认购人数不少于200人的条件下，验资通过后可以办理基金备案手续。

针对上述产品募集失败的具体原因，北京商报记者发文采访中信建投基金。相关人员回应表示，虽然公司在基金发行期已然投入很多努力，但基于市场"寒流"、销售档期"黑天鹅"和资管老将"公募首秀"等多重因素叠加，公司不得不面对该基金募集失败的现实。

相关人员进一步补充道，中小型基金公司本就缺乏渠道优势，在销售档期选择方面相对被动。虽然上述基金于2022年10月中旬开始募集，但由于重点销售渠道的产品发行密集，该产品的销售档期则排在了2022年12月中下旬。然而，在2022年年底，受疫情影响，渠道销售严重受挫，本应正常推动的销售工作因此遭遇了不可预知的"黑天鹅"事件，无疑给该基金的发行工作增加了更多困难。此外，该基金的拟任基金经理张青虽是市场"老将"，但该基金也是其从专户转战公募后的首只新发产品，因此公募客户群体基础仍有待提升。

针对缺乏历史业绩的基金经理不为市场所知的现象，中信建投基金也坦言，基金经理的选拔和聘用是公司经过大量深度调研后谨慎决策的。公司并不会因为某只产品的募集失败而放弃、否认基金经理。相反，公司将在谨慎研究的基础上考虑以发起式基金的模式，用"真金白银"支持优秀基金经理发行新基金。

事实上，中小型公募发行难在近年来也并不罕见。回顾2022年，共有圆信永丰浦瑞定开债、华泰柏瑞港股通量化精选混合、上银丰和一年持有期混合等26只新基金（份额合并计算，下同）发行折戟，且多为中小型公募旗下产品。

对于中小型公募新基金发行难的原因，华林证券资管部落董事总经理贾志向北京商报记者表示，新产品募集失败的原因有市场低迷、基金经理没有过往业绩或者业绩不佳、基金公司声誉和口碑还在积累期、基金公司渠道有限等原因，是大部分中小基金公司的必经之路。

行业优胜劣汰加速

中小型公募发行新基金难，维持次新基金的良好运作也不容易。开年仅半个月，已有11只基金相继宣布可能触发基金合同终止情形，其中不乏主动权益类产品。

公开数据显示，自2023年以来，已有中银宝利灵活配置混合、摩根士丹利华鑫现代服务业混合等多只主动权益类基金发布可能触及基金合同终止情形的提示性公告，相关产品均因规模告急而面临触及清盘。例如，截至1月11日日终，中银宝利灵活配置混合已连续40个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形；截至1月6日，摩根士丹利华鑫现代服务业混合已连续30个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。

此外，截至1月4日日终，万家瑞泰混合的基金资产净值已连续50个工作日低于5000万元，触发基金合同规定的终止情形，并自1月5日进入清算程序。

另据同花顺iFinD数据显示，截至2022年三季度末，共有170只在2022年成立的新基金规模低于5000万元，其中更有4只在2022年成立的新品因规模迷你等原因在同年相继遭遇清盘。

从上述情形不难看出，对中小型公募而言，不仅在渠道面前不占优势导致发行难，在存续基金运作方面也是难逃规模迷你的命运。对于上述情况，贾志认为，产品清盘会导致基金管理人、渠道、持有人多方受到损失，也会伤害基金公司和基金经理的口碑。建议基金公司还是从产品筹划发行就保持客观，"包生、包养、负全责"，努力让产品发展壮大，中小公司不能搞人海战术，好钢用在刀刃上。此外，建议中小基金公司还是要充分调动自身确定性的资源，从筹划新产品时就客观评估，不能盲目寄托渠道。条件不成熟的时候，不能勉强发行新产品，苦练内功，放眼中长期。

而对于2023年的权益公募基金布局，中信建投基金在接受北京商报记者采访时表示，目前公司除全市场投资基金外，行业主题基金已基本覆盖包括科技、新能源、医药、北交所等主要赛道，指数基金也已经覆盖了沪深300、中证500、中证1000等主要指数。2023年，中信建投基金将以投资者需求为导向，参照基金经理投资风格，继续布局包括消费、高端装备等在内的行业主题基金，进一步完善产品覆盖面。

北京商报记者 李海媛