腾讯减持华谊兄弟，让股价本就处于历史低位的华谊兄弟又多了一份担心。在历史低位还要减持，是否释放了一种腾讯对华谊兄弟未来发展的担心？毕竟腾讯可能并不缺钱，如果只是为了回笼资金，没必要在目前价位大手笔减持。

一直以来，华谊兄弟都以阿里和腾讯同时入股为荣。的确，能够让阿里和腾讯同时入股的公司并不多见。然而，华谊兄弟的股价却一路走低。如今，不管是阿里还是腾讯，失望的情绪肯定不小。

值得注意的是，腾讯将持股数量减持到5%以下，这就意味着如果未来腾讯继续减持华谊兄弟股票，并不需要进一步的公告，即不排除某一次定期报告，投资者会突然发现，腾讯已经不在十大股东之列，到时候腾讯可能彻底退出华谊兄弟股东名单。

那么华谊兄弟的问题究竟出在哪里？上市之前，华谊兄弟的业绩亮眼，但是上市募集了大量资金之后，华谊兄弟的投资之路开始出现一些瑕疵，虽然有大幅持股掌趣科技这样的神来之笔，但也有巨额资金投入实景娱乐导致公司业绩大幅下滑，其后又赶上疫情的到来，这些实景娱乐维护成本高，变现也不值钱，的确成了巨大的鸡肋，电影票房也同样受到了疫情的大幅影响，华谊兄弟的业绩和股价都是一落再落。

实际上，腾讯减持华谊兄弟对于投资者更多的是一种心理上的不利预期，让投资者感到对未来的恐惧，如果腾讯减持之后还有阿里的减持，如果华谊兄弟业绩继续亏损，公司会不会面临退市的风险？到时候投资者会不会出现大面积的抛售？这一系列不利的预期很难让场内的股民安心地持有华谊兄弟的股票。

从华谊兄弟的业绩表现看，公司从2018年度开始每一年度都是业绩亏损的，而且2022年一季报也是亏损的，虽然说因为创业板规则改革使华谊兄弟既没有退市，也没有ST，说明公司的运气极好，但是仅仅依靠运气却很难长久。如果未来继续亏损，难保不会被ST处理以及进入退市程序，所以现在腾讯的减持股份或许对华谊兄弟的未来构成雪上加霜。

那么决定未来华谊兄弟业绩的因素是什么？疫情的发展显然是最重要的因素。如果疫情能够很快过去，电影行业能够出现报复性复苏，那么华谊兄弟的业绩不排除有爆发式增长的机会；但如果疫情持续，那华谊兄弟的苦日子可能还没到头。

所以腾讯的减持股份，大概率是对华谊兄弟的未来并不报太多的幻想，投资者也应警惕其中的投资风险，毕竟君子不立危墙之下。等到公司业绩真正出现反转的时候，可能才是比较确定的投资机会。

北京商报评论员 周科竞