2022年10月26日，在三季度报告公布净利润大跌近40%仅一天后，有“防水茅”之称的东方雨虹开盘微跌，随后一路上扬，截至收盘上涨6.85%至26.22元/股，但仍较7月1日的年内高位52.46元/股跌去近50%，3个多月内股价腰斩，总市值蒸发超过600亿元。不久前，东方雨虹的加固剂产品因抽检不合格登上了质监局的质量黑榜，颓势尽显的东方雨虹如何破局，成为待解之谜。

净利大跌股价反而大涨

10月25日晚间，东方雨虹公布的2022年三季度报告显示，2022年前三季度实现营业收入约233.79亿元，同比增长3.07%；归属于上市公司股东的净利润约16.55亿元，同比下降38.2%。

东方雨虹2022年三季度报（部分截图）

前三季度净利润大跌近40%，东方雨虹在财报中没有指明原因。不过在此前公布的2022年半年度报告中，东方雨虹曾表示利润下降主要受沥青等大宗材料价格上涨影响。

东方雨虹成立于1995年，以主营防水业务为核心延伸上下游及相关产业链，形成建筑防水、民用建材、建筑涂料等多元业务板块合力的建筑建材系统服务体系，涉及基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑等，控股上海东方雨虹、香港东方雨虹、东方雨虹北美有限责任公司等超过 100 家分子公司。

自2008年上市以来，东方雨虹一路高歌猛进，2008-2021年业绩增长44倍。进入2022年，东方雨虹却连续遭遇业绩“滑铁卢”，半年报和三季度报中净利润出现历史首次下跌。其中2022年上半年实现归属于上市公司母公司的净利润约为9.66亿元，同比下降37.13%；2022年三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为6.88亿元，同比减少39.65%。

前三季度净利润大跌近40%，东方雨虹股价却出乎预料地大涨。继2022年10月25日大涨5.55%至24.54元/股之后，10月26日再次大涨6.85%，盘中一度上涨8.72%至26.68元/股，收盘价为26.22元/股，总市值为660.68亿元，东方雨虹依旧占据着防水涂料行业第一高市值的座椅。

三个月股价几近腰斩

连续两日大涨，难掩东方雨虹股价整体下挫的颓势，“防水茅”光环逐渐褪去。作为A股的防水头部企业，东方雨虹名字里带有“虹”字，却从2022年7月1日以来一路飘“绿”，3个多月内股价从高位时的52.46元/股暴跌至10月26日的26.22元/股，股价几近腰斩。

东方雨虹股价从7月1日高位时的52.46元/股暴跌至10月26日26.22元/股

净利大跌、股价腰斩，东方雨虹距离完成“400亿营收目标”也很遥远。据中外涂料网报道，2022年4月22日，东方雨虹董事长李卫国在回答投资者提问时曾信誓旦旦，表示对完成2022年预算任务充满信心。然而上半年只完成了目标业绩的38.27%，在下半年要完成剩下的近240亿元，仍有不少差距。

被李卫国寄予厚望的光伏业务，在短期内对东方雨虹的业绩难以产生帮助。相关数据显示，2022年上半年，东方雨虹花费80亿元投资新建6个生产基地，布局了光伏百亿新赛道，注资5亿元进军工业漆。但这种布局从投资到建设到见效需要比较长的周期。

北京京师律师事务所合伙人王营认为，“东方雨虹三季度的股价腰斩，或许是与东方雨虹自身经营情况有关”。

香颂资本执行董事沈萌也认为，“东方雨虹属于房地产开发行业的配套下游产业，当房地产开发投资与销售等数据出现大幅度下滑，必然会导致东方雨虹等下游产业的业绩不佳”。

品质堪忧下如何破局

就在东方雨虹公布2022年三季度报告前一个月的9月14日，旗下加固剂产品因抽检不合格登上了北京市房山区市场监督管理局的质量黑榜。

此次抽查结果显示，被抽查的15批次涂料胶粘剂产品中有6批次不合格，其中东方雨虹名列不合格榜单。此次东方雨虹被抽检不合格的产品为一款“J101彩色全效型加固剂(墙地通用)”、标称商标为“东方雨虹yuhng”、标称生产单位为“河南东方雨虹建筑材料有限公司”、规格型号为“9kg桶”、标称受检单位为“北京德众和商贸中心”。

净利大跌、股价腰斩，又登质量黑榜，颓势尽显的东方雨虹如何破局?

“无论是产品还是品牌，最终要回归产品的本质上，如果产品质量出现问题，必定会影响下游产业链和居民的居住环境。对上市企业来说，因企业本身品牌影响力大、产品覆盖面广，若产品的质量出现问题，不仅对自身服务的消费者带来困扰，也会影响自身企业的发展，之后也会波及到资本市场。中国家居/设计产业互联网战略专家王建国向北京商报记者表示，“目前公司应该从产品、渠道、服务三方面采取行动。一是先从产品本身出发，加大对科研费用的投入，选用新型环保的原材料作为‘安全’的首要保障，为之后的产品研发、设计及加工做基础保障；二是从深耕多元化的渠道创新，促进营销竞争优势；三是从服务入手，做好售前和售后的服务，在保证产品安全的同时，也提升了企业整体形象”。

北京商报记者 孔文燮 实习记者 刘小云