市场回暖催动业绩规模回升，张坤坦露投资心得

热点资讯2023-01-21 00:05:34智慧百科

经济观察网记者邹永勤 因旗下基金四季度业绩表现较好，顶流基金经理张坤周五刷屏网络。

1月20日，由张坤掌舵的4只基金同时发布了2022年四季报，季末总规模由三季度末的830.46亿元增至894.34亿元，环比增长了约64亿元。业绩上，4只产品虽然2022年全部仍处于亏损状态；但单就四季度而言，却均录得正收益。

展望未来，张坤认为，相比2022年，三大宏观风险因素在2023年都得到了相当的改观，这也为其自下而上选择优质公司提供了更加平稳的环境。此外，他认为不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价格却有所下跌，这种价值和价格的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率。

受益港股上涨，净值与规模齐上涨

张坤是易方达基金的知名基金经理，其管理产品规模一度曾突破千亿，从而有“千亿顶流”之称。通联数据Datayes！的统计显示，张坤管理的产品规模在2021年二季度末达到1344.78亿元后，因业绩下滑而呈现缩减之势，于2022年一季度末失守千亿关口，更于2022年三季度末跌至830.46亿元。

但最新的四季报显示，其管理的产品规模开始呈现“回血”状态，总规模增至894.34亿元，较三季度末的830.46亿元增长了63.88亿元。究其原因，则是由张坤掌舵的4只基金产品在四季度均取得了不错的正收益。

具体而言，易方达蓝筹精选2022年四季度的净值增长率为6.76%，规模由2022年三季度的532.31亿元增加至570.75亿元；易方达优质精选2022年四季度的净值增长率为6.23%，规模增加了15.53亿元至189.34亿元；易方达优质企业三年持有的净值增长率为6.74%，规模增加了5.27亿元至83.45亿元；易方达亚洲精选(QDII)的净值增长率为7.73%，规模增加了4.64亿元至50.81亿元。

对于业绩的增长，张坤在季报中表示，在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了消费等行业的配置；“个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司”。

而记者综合统计发现，张坤强调的“稳定”不仅体现在股票仓位上，更体现在十大重仓股身上：4只基金产品2022年四季报的十大重仓股，与三季报的十大重仓股一致，只不过在仓位上略有增减。而上述4只基金产品的十大重仓股亦多有重叠之处，且以港股为主要对象，比如腾讯控股、招商银行、香港交易所等均是上述4只基金产品的十大重仓股，而腾讯控股更是成为4只基金产品的第一大重仓股。

而港股市场亦不负张坤所托，在2022年四季度走出了强劲的上涨行情。统计数据显示，2022年四季度A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨1.75%，上证指数上涨2.14%，创业板指数上涨2.53%；同期，香港市场恒生指数上涨14.86%，恒生中国企业指数上涨13.37%。

而张坤的头号重仓股腾讯控股表现更为出众，其三季度末收盘价为266.40港元/股，至四季度末则涨至334.00港元/股，大涨25.38%，为张坤四季度的业绩回升贡献了主要力量。

通联数据Datayes！的统计显示，截至2022年四季度末，张坤旗下4只基金产品共持有腾讯控股2960万股（较三季度末减少了77万股），但却以高达88.31亿元的持仓市值稳居其旗下第一大重仓股。2022年三季度末，上述4只基金产品共持有腾讯控股3037万股，但持仓市值仅73.17亿元。换言之，张坤凭借对腾讯控股的重仓并坚守，一个季度便增加了15.14亿元市值，占其四季度规模增加的63.88亿元20%强。

而进一步的统计数据显示，腾讯控股2023年以来涨势不减，截至1月20日收盘已录得17.31%的升幅，这无疑有利于张坤旗下4只基金产品今年业绩的进一步上涨。

对未来的展望及投资心得

作为明星基金经理，张坤对后市的看法无疑极受市场关注。

在四季度报中，张坤指出，疫情方面，2022年12月7日国务院发布了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，全国的防疫措施有了较大的优化调整。2022年12月26日国务院发布了《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，从2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，这也意味着近三年按照“乙类甲管”措施的结束，生活也有望逐步恢复到疫情前的状态。房地产方面，销售继续出现一定下滑，但随着11月人民银行和银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，政策托底和支持房地产行业健康发展的信号非常明显。政策方面，中央经济工作会议提出要亮明态度，毫不含糊的坚持“两个毫不动摇”，从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大，提振了市场和企业家的信心。

因此，展望未来，张坤认为，随着新冠病毒回归乙类传染病管理，疫情防控对于经济的影响程度将大幅降低；地产行业经过了2022年销售的下滑后，销量与行业长期可持续销量的差距得以缩小，并且相关政策也有望避免地产行业过快下滑引发的系统性风险；中央经济工作会议直接回应了市场的担忧，提振了市场的信心。

其表示，“我们认为，相比2022年，这三个方面的宏观风险因素在2023年都得到了相当的改观，这也为我们自下而上选择优质公司提供了更加平稳的环境。此外，我们认为不少优质企业的内在价值在2022年有了一定幅度的提升，但股票价格却有所下跌，这种价值和价格的反向运动为长期投资者提供了更好的赔率”。

此外，张坤还谈了一些个人投资的心得。他表示，任何投资体系都有其局限性；因此，在选择任何一种投资体系时，意味着接受它的优点同时，也只能同时接受它的缺点。选择任何一种投资体系，不在于了解它的熟悉程度，而在于对这种理念是否真的相信，是否能够一如既往的坚持。只有通过不断经历逆风期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。

张坤进一步强调，“我认为，一个投资者成熟的标志之一就是清晰的了解自己投资方法的局限性，放弃完美，保持淡定的心境，能够从容的执行自己的投资策略，不因市场的短期波动喜或悲。从概率上说，某一次机会的错过，或者某一笔投资的亏损，这都是投资体系固有的一部分，不必对此过于烦恼，坦然接受自己所选择的体系的缺陷”。