瑞银预测认为，受能源价格影响，欧元区6月通胀率将继续冲高，到9月才能阶段性见顶。

瑞银认为，欧元区6月通胀率有望攀升至8.5%的历史新高，这主要受能源和食品通胀率上升的推动。而核心通胀率应略有下降，这主要受德国公共交通价格的临时削减（主要是 "9欧元车票 "）的影响。根据德国中央银行的说法，公共交通价格的临时削减可能会使德国通胀率下降0.5%（欧元区通胀率下降0.1—0.2%）。考虑到该计划将在8月底结束，届时欧元区通胀率可能面临反弹，达到8.9%的阶段性预测峰值。

瑞银指出，自6月15日俄罗斯天然气工业股份公司宣布，将通过北溪1号管道向欧洲的天然气供应量削减至总容量的40%以来，欧洲天然气价格已跃升超过60%。根据天然气价格上涨10%会提升通胀0.04%敏感性规律计算，近期天然气价格飙升可能会在未来一段时间内将欧元区的通货膨胀率整体提高0.2%。

瑞银同时警告，德国天然气状态升级可能带来额外的通胀上行风险。

瑞银认为，德国将天然气状态等级由“预警”提升至“警戒”意味着政府将与网络供应商进行更多的协调，并依赖市场价格调节。虽然这并不意味着天然气配给，但如果德国政府决定采取这一步骤，将为现有天然气零售合同的重新定价打开了大门。

如果德国政府启动价格调整机制，有可能对通货膨胀产生巨大影响。在极端情况下，更高的天然气价格可能会直接推高德国通货膨胀率5—13%（欧元区1—4%）。对电价的间接影响则可能使德国的通货膨胀率再增长3—7%（欧元区增加1—2%）。然而，在实践中，考虑到政治压力和可能的额外政府支持措施（如转移支付、补贴或减税），这种程度的价格上涨不太可能发生。