强烈看好中国短债!世界头号对冲基金发声,信息量很大!

热点资讯2023-02-07 17:41:54智慧百科

强烈看好中国短债!世界头号对冲基金发声,信息量很大!

最近,世界头号对冲基金一一桥水基金在致投资者信中表示,基于现在中国的宏观经济前景,目前强烈看好中国短期债券。为什么桥水基金在四季度大跌之后还会有这样的看法?中国的短债市场现在真的值得投资吗?


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机构抢配短债

我们先来看看当前的短债情况,回顾去年一整年的债市行情,可以发现,市场先是在2022年2~3月份被“股债双杀”。

以往股债表现同向一般是由于流动性因素,而一季度的股债同跌,则是由于股市下跌导致风险溢出效应,通过固收+基金作为媒介传导。通过股市下跌导致固收+基金产品净值回撤,赎回压力增大,被动抛售利率债、可转债、二级资本债等流动性较好的品种。


资料取自《利率市场周报:对2022年债市的复盘与思考》,其中数据来源于wind,国泰君安证券研究,截至20221223。

再到四季度债市的急跌。此阶段下跌的催化剂在于银行理财产品破净被赎回。随着理财产品净值化转型的结束,个人投资者对此理解并不充分,从而导致遇到大的净值波动的时候,居民赎回理财触发固收类产品负债端不稳定问题,导致债市波动放大,形成了赎回一抛售一赎回的负反馈。


资料取自《2022年债市深度回顾:从牛陡到熊平》,其中数据来源于CFETS,兴业证券经济与金融研究院整理,截至20221218。

经历了这些调整下来,新的一年开始后,随着疫后消费场景的修复叠加春节假期出行人数保障,社会消费需求整体出现大幅回升。在这个需求与供给修复进程下,招商证券高喊“抢配短债”,我们通过数据发现,当前机构确实仍在继续增配短债,而且预期短端上行空间较为有限

这个意思大概是,短债市场现在调整差不多到位了,短端利率再往上涨的空间不大,这种时候买入短债的确定性较高。


资料取自《固收点评报告:经济动能增强,债市表现为何强劲?》,其中数据来源于iData,国金证券研究所整理,截至20230130。这样来看,债券机构投资者正在一季度提前布局。那么作为普通投资者的我们,对于债券市场不够了解,又想抓住这一波投资,该怎么做呢?短债基金成为国民新宠

2018年落地的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)明确要求要打破刚兑。随着资管新规的逐渐落地,银行理财产品净值化转型迫在眉睫。

这时,短债基金凭借兼顾流动性和收益等特点逐渐成为国民短期理财新工具。所以如果我们想要抓住桥水基金看好中国短期债券的这一波机遇,那么短债基金是一个较好的选择。

而且从2022年11月的急跌行情来看,通过各类基金指数对比可以发现,在债市表现不佳的情况下,短期纯债型基金指数抗跌性依旧较强。


数据来源:东方财富Choice数据(20221101-20221131)

短债基金,作为债基的一种细分类型基金,投资标的一般为久期较短、流动性好的中短债资产,它拥有债券型基金收益相对较高的特点,同时还兼具货币基金流动性较好的特点。

除此之外,近些年来,短期纯债型基金指数开始有跑赢货币市场指数的趋势,成为“进阶版”的现金理财工具


数据来源:东方财富Choice数据(20210208-20230202)

投资上的考验无处不在,如果你之前碰上了11月的“赎回潮”,那心中难免“万马奔腾”。那如何挑选合适的短债基金呢?其实呢,市场上那么多短债基金,要想选出一只长期绩优基金是有技巧的。

一是查看基金的历史业绩,好的基金,其业绩表现一定不会差到哪里去。二是看基金回撤控制能力。一只基金如果回撤幅度太大,那么持基体验也不会太好,所以具备较好的风险回撤控制能力也是十分重要的。除此之外,还需要关心它的爬坑能力,就是其修复自身回撤需要花费多少时间,好的基金一般风险回撤较小,同时会在较短时间内修复完成自身回撤。适合配置哪只短债基金?

根据上面这些选基小技巧,我们通过翻看多只基金的数据,发现一只基金很有看头,它就是创金合信恒利超短债。

成立以来业绩持续跑赢业绩比较基准

创金合信恒利超短债A成立于20180802,成立以来收益率为16.49%,同期业绩基准收益率为13.40%;基金获海通证券三年期五星级评级。


数据来源:基金2022年第4季度定期报告,创金合信恒利超短债A自基金合同生效至今的净值增长率及业绩比较基准收益率分别为 16.49%/13.40%(20180802-20221231)。评级数据来自基金管理人宣传推介材料,其中评级数据来源于海通证券,数据截至2022年4月。基金过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

中长期收益率持续跑赢货币市场基金指数

创金合信恒利超短债A主要投资于短久期债券,且可适度运用投资杠杆。相较于货基,投资范围更广,投资限制更少,从历史收益来看,创金合信恒利超短债A近1年、近3年收益率及成立以来均超越货币市场基金指数。


数据来源:创金合信恒利超短债A及其业绩比较基准中近一年收益率(20220101-20221231)、近三年收益率(20200101-20221231)、自成立以来收益率(20180802-20221231)数据来源于基金2022年第4季度定期报告;货币市场基金指数近一年涨跌幅(20220101-20221231)、近三年涨跌幅(20200101-20221231)、自成立以来涨跌幅(20180802-20221231)数据来源于东方财富Choice数据。基金过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

仅投资债券资产,严控信用风险

创金合信恒利超短债只投资债券资产,不投资二级市场股票。截至2022年4季度末,该基金有99.79%仓位配置债券资产,且主要为中期票据和企业短融。


数据来源:基金2022年第4季度报告,以上信息不构成任何持仓推荐或投资建议,基金持仓过往数据不代表未来表现,投资需谨慎。

除上述,它还具备以下四大优势:

安全性高

1)主要投资于短久期债券,受利率波动的影响较小;

2)可适度运用投资杠杆,力争收益率超越货币基金、理财基金。

二、费率优惠

1)管理费和托管费分别为0.3%、0.1%;

2)持有30天(含)免赎回费;

3)购买门槛低,E类份额申购费率为0。

三、申赎灵活

1)每日开放申赎,产品运作透明,流动性优于有一定封闭期的理财基金;

2)T日赎回,T+1日到账。

3)申购限额为300万元,也适合大额资金闲置的客户。

四、投资范围广

作为进阶版现金管理工具,比货币基金投资范围更广,收益空间更大。

风险提示:

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投资有风险,本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险,认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件,充分认识产品的风险收益特征,并根据自身情况作出投资决策,对投资决策自负盈亏。

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