21世纪经济报道记者 倪雨晴 深圳报道

LED芯片企业华灿光电的第一大股东将再次易主。

11月6日晚，华灿光电发布公告称，京东方拟以20.84亿元现金认购华灿光电股份。此外，华灿光电另一位股东New Sure Limited与京东方签订了协议，拟将其持有的华灿光电全部股份的表决权、提名权及其附属权利，不可撤销地委托给京东方行使及管理。

交易发行后，京东方将持有华灿光电23.08%的股份成为控股股东，控制26.60%的表决权。而原先的控股股东华实控股将持有19.13%的股份，控制19.13%的表决权，同时承诺不谋求华灿光电实际控制权。

因此，华灿光电的实际控制人将由珠海市国资委（华实控股实控人）变更为北京电控（京东方实控人），而北京电控的实控人为北京市国资委。

据了解，京东方和华灿光电的合作主要围绕着Mini/Micro LED（MLED）产业。群智咨询（Sigmaintell）方面向21世纪经济报道记者表示，MLED是对TFT-LCD产业的产业链补强深度作用，积极布局MLED芯片可延续TFT-LCD产业的生命周期，同时也会提升面板厂的长远的竞争实力。

上下游联手布局Mini/Micro LED

京东方表示，此次与华灿光电的合作，一是快速强化MLED业务可持续竞争优势，二是快速补充LED芯片关键技术，构建完整MLED技术体系，三是整合产业链核心环节，打通衬底、外延、芯片、封装、应用全产业链布局。

而华灿光电的主要产品为LED芯片及外延片、蓝宝石材料及GaN电力电子器件，位于MLED上游，而京东方在中游封测和下游应用端均有产品，双方形成互补。此次华灿光电募资主要聚焦于MLED产业，其中的17.5亿元将投向Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目，另3.33亿元用于补充流动资金。

对于华灿光电而言，近年也在进行产品结构调整，加速布局高端产品线和增量市场。今年10月，华灿光电对外公布称，公司生产的Micro LED常规产品已持续小批量供应国内外企业，性能和良率稳步提升，满足客户阶段性系统验证要求。

华灿光电表示，MicroLED像素密度大、发光效率高、模组结构简单，显著减少了光在显示模组内部的损耗，更有利于系统的轻薄紧凑型设计，在高清显示、功耗、体积、产业链配套等方面具有优势。此次投资建设的MicroLED项目主要用于大尺寸商用显示、AR/VR可穿戴设备等领域。

但是，Micro LED技术目前仍然不够成熟。群智咨询指出，在大尺寸TV方面，巨量转移、检测修复依然是制约产业发展的瓶颈。而XR头显方向，与大尺寸技术方向不同，采用硅基技术，全彩化尤其是红光Micro LED技术，是商业化最大的瓶颈。

群智咨询预计，2022年全球Micro LED 电视的出货量不足1万台，受成本，良率及终端价格多方面因素限制，目前仍然处于发展初期，普及家用还需要较长发展周期。

Micro LED之外，Mini LED也是近年来显示产业重点关注的方向。2021年是Mini LED的商用元年。今年Mini LED在电视领域持续上量。根据群智咨询数据，预计2022年全球Mini LED背光电视出货量约360万台，预计2023年出货量约为540万台。

一方面，Mini LED技术相对而言更加成熟，直接提升了LCD电视的显示效果，是能够对标OLED的高端产品。另一方面，苹果、三星、LG、TCL等头部品牌的入局，Mini LED市场进一步爆发。

从产业链来看，在入股华灿光电后，京东方在上游芯片、中游封装、下游应用产品上都有投入。京东方之外，TCL华星也在强化上游合作，此前TCL华星和三安光电成立了联合实验室，发力Micro LED的量产工艺。同时近年来缺芯的情况下，也让面板厂商和芯片企业的联系更加紧密。

深交所发关注函

回顾华灿光电的易主过程，去年1月，珠海国企华实控股已签约收购华灿光电24.87%的股权，交易完成后成为华灿光电第一大股东。在股权转让协议签署之前，华发控股为持有华灿光电10.43%股份的单一第二大股东，而华发集团也在集成电路和第三代化合物半导体领域进行了不少投资。

然而不到两年时间，京东方入主华灿光电，华实控股重新成为第二大股东，从产业角度看京东方和华灿光电更具协同效应。

京东方入股华灿光电的公告也引发了监管层关注。11月7日，华灿光电收到了深交所的关注函，关注函一共列出了三个需要说明的事项，主要是关于公司控制权的稳定性。

其一，New Sure Limited与京东方签订了《股份表决权管理协议》，拟将其持有的华灿光电全部股份 56,817,391股的表决权、提名权及其附属权利，不可撤销地委托给京东方行使及管理。深交所要求华灿光电结合控制权转让的背景及原因、《股份表决权管理协议》的具体约定，逐项说明New Sure Limited与京东方是否构成一致行动关系。

其二，深交所要求公司说明在表决权委托双方产生分歧的情况下，New Sure Limited是否存在单方面解除表决权委托协议的权利，是否存在放弃表决权的可能性，公司将采取何种具体措施保障后续公司控制权稳定。

其三，本次股份发行完成后，京东方将持有华灿光电23.08%的股份成为控股股东，控制26.60%的表决权，东华实控股将持有19.13%的股份，控制19.13%的表决权，同时承诺不谋求华灿光电实际控制权。

对此，深交所要求上市公司说明，华实控股作出的关于不谋求公司控制权的承诺是否不可变更、撤销，股份发行完成后公司控制权变更是否可能存在其他阻碍，并结合公司主要股东持股比例差异等说明发行完成后上市公司控股股东、实际控制人的认定是否符合相关规定，公司控制权是否稳定。

与此同时，当前面板产业和LED产业行情偏低迷，前三季度业绩都出现下滑，利润承压。2022年前三季度，京东方营收1327.44 亿元，同比下降19.45%，归母净利润52.91亿元，同比下降73.75%；同期华灿光电营收17.67亿元，同比下滑26.11%，亏损4115.46万元，同比下滑283.87%。双方接下来将如何紧密协作、合作能否为各自带来增量，还需观察。